Trong suốt giữa tháng 3, nhiều người Mỹ đã nhận được séc kích thích từ chính phủ và trong khi các khoản thanh toán – 1.400 đô la cho mỗi công dân Hoa Kỳ kiếm được dưới 80.000 đô la hàng năm – sẽ là một điều may mắn cho hàng triệu người đang gặp khó khăn về kinh tế do hậu quả của cuộc khủng hoảng COVID-19 , nó lại dấy lên bóng ma lạm phát. Và như với nhiều thứ khác, điều này cũng có một góc độ của Bitcoin (BTC).
Vào ngày 15 tháng 3, Giám đốc điều hành Galaxy Digital Mike Novogratz đã đề xuất trên NBC’s Hộp Squawk một vai trò mới đối với Bitcoin dựa trên các biện pháp kích thích gần đây – như là “một thẻ báo cáo cho cách công dân nghĩ rằng chính phủ đang thực hiện quản lý tài chính của họ.” Nếu mọi người tin rằng Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen et. al. Novogratz cho biết có thể hạ cánh một cách an toàn “siêu máy bay khổng lồ” này, đó là biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ, Novogratz cho biết, sau đó “mọi người sẽ ngừng chuyển sang Bitcoin”. Nhưng hiện tại, “chúng tôi đang ở trong những lãnh thổ chưa được khám phá về số tiền mà chúng tôi đang in và Bitcoin là một thẻ báo cáo về điều đó”.
Podcaster Preston Pysh thúc giục một điều gì đó tương tự vài ngày trước đó để đáp lại thông tin rằng Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua gói cứu trợ COVID trị giá 1,9 nghìn tỷ đô la: “Hãy coi #Bitcoin giống như một thước đo thao túng”.
Cái này là gì? Một trường hợp sử dụng mới và thú vị cho tiền điện tử đầu tiên trên thế giới – tức là, như một loại công cụ phản hồi cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ? Hay chỉ là một tưởng tượng khác của những người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin?
“Không có bằng chứng” rằng Bitcoin là một hàng rào
David Yermack, giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Leonard N. Stern của Đại học New York, đã bác bỏ quan điểm cho rằng BTC có thể đóng vai trò như một “thẻ báo cáo” cho các chính phủ, nói với Cointelegraph: “Không có bằng chứng nào cho thấy Bitcoin cung cấp hàng rào chống lại các chuyển động trong tiền tệ có chủ quyền. ” Ông nói thêm rằng “khi một người xem xét các mẫu lớn cho mục đích nghiên cứu, rất khó tìm thấy bằng chứng theo nghĩa thống kê chặt chẽ.”
Những người khác nói rằng Bitcoin là một thước đo quá thiếu chính xác. Nếu lạm phát tăng 2,4% trong suốt năm, như Cục Dự trữ Liên bang dự báo gần đây, thì giá BTC sẽ tăng 2,4% – hay một số bội số không đổi của nó? Hoặc ngược lại, nếu Fed thắt chặt nguồn cung tiền, giảm lạm phát, thì giá BTC cũng sẽ giảm theo? BTC về cơ bản phải có tương quan cao với tỷ lệ lạm phát để có thể hữu ích như một công cụ phản hồi và điều đó có vẻ khó xảy ra.
“Sự gia tăng thanh khoản từ Fed đã thúc đẩy lợi nhuận hầu như tất cả các loại tài sản chính, với một số trò đầu cơ thuần túy như Bitcoin thậm chí còn được hưởng lợi nhiều hơn”, Eswar Prasad, giáo sư kinh tế tại Đại học Cornell và thành viên cấp cao tại Viện Brookings, nói Cointelegraph, thêm:
“Không có khả năng giá Bitcoin sẽ được coi là một hướng dẫn đáng tin cậy cho bất kỳ loại chính sách tiền tệ nào, đặc biệt là vì nó được giao dịch trong một thị trường tương đối mỏng dường như chịu sự thao túng và làn sóng đầu cơ.”
