Triển vọng đầu tư tổng hợp đồng phát hành hóa đơn, “Tiếp tục chọn”

Nhà đầu tư trái phiếu huyền thoại và có thu nhập cố định William H. (Bill) Gross hôm nay đã phát hành một Triển vọng Đầu tư mới, “Keep On Pickin’ On ”. Trong Triển vọng đầu tư năm 2022 đầu tiên của mình, ông Gross viết về việc chọn – cả đầu tư và hành động thực tế. Đáng chú ý, ông Gross tin rằng với lạm phát cao trong tương lai gần, lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ vẫn ở mức thấp: “Quan sát rõ ràng nhất mà tôi có là khi đối mặt với lạm phát 6% + và kỳ vọng của người tiêu dùng ít nhất là 3% trong 5 năm tới. năm, Kho bạc 10 năm vẫn ở mức 1,50%, ”ông viết. “Trong lịch sử, Kho bạc 10 năm đã giao dịch ở mức 2% bên trên CPI hàng năm, nhưng bây giờ? Chà, phủ định 150 điểm cơ bản chưa bao giờ được nhìn thấy ngoại trừ một giai đoạn ngắn do OPEC định hướng vào đầu những năm 70 ”.

Toàn bộ văn bản của Bill Gross Ngày 7 tháng 1 năm 2022, Triển vọng đầu tư:

Tiếp tục chọn Bật

Tên tôi là Bill Gross và tôi là người chọn. Khi thừa nhận rằng tôi không nghĩ việc chọn là nghiêm trọng như OCD, hoặc nó sẽ đủ điều kiện cho tôi cho “Người chọn Ẩn danh”. Nhưng vâng, những người chọn có vấn đề của họ. Cho dù đó là di truyền hay do sự giám sát của cha mẹ, tôi không biết, nhưng tôi biết rằng đối với tôi, nó bắt đầu từ khi còn nhỏ. Cắn móng chân của tôi lúc 4 tuổi chỉ là tiền đề để chọn chúng bây giờ, và tại sao tôi chọn chúng ngay bây giờ thay vì cư xử như một người lớn bình thường với tông đơ. Tôi cũng không biết gì.

Tôi biết rằng khi chúng đạt đến độ dài nhất định, tôi buộc phải chọn chúng ngay cả trước khi tôi có cơ hội kẹp chúng trong phòng tắm cách đó chỉ 30 feet. Kết quả thông thường là không đẹp nhưng vợ tôi Amy nói rằng tôi có bàn chân đẹp nên tất nhiên tôi tiếp tục chọn chúng cũng như móng tay. Tôi chưa bao giờ làm móng tay trong đời – tiết kiệm được rất nhiều tiền trên đường đi. Vợ Amy cũng là một người hay chọn, nhưng chỉ ở ngón tay cái bên trái. Cả hai chúng tôi sẽ đập tay nhau vào ban đêm khi việc hái được rõ ràng nhất, nhưng điều đó chẳng ích gì. Sáu mươi giây sau, việc nhặt tiếp tục, với tay dưới tấm khăn trải giường trong một nỗ lực rõ ràng để che nó đi.

Tôi cũng là một người kén chọn mũi, cũng như hầu hết tất cả đàn ông. Bằng cách nào đó phụ nữ đã tìm ra một cách lịch sự hơn để làm thông mũi nhưng đàn ông? Chà, tôi nhớ khi còn là học sinh lớp một ở Middletucky, Ohio, nhìn các bạn nam không chỉ ngoáy mũi mà không lộ rõ ​​vẻ xấu hổ mà còn ăn booger như thể mình là M&M. Tôi biết mặc dù vậy tôi biết ngoáy mũi khi trưởng thành là hoạt động tốt nhất nên thực hiện một mình. Có vài khoảnh khắc đáng xấu hổ hơn là ngoáy mũi khi vượt đèn đỏ và nhìn sang một người lái xe khác “ngang ngược”. “Đã bắt được cha mày cái dụng cụ ngoáy mũi,” anh ta phải nghĩ, khi vừa mới chọn cái của mình ở ánh sáng trước đó. Những người đàn ông – hái – Tôi là một cựu chiến binh.

Trên một lưu ý nghiêm túc hơn, tôi viết để bộc lộ bản thân, để chọn và dự báo cho năm 2022, phần lớn trong số đó có trong cuốn sách mới của tôi sẽ được xuất bản trong thời gian ngắn trên Amazon có tên “Tôi vẫn đứng”. Ở đó cũng sẽ có một số tuyển sinh khó tính nhưng hiện tại tôi sẽ tập trung vào dự báo thị trường tài chính.

