Nhà đầu tư tổ chức dừng tiếp xúc Bitcoin, Ethereum; Solana hưởng lợi

Các tổ chức đang giảm mạnh tiếp xúc với Bitcoin ETF và Ethereum vì điều kiện vĩ mô thắt chặt, dòng stablecoin suy yếu và tâm lý sợ rủi ro lan rộng.

Dù rút ròng ở BTC và ETH, dòng vốn tổ chức vẫn chọn lọc: ETF Solana ghi nhận 17 ngày hút vốn liên tiếp và đạt 714,80 triệu USD tài sản ròng, trong khi một số tổ chức tiếp tục tích lũy ETH.

Vì sao các tổ chức rút bớt khỏi Bitcoin ETF và Ethereum?

Các nhà đầu tư tổ chức (còn gọi là nhà đầu tư truyền thống) đang thu hẹp tiếp xúc với ETF do thanh khoản thắt chặt và rủi ro vĩ mô tăng. Dòng vốn stablecoin và số dư ETF suy giảm là tín hiệu rõ ràng.

Khối tổ chức rút lui thể hiện trên dữ liệu on-chain: khối lượng stablecoin giảm, vốn thường liên quan trực tiếp dòng vào/ra tổ chức (Nguồn: Alphractal). Cùng lúc, ETF BTC và ETH chứng kiến rút ròng, phản ánh khẩu vị rủi ro suy yếu.

Theo Shawn Young, trưởng bộ phận phân tích MEXC, kỳ vọng hạ lãi suất lùi từ 100% xuống 33% khiến tổ chức bán ròng do lo ngại thanh khoản thắt chặt. Công cụ CME FedWatch thường được dùng để theo dõi xác suất chính sách, củng cố bối cảnh này.

Dòng vốn stablecoin giảm tố cáo sức mua tổ chức suy yếu

Stablecoin vào sàn giảm cho thấy hoạt động hoán đổi sang tài sản biến động như BTC, ETH chậm lại. Đây là dấu vết trực tiếp của việc tổ chức hạ tỷ trọng rủi ro.

Hiệu ứng thể hiện trên giá: Bitcoin dao động quanh 91.000 USD, vài tuần sau khi lập đỉnh lịch sử trên 126.000 USD. BTC và ETH vẫn dẫn đầu thị trường với giá trị ròng lần lượt 117,34 tỷ USD và 12,84 tỷ USD, nhưng dòng tiền mới chững lại.

Áp lực giảm tiếp tục gia tăng khi chỉ trong 24 giờ gần nhất, tổ chức đóng vị thế ở ETF giao ngay BTC và ETH trị giá 682,64 triệu USD. Ngày 18/11 ghi nhận rút ròng 508,58 triệu USD, và đầu tuần đã xuất hiện kỷ lục 1,17 tỷ USD bị rút, cho thấy thiên kiến giảm giá chiếm ưu thế.

Điều kiện vĩ mô thắt chặt đang chi phối tài sản rủi ro

Thanh khoản toàn cầu hạn chế khiến tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, dễ bị đảo chiều khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu. Đây là bối cảnh nền cho đợt rút ròng ETF.

Chính sách có thể còn cần thắt chặt hơn nếu phù hợp, và chúng tôi dự định giữ lập trường hạn chế cho đến khi tin chắc lạm phát đang tiến bền vững về 2%.
– Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, Jackson Hole Economic Symposium 25/08/2023, nguồn: Federal Reserve

Thông điệp duy trì chính sách hạn chế làm chi phí vốn cao hơn và kéo giảm định giá tài sản rủi ro. Khi xác suất giảm lãi suất tụt mạnh, các tổ chức có xu hướng thu hẹp đòn bẩy và giảm rủi ro danh mục, thể hiện bằng dòng stablecoin và ETF chững lại.

Solana trở thành điểm sáng giữa đợt bán tháo

Bất chấp dòng rút khỏi BTC và ETH, ETF Solana lại ghi nhận mua ròng liên tiếp 17 ngày. Tổng tài sản ròng đã đạt 714,80 triệu USD, cho thấy lực mua tổ chức bền bỉ (Nguồn: SoSoValue).

