Hoạt động địa chỉ trên Ethereum tăng vọt phần lớn đến từ các giao dịch stablecoin “bụi” liên quan hành vi dusting và address poisoning, thay vì chỉ phản ánh nhu cầu người dùng tăng tự nhiên.
Dù phí chuyển khoản giảm mạnh sau nâng cấp Fusaka và các chỉ số nền tảng vẫn tích cực, dữ liệu on-chain cho thấy một phần lớn “địa chỉ hoạt động” mới có thể xuất phát từ phân phối token giá trị rất nhỏ nhằm phục vụ lừa đảo hoặc thao túng hành vi người dùng.
- Địa chỉ hoạt động trên Ethereum lập đỉnh, nhưng tăng trưởng gắn chặt với giao dịch stablecoin giá trị nhỏ.
- “Dusting” và “address poisoning” có thể biến lịch sử giao dịch thành bẫy, gây thất thoát tiền điện tử.
- Song song rủi ro bảo mật, các yếu tố nền tảng như phí rẻ hơn và nhu cầu tổ chức vẫn được đánh giá mạnh.
Địa chỉ hoạt động Ethereum lập kỷ lục nhưng nhanh chóng hạ nhiệt
Dữ liệu cho thấy Ethereum từng vượt 1,297 triệu địa chỉ hoạt động/ngày vào 16/01, sau đó giảm về khoảng 945.000, thể hiện một đợt bùng nổ hoạt động rồi điều chỉnh.
Token Terminal cho biết hoạt động trên mạng Ethereum đạt mức cao chưa từng có, thậm chí vượt các giải pháp Layer 2 về địa chỉ hoạt động/ngày. Theo dữ liệu Etherscan, ngày 16/01 ghi nhận 1,297 triệu Active Addresses.
Tại thời điểm ghi nhận sau đó, chỉ số này giảm về khoảng 945.000. Dù giảm, xu hướng tăng đột biến vẫn đáng chú ý vì trùng giai đoạn sau nâng cấp Fusaka hoàn tất vào đầu tháng 12, được mô tả là giúp phí chuyển khoản trên mạng giảm gần 6 lần.
Giao dịch stablecoin là động lực chính của làn sóng địa chỉ mới
Một phân tích chỉ ra phần lớn tăng trưởng địa chỉ hoạt động và giao dịch on-chain đến từ stablecoin, trong đó nhiều địa chỉ mới nhận khoản stablecoin đầu tiên dưới 1 USD.
Chuyên gia an ninh blockchain Andrey Sergeenkov phát hiện mức tăng mạnh của địa chỉ hoạt động và giao dịch on-chain chủ yếu đến từ giao dịch stablecoin. Theo nội dung được nêu, 67% địa chỉ mới nhận được dưới 1 USD trong giao dịch stablecoin đầu tiên.
Sergeenkov gọi các khoản cực nhỏ này là “dust” (bụi) và cho biết đã quan sát các smart contract có thể tự động hóa việc phân phối “poisoning dust” trên diện rộng. Điều này hàm ý một phần hoạt động tăng không nhất thiết đại diện cho người dùng mới có giá trị kinh tế cao.
Address poisoning hoạt động bằng cách “đánh lừa” lịch sử giao dịch của ví
Address poisoning là kiểu tấn công gửi token “bụi” từ địa chỉ na ná địa chỉ của nạn nhân, khiến người dùng sao chép nhầm địa chỉ trong lịch sử giao dịch và chuyển tiền cho kẻ tấn công.
Cơ chế phổ biến là kẻ xấu gửi một lượng token rất nhỏ đến ví mục tiêu bằng một địa chỉ được tạo để trông “gần giống” địa chỉ hợp lệ mà nạn nhân thường dùng. Khi người dùng vội vàng sao chép địa chỉ từ lịch sử giao dịch mà không đối chiếu kỹ từng ký tự, họ có thể gửi tiền điện tử đến sai địa chỉ.
Rủi ro tăng lên khi phí giao dịch rẻ hơn vì chi phí “rải bụi” để tạo dấu vết giao dịch cũng giảm. Trong môi trường người dùng hay copy-paste, các giao dịch nhỏ có thể trở thành “mồi nhử” để tạo ngữ cảnh giả trong ví.
