Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương: Việc tiêu thụ tiền

Tiêu dùng là ảnh hưởng mà các sản phẩm có nguồn gốc từ thị trường tiêu thụ cuối cùng có được trên các thị trường thương mại rộng lớn hơn.

Apple là ví dụ điển hình của một công ty tập trung vào người tiêu dùng đang định hình lại và cuối cùng là chuyển đổi các ngành kinh doanh nhỏ, doanh nghiệp và khu vực công: iPhone đầu tiên bắt đầu như một thiết bị hoàn toàn hướng đến người tiêu dùng và cuối cùng làm gián đoạn hoàn toàn việc giao tiếp và cộng tác ở quy mô toàn cầu; tương tự như vậy, iPad đầu tiên và hơn thế nữa.

Mặc dù các mục tiêu của tiền điện tử thường khác biệt đáng kể so với mục tiêu của các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), nhưng chúng cung cấp bằng chứng về tính khả thi và bằng chứng về khái niệm cho việc triển khai bán lẻ tiền kỹ thuật số trên quy mô lớn; Về mặt này, cho dù chúng ta muốn hay không, kỷ nguyên mới nổi của CBDC và việc tiêu thụ tiền tệ bắt nguồn từ sự ảnh hưởng của tiền điện tử.

Cái gì: Tiền đề

Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương đã phát triển trong vài năm qua từ một mô hình giả định đến nay là một sự chắc chắn không thể thay đổi.

Các loại tiền tệ fiat ngày nay hầu hết đã được số hóa; chẳng hạn, Cục Dự trữ Liên bang cung cấp đô la kỹ thuật số cho các ngân hàng thương mại và đến lượt nó, các ngân hàng thương mại cung cấp đô la kỹ thuật số cho người tiêu dùng, hộ gia đình và các tổ chức thương mại. Hiệp ước này rõ ràng đã phục vụ tốt các bên liên quan: Cục Dự trữ Liên bang tập trung vào việc thúc đẩy nền kinh tế và sức mạnh của hệ sinh thái tài chính đương nhiệm, và vô số ngân hàng thương mại tập trung vào thị phần của họ trong ví khách hàng của họ.

Vậy thì CBDC khác với tiền tệ fiat số hóa như thế nào? Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã định nghĩa CBDC là “một công cụ thanh toán kỹ thuật số, được tính theo đơn vị tài khoản quốc gia, là trách nhiệm trực tiếp của ngân hàng trung ương”.

Đây là một ý tưởng lớn: CBDCs sẽ được cung cấp cho công chúng, người tiêu dùng, hộ gia đình và doanh nghiệp, trực tiếp từ ngân hàng trung ương của quốc gia, hoàn toàn bỏ qua hệ sinh thái tài chính (bao gồm cả các ngân hàng thương mại!).

Chúng ta đang ở đâu hôm nay? 86% ngân hàng trung ương trả lời cuộc khảo sát gần đây của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế vào năm 2021 đã trả lời rằng họ đang khám phá các sáng kiến ​​CBDC và những lợi ích tiềm ẩn của chúng; khoảng 60% ngân hàng trung ương (tăng từ 42% vào năm 2019) đang tiến hành thử nghiệm hoặc chứng minh khái niệm và 14% đang tiến tới các sáng kiến ​​phát triển và thí điểm. Lưu ý, những ngân hàng trung ương hiện không tham gia vào bất kỳ công việc CBDC nào chủ yếu ở các khu vực pháp lý nhỏ hơn.

Lý do: Lời hứa

Từ góc độ người tiêu dùng, CBDC hứa hẹn sẽ nâng cao khả năng bao gồm tài chính vì không cần phải có tài khoản ngân hàng thương mại để giữ CBDC (chúng trực tiếp từ ngân hàng trung ương đến người dân); từ góc độ thương mại, các CBDC hứa hẹn sẽ giảm bớt các rào cản gia nhập đối với những người mới tham gia và cho phép đổi mới trong lĩnh vực tài chính.

Trong số nhiều lợi ích tiềm năng thúc đẩy các ngân hàng trung ương triển khai thí điểm CBDC, có một số lợi ích cần được làm nổi bật từ góc độ quốc gia –

1) Hiệu quả – CBDC có thể giảm ma sát trong các hệ thống thanh toán hiện tại, giảm chi phí và thời gian thanh toán, đồng thời tăng tốc độ giao dịch

2) Cơ sở thuế – CBDC có khả năng mang lại nhiều hoạt động kinh tế hơn vào mạng lưới thuế, thúc đẩy nguồn thu từ thuế và thêm vào đó, việc truy xuất nguồn gốc sẽ hạn chế việc sử dụng CBDC cho các mục đích bất hợp pháp

3) Tiếp cận và Chi phí tiền mặt – Ở các khu vực pháp lý nơi chi phí quản lý tiền mặt cắt cổ và khả năng tiếp cận tiền mặt ngày càng giảm, CBDC có thể giảm chi phí và hơn nữa là một “tiền giấy kỹ thuật số”.