Xu hướng này gợi ý sự xoay vòng vốn: nhà đầu tư nhìn Solana như tài sản chiết khấu so với tiềm năng dài hạn. Khi thị trường định giá lại rủi ro, dòng tiền có thể tìm đến các hệ sinh thái có câu chuyện tăng trưởng riêng, ít tương quan hơn với BTC, ETH.

Dòng vốn xoay vòng phản ánh chiến lược chọn lọc

Trong giai đoạn biến động, tổ chức thường luân chuyển vốn sang tài sản có động lực vi mô tích cực. Solana hưởng lợi nhờ niềm tin vào tiềm năng hệ sinh thái, thể hiện qua tích lũy ETF bền bỉ dù thị trường chung suy yếu.

Đây là tín hiệu quan trọng: thị trường không rút vốn đồng loạt mà phân hóa theo kỳ vọng dài hạn. Nếu xu hướng tiếp tục, vốn có thể tập trung mạnh hơn vào một nhóm nhỏ tài sản dẫn dắt.

Một số tổ chức vẫn tích lũy chọn lọc Bitcoin và Ethereum

Dù áp lực rút ròng lớn, vẫn có điểm sáng mua vào. BitMine đã bổ sung 24.827 ETH, trị giá khoảng 72,52 triệu USD trong ngày qua.

Sau giao dịch, BitMine nắm 3,56 triệu ETH, tương đương 10,77 tỷ USD. Điều này cho thấy một số tổ chức tầm nhìn dài hạn vẫn tăng tỷ trọng khi giá điều chỉnh, duy trì niềm tin vào nền tảng lớn.

Tâm lý thị trường đang ở vùng sợ hãi cực độ

Chỉ số Fear & Greed của CoinMarketCap ghi nhận 15 điểm tại thời điểm ghi nhận, phản ánh trạng thái sợ hãi, phòng thủ và rút vốn kéo dài.

Quy mô điều chỉnh rất đáng kể: khoảng 1,13 nghìn tỷ USD đã bị xóa khỏi vốn hóa toàn thị trường kể từ đỉnh 4,27 nghìn tỷ USD ngày 06/10 (Nguồn: CoinMarketCap). Nếu xu hướng kéo dài, dòng vốn có thể tiếp tục co cụm vào một số tài sản có nền tảng mạnh.

Bức tranh nhanh: số liệu và mốc đáng chú ý

Bảng sau tổng hợp các con số chính và nguồn tham chiếu, giúp theo dõi nhanh biến động dòng vốn và tâm lý.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao tổ chức rút bớt khỏi ETF BTC và ETH lúc này?

Thanh khoản thắt chặt và kỳ vọng giảm lãi suất suy yếu khiến khẩu vị rủi ro giảm. Dòng stablecoin, ETF rút ròng là dấu hiệu trực tiếp (Alphractal, CME FedWatch, dữ liệu ETF trong bài).

Vì sao ETF Solana vẫn hút vốn dù thị trường bán tháo?

Dòng tiền xoay vòng sang tài sản được xem là chiết khấu so với tiềm năng dài hạn. ETF Solana ghi nhận 17 ngày mua ròng, AUM đạt 714,80 triệu USD (SoSoValue).

Dòng stablecoin giảm có ý nghĩa gì với thị trường?

Stablecoin là chỉ báo dòng tiền mới. Khi giảm, sức mua chuyển vào tài sản biến động như BTC, ETH suy yếu, thường kéo theo hiệu suất ETF kém.

Chỉ số Fear & Greed ở 15 thể hiện điều gì?

Mức 15 cho thấy sợ hãi cực độ, môi trường thận trọng và rút vốn kéo dài (CoinMarketCap). Rủi ro biến động còn cao.

Tổ chức có còn mua BTC/ETH không?

Có, nhưng chọn lọc. BitMine mới bổ sung 24.827 ETH trị giá ~72,52 triệu USD, nâng nắm giữ lên 3,56 triệu ETH (~10,77 tỷ USD), phản ánh tầm nhìn dài hạn.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.