Quan sát rõ ràng nhất mà tôi có là khi đối mặt với lạm phát 6% + và kỳ vọng của người tiêu dùng ít nhất là 3% trong 5 năm tới, Kho bạc 10 năm vẫn ở mức 1,50%. Trong lịch sử, Kho bạc 10 năm đã giao dịch ở mức cao hơn 2% so với CPI hàng năm, nhưng bây giờ thì sao? Chà, 150 điểm cơ bản tiêu cực chưa bao giờ được chứng kiến ​​ngoại trừ một giai đoạn ngắn do OPEC định hướng vào đầu những năm 70.

Tương tự như vậy, thị trường trái phiếu toàn cầu ở Euroland và Vương quốc Anh đang không hài lòng với lãi suất thực âm lịch sử của họ. Bạn có tin “những người liên kết” chỉ số lạm phát 10 năm của Đức tiếp tục giao dịch ở mức âm 200 điểm cơ bản? Ai sẽ mua chúng ở mức âm 30 điểm cơ bản và chốt khoản lỗ 3% được đảm bảo khi đáo hạn? Như một thỏa thuận!

Chà, ai đó đang mua chúng. Chắc chắn, bản thân các ngân hàng trung ương với các chương trình QE tiếp tục có thể bị cắt giảm hoặc có thể không vào năm 2022. Nhưng nếu các ngân hàng trung ương không mua chúng thì tại sao bạn nên? Và tại sao một nhà đầu tư phải tiếp tục “phấn khích” bởi các thị trường chứng khoán mà một phần đáng kể (tôi ước tính là 30%) được thúc đẩy bởi lợi suất ngày càng thấp trong nhiều năm qua? Tôi sẽ không – vui mừng vì điều đó.

Tôi vẫn đang sở hữu cổ phiếu phòng thủ với lợi suất hấp dẫn tận dụng chênh lệch chênh lệch giá ngầm ẩn giữa lợi suất đi vay từ 1-2% và lợi suất cổ tức 4%-thặng dư và trong nhiều trường hợp là 9%-thặng dư. Tuy nhiên, sự hồi hộp đã biến mất với P / E cao hoặc không có cổ phiếu P / E nào nhạy cảm nhất với việc tăng lãi suất trong những năm tới. Amazon có thể đáng kinh ngạc nhưng với thu nhập gấp 80 lần về trước, nó phải tăng trưởng khá nhanh khi những khoản thu nhập cao hơn trong tương lai đó được chiết khấu ở mức 2% trong 10 năm thay vì 1,5% hiện tại.

Danh mục đầu tư của tôi có đầy đủ các ứng cử viên mua bán chênh lệch giá “chắc chắn 90%” giao dịch với mức lợi nhuận chiết khấu 5-10% hàng năm. NUAN, XLNX, ARNA và CERN chỉ là một vài ví dụ với các công ty mua lại như Microsoft, Merck và Medtronic đứng đằng sau các giá thầu mua lại này. Tôi cũng tiếp tục sở hữu các quan hệ đối tác khí tự nhiên với lợi suất thu nhập hoãn lại từ 9% đến 10%. Dầu nhạy cảm? Phần nào đó, nhưng lợi suất hoãn lại thuế gộp từ 9% đến 10% sẽ tăng gấp đôi trong bảy năm, điều này sẽ bù đắp cho sự nhạy cảm về giá trong tương lai. Không thể nói rằng giả định tăng gấp đôi về nhiều người bay cao mà không có thu nhập hiện tại. Ví dụ mà tôi sở hữu là EPD, ET và SHLX.

GME và AMC vẫn là quần short dài hạn, đặc biệt là sau thông báo ngày hôm qua của GME về việc gia nhập thị trường NFT. Cổ phiếu Meme sẽ có ngày của họ trong một thời gian nhưng đây không phải là lúc để hy vọng tăng 30% mỗi ngày.

Không có đảm bảo tất nhiên. Chọn cổ phiếu và lãi suất chắc chắn không phải là một môn khoa học cũng như trong nhiều trường hợp là một nghệ thuật. Các nhà đầu tư đã được miễn dịch khi nghĩ rằng mục tiêu nghỉ hưu của họ có thể được đảm bảo bởi sự tăng giá của thị trường ở mức hai con số vào năm 2022 và hơn thế nữa. Họ không thể. Nếu Kho bạc 10 năm tăng lên 2% hoặc cao hơn; nếu các rủi ro phi tài chính liên quan đến sự nóng lên toàn cầu, xung đột địa chính trị, bất ổn nội bộ bang đỏ / bang xanh và thắt chặt tài khóa của Hoa Kỳ ngày càng trở nên phù hợp – thì họ không thể.

Tránh sang một bên và để những người thuộc thế hệ thiên niên kỷ mua metaverse, NFT và hầu hết các loại tiền điện tử (tôi thích Bitcoin). Đã đến lúc chọn các khoản đầu tư thận trọng (không phải trái phiếu) thay vì ngón chân, cái mũi của bạn hoặc bất cứ điều gì khiến danh mục đầu tư của bạn trôi nổi đến năm 2022.