Tuy nhiên, Novogratz đã tập trung một số sự ủng hộ cho giả thuyết của mình – trên Twitter với bất kỳ giá nào. Vào ngày 28 tháng 2, anh ấy đã thực hiện một cuộc khảo sát không chính thức, hỏi: “$ BTC có phải là một thẻ báo cáo về chính sách tài chính và tiền tệ không?” Khi hơn 3.000 phiếu bầu được kiểm tra, 70,8% trả lời “có” và 29,2% trả lời “không”.
Nik Bhatia, tác giả của cuốn sách Phân lớp tiền: Từ vàng và đô la đến Bitcoin và tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương và giáo sư trợ giảng về tài chính và kinh tế kinh doanh tại Đại học Nam California, nói với Cointelegraph rằng người ta phải tách kích thích tài khóa khỏi kích thích tiền tệ.
Theo ông, trong ngắn hạn, rõ ràng có mối quan hệ tích cực giữa tài khóa kích thích và giá của Bitcoin. Khi mọi người có séc kích thích mới trong túi, họ có nhiều khả năng mua Bitcoin hơn, điều này sẽ làm tăng giá BTC. Thật vậy, một cuộc khảo sát gần đây của Mizuho Securities cho biết các đợt kiểm tra kích thích của Hoa Kỳ có thể làm tăng vốn hóa thị trường của Bitcoin lên tới 3% – mặc dù cuộc khảo sát này có quy mô mẫu nhỏ.
Trong mọi trường hợp, việc chỉ ra mối liên hệ giữa tiền tệ càng khó khăn hơn kích thích và BTC, tiếp tục Bhatia. Về lâu dài, hầu hết những người theo chủ nghĩa Bitcoinists có thể tin rằng có mối tương quan tích cực giữa kích thích tiền tệ và BTC – tức là những người bị báo động bởi lạm phát do kích thích sẽ tìm kiếm nơi trú ẩn của BTC, “nhưng không thể chứng minh được.” Theo quan điểm của Bhatia, lý do mà giá của BTC hiện đang tăng – và sẽ tiếp tục như vậy – là “sự thống trị ngày càng tăng của tiền điện tử trong hệ thống tiền tệ quốc tế,” ông nói với Cointelegraph.
Kho lưu trữ giá trị và tài sản đầu tư
Trong khi một số người nói rằng Bitcoin có thể không có bất kỳ tương lai nào ngay lập tức trong một trường hợp sử dụng cụ thể này – như một thước đo cho chính sách tiền tệ – nó vẫn có các trường hợp sử dụng liên quan khác, bao gồm “bảo hiểm chống lại chính sách tiền tệ không ổn định và phân biệt tài sản hoàn toàn ở một số quốc gia,” như Cathie Wood của Ark Investment Management cho biết gần đây tại một sự kiện của Bloomberg.
Wood nói thêm rằng BTC đang ngày càng được các tổ chức công nhận như một loại tài sản đầu tư và nó thậm chí có thể thay thế trái phiếu trong danh mục mô hình 60/40 cổ phiếu / trái phiếu truyền thống, một quan điểm được lặp lại bởi podcaster Graham Stephan, người đã dự đoán một danh mục đầu tư mô hình mới cùng với dòng 70% đầu tư vào cổ phiếu, 15% vào trái phiếu và 15% vào BTC vào một ngày nào đó.