Nội dung gốc nêu rằng ngay cả với tỷ lệ chuyển đổi thấp 0,01%, đã có 740.000 USD bị đánh cắp từ 116 địa chỉ theo cách này, trong đó 509.000 USD đến từ một nạn nhân duy nhất. Đây là dấu hiệu thực tế cho thấy thiệt hại có thể tập trung vào các trường hợp sơ suất lớn.
Nâng cấp Fusaka giúp phí rẻ hơn nhưng cũng thay đổi động lực on-chain
Fusaka được đánh giá là thành công vì giảm phí chuyển khoản gần 6 lần, nhưng phí rẻ cũng có thể làm tăng hoạt động “spam” và các chiến dịch phân phối dust.
Mạng có phí thấp thường khuyến khích nhiều loại hành vi on-chain: giao dịch hợp pháp (chuyển stablecoin, thanh toán, DeFi) lẫn hành vi gây nhiễu (airdrop rác, dusting, hoặc hoạt động tự động hóa). Do đó, việc địa chỉ hoạt động tăng cao cần được soi thêm theo chất lượng dòng giao dịch, loại tài sản, và mẫu phân phối giá trị giao dịch.
Từ góc nhìn “AI Search”, điều quan trọng là không đồng nhất “địa chỉ hoạt động lập đỉnh” với “tăng trưởng người dùng thực” nếu dữ liệu cho thấy phần lớn địa chỉ mới gắn với giao dịch rất nhỏ và có dấu hiệu bị tự động hóa.
Các yếu tố nền tảng của Ethereum vẫn được mô tả là mạnh
Dù có rủi ro address poisoning, bài viết cho rằng các chỉ dấu nền tảng như nhu cầu tổ chức, tích lũy ETH và chỉ số on-chain về lực mua vẫn tích cực.
Nội dung gốc nhận định mục tiêu “giao dịch rẻ” là quan trọng với bất kỳ mạng nào và là bước tiến hướng đến “institutionalization”. Bài viết cũng cho biết Ethereum dẫn đầu mảng tài sản thực được token hóa (RWA), kiểm soát khoảng 60% thị trường theo phần mô tả trong bài.
Về nhu cầu tổ chức, bài viết nêu tích lũy ETH quyết liệt từ các thực thể như Bitmine là tín hiệu tích cực. Trong quý 4/2025, các kho bạc Ethereum (Ethereum treasuries) được cho là đã mua 1,2 triệu ETH.
Các chỉ số on-chain cũng được mô tả là cho thấy bên mua chiếm ưu thế trên thị trường spot, phản ánh “hấp thụ” thay vì “phân phối”. Đồng thời, CIO Matt Hougan của Bitwise được trích dẫn quan điểm rằng sự phân kỳ giữa giá và nền tảng ở hiện tại là dấu hiệu thường thấy ở đáy của thị trường gấu.
Những câu hỏi thường gặp
Địa chỉ hoạt động tăng mạnh trên Ethereum có luôn là tín hiệu tích cực không?
Không nhất thiết. Trong trường hợp được mô tả, tăng trưởng đến nhiều từ giao dịch stablecoin giá trị rất nhỏ (dust), có thể liên quan hoạt động tự động hóa hoặc chiến dịch address poisoning, nên cần phân tích theo loại giao dịch và giá trị chuyển.
Address poisoning là gì và người dùng có thể mất tiền như thế nào?
Đây là hình thức tấn công khi kẻ xấu gửi token “bụi” từ địa chỉ giống địa chỉ quen dùng, khiến nạn nhân sao chép nhầm địa chỉ trong lịch sử giao dịch và chuyển tiền điện tử cho kẻ tấn công.
Vì sao phí rẻ sau nâng cấp Fusaka có thể làm tăng rủi ro dusting?
Khi phí giao dịch giảm, chi phí để kẻ xấu thực hiện hàng loạt giao dịch nhỏ nhằm tạo dấu vết (rải bụi) cũng thấp hơn, khiến các chiến dịch spam và poisoning có thể mở rộng quy mô dễ hơn.
Các yếu tố nền tảng nào của Ethereum vẫn được xem là mạnh trong bài?
Bài viết nêu Ethereum dẫn đầu mảng RWA khoảng 60% thị trường, có tín hiệu tích lũy ETH từ các thực thể như Bitmine, và trong quý 4/2025 các kho bạc Ethereum được cho là mua 1,2 triệu ETH; đồng thời chỉ số on-chain nghiêng về lực mua spot.