Scott Freeman, đồng sáng lập và đối tác của JST Capital, nói với Cointelegraph: “Chúng tôi thấy rằng có nhiều nhà đầu tư truyền thống coi BTC như một hàng rào chống lại chính sách tiền tệ vô kỷ luật. Chúng tôi thấy rằng điều này đã thúc đẩy nhu cầu ở các nước thế giới thứ ba và chúng tôi hy vọng đây sẽ là một lời tiên tri tự ứng nghiệm khi nhiều người mua luận điểm này hơn. ”
Nhưng điều này khác với một học bạ hoặc một thước đo thao tác gắn một con số hoặc một điểm vào thành tích của chính phủ. BTC vẫn còn quá dễ bay hơi và được giao dịch mỏng để có thể hữu ích cho việc đó hiện tại, Freeman cho biết thêm:
“Tôi nghĩ BTC sẽ là một chỉ báo tụt hậu cho thấy sự thiếu niềm tin vào chính sách tiền tệ, ít nhất là trong ngắn hạn. Mặc dù vậy, những gì chúng ta đã học được trong những năm qua là đánh giá thấp sự tăng trưởng của BTC và ảnh hưởng của nó đối với thị trường tài chính toàn cầu là một sự đánh cược tồi. “
Thời gian đang thay đổi
Cũng cần nhớ rằng, như Jeff Dorman, giám đốc đầu tư của Arca, nói với Cointelegraph, rằng kể từ khi Hoa Kỳ áp dụng “chính sách tiền tệ tích cực” vào năm 2009, các nhà đầu tư đã tìm cách để phòng ngừa lạm phát. Họ đã thử mua vàng, đồng thời bán khống kho bạc và / hoặc trái phiếu chính phủ châu Âu. “Không có phương pháp truyền thống nào hiệu quả,” Dorman nói và nói thêm: “Bitcoin là người chiến thắng duy nhất trong thập kỷ qua.”
Các biện pháp kích thích gần đây của chính phủ có thể củng cố lập luận cho Bitcoin, Dorman tiếp tục, nhưng BTC đã ít tác động đến các nhà hoạch định chính sách do “kích thước nhỏ và kích thước chạm hạn chế”. Nhưng thời thế đang thay đổi. Tuần trước, các nhà phân tích của Deutsche Bank tuyên bố rằng Bitcoin đã phát triển “quá quan trọng để có thể bỏ qua” và với rất nhiều loại nhà đầu tư khác nhau đang thu hút BTC hiện nay – ngân hàng, công ty môi giới, công ty bảo hiểm, quỹ đầu cơ, thủ quỹ công ty, cá nhân – Dorman nói:
“Họ không có lựa chọn nào khác ngoài việc chú ý. Vì vậy, tôi không nghĩ Bitcoin là một thẻ báo cáo, cũng không thúc đẩy bất kỳ quyết định chính sách nào – nhưng nếu nó tiếp tục xâm nhập vào tất cả các khía cạnh của tài chính, thì nó sẽ trở thành một thước đo cần được theo dõi. ”
Các trường hợp sử dụng không thể bị ép buộc
Nhưng nếu BTC chưa phải là thước đo hoặc vòng lặp phản hồi, thì đó là gì? Làm thế nào để nhận ra nếu các chính phủ đang mất dần sự kìm kẹp? Luôn luôn có các chỉ số lạm phát truyền thống, chẳng hạn như Chỉ số giá tiêu dùng và Chỉ số giá nhà sản xuất – tức là các thước đo chính thức – Mauro F. Guillén, giáo sư Zandman về quản lý quốc tế tại Trường Wharton, nói với Cointelegraph, trong đó “bất kỳ thứ gì trên 3% 4% bắt đầu là một vấn đề. ” Anh ấy nói thêm:
“Cryptos hiện tại rất nhỏ so với hàng nghìn tỷ tỷ đô la đang lưu hành. Hơn nữa, chúng chỉ là một tài sản có thể đầu tư. Chúng vẫn chưa được sử dụng như một hình thức thanh toán tổng quát hoặc như một đơn vị tài khoản. “
Nói tóm lại, do Bitcoin mới chỉ 12 năm tuổi, dễ bay hơi và chỉ thuộc sở hữu của 1,3% dân số thế giới (có lẽ), việc kỳ vọng rằng nó có thể trở thành một thẻ báo cáo về chính sách tiền tệ của chính phủ dường như là quá sớm.
BTC ngày nay là một kho lưu trữ giá trị đầy hứa hẹn, một loại tài sản đầu tư ngày càng phát triển và một ngày nào đó, nó có thể có các mục đích sử dụng khác, bao gồm như một phương tiện trao đổi và / hoặc đơn vị tài khoản, nhưng những trường hợp sử dụng đó trong tương lai sẽ xuất hiện một cách hữu cơ và có thể là có thể ‘ không bị ép buộc.