Từ quan điểm kinh tế vĩ mô rộng hơn, CBDC cung cấp một hộp công cụ hoàn toàn mới, một chiếc hộp Pandora thực sự, để kiểm soát nguồn cung tiền và quản lý tăng trưởng kinh tế và lạm phát –

1. Kích thích tài chính – ngày càng nhiều, các chính phủ có chủ quyền quyết tâm cung cấp vốn trực tiếp cho công chúng, hộ gia đình và doanh nghiệp; CBDC cùng với hệ thống nhận dạng cho phép chuyển trực tiếp nhanh chóng
2. Lãi suất – CBDC cung cấp mức độ linh hoạt mới để quản lý các ràng buộc về lãi suất: lãi suất danh nghĩa âm có thể nhanh chóng bắt đầu bằng cách giảm số dư tài khoản theo một tốc độ đặt trước
3. Nới lỏng định lượng (và Thắt chặt) – CBDC cung cấp cho việc thực hiện nhanh chóng các khoản giảm “trực thăng” cũng như rút tiền, v.v., mà không phụ thuộc vào chuyển khoản tài chính và các nhà hoạch định chính sách của họ.

Làm thế nào: Tiền được tưởng tượng lại

Các chức năng cơ bản của tiền là nó đóng vai trò như một đơn vị tính toán để định giá hàng hóa và dịch vụ, một phương tiện trao đổi để thực hiện các giao dịch kinh tế và một kho lưu trữ giá trị. Với khung này, hoạt động của một CBDC có thể được xem xét từ năm điểm thuận lợi.

1) Khả năng tiếp cận – Khả năng tiếp cận đề cập đến khả năng tiếp cận của người tiêu dùng đối với các phương thức và công cụ thanh toán. Tại Hoa Kỳ, tiền mặt luôn sẵn có nhờ các máy ATM và sự chấp nhận bán lẻ phổ biến. Một hệ thống sử dụng cả tài khoản ngân hàng hiện có và điện thoại di động làm đầu vào có thể tiếp cận gần với mọi hộ gia đình trong cả nước.

2) Ẩn danh – Tiền mặt cho phép người tiêu dùng giao dịch ẩn danh trong thế giới tương tự. Các CBDC có thể tiết lộ nhiều thông tin hơn đáng kể về các giao dịch kinh tế mà những người tham gia của họ muốn chia sẻ; một CBDC bán lẻ sẽ cần phải duy trì số dư tài khoản như một điều kiện tiên quyết và quyền riêng tư có thể trở thành một vấn đề tranh luận.

3) Tính khả dụng – Có sẵn tiền mặt 24 × 7, 7 ngày một tuần và 365 ngày một năm; tuy nhiên, thanh toán kỹ thuật số tiếp tục chịu những hạn chế trong hoạt động. Các CBDC sẽ cần được thiết kế lưu ý đến kỳ vọng 24x7x365 và nhu cầu “cạnh tranh” bằng tiền mặt. Khi một CBDC hoạt động ngoại tuyến, nó có thể đảm bảo rủi ro hệ thống ở quy mô quốc gia và có thể là toàn cầu.

4) Tài khoản – Người tiêu dùng sẽ yêu cầu một cơ chế an toàn để lưu trữ và để xác minh giao dịch; lịch sử của tiền điện tử cho chúng ta biết rằng quản lý khóa cá nhân là một gót chân Achilles. Thiếu các công cụ thân thiện với người tiêu dùng và trải nghiệm người dùng, CBDC có nguy cơ tiếp tục đi theo con đường này và mạo hiểm với sự bao gồm tài chính mà họ mong muốn đạt được.

Điều gì tiếp theo: Hàm ý chính

Mặc dù kỷ nguyên của CBDC có ý nghĩa quan trọng đối với người tiêu dùng và các doanh nghiệp thương mại, nhưng rõ ràng là các hệ sinh thái tài chính và tiền tệ toàn cầu đương nhiệm sẽ bị tách rời và được xây dựng lại trên nhiều lớp, tạo ra rất nhiều tác dụng phụ chỉ mới bắt đầu. được công nhận.

Ba điều đáng được nhấn mạnh là do chúng có khả năng gây ra các hậu quả hệ thống gây rối loạn –

Chính sách tiền tệ – mức độ minh bạch bất thường và khả năng hiển thị theo thời gian thực do các CBDC cung cấp vào chi tiêu và dòng chảy có khả năng sẽ mở ra một làn sóng thực hành chính sách tiền tệ mục tiêu mới: lãi suất danh nghĩa âm, khả năng áp đặt các hạn chế và giới hạn về thời gian cũng như các điều kiện đồng thời trong việc sử dụng ( ví dụ: ra lệnh chi tiêu cho một số loại hàng hóa và dịch vụ) et al.

Ngân hàng thương mại – với hiệu quả cao hơn (trực tiếp đến người tiêu dùng) và khả năng cung cấp các công cụ tài chính sáng tạo, các CBDC có khả năng làm gián đoạn các phân đoạn quan trọng của cơ sở hạ tầng ngân hàng, với các tác động gây mất ổn định. Căng thẳng đối với hệ thống ngân hàng thương mại có thể khiến người gửi tiền tìm kiếm một lối thoát và chuyển hàng loạt sang các tài khoản ngân hàng trung ương.

Ngân hàng Trung ương – các ngân hàng trung ương hoạt động trong các khu vực pháp lý và chính trị tương đối ổn định hơn sẽ có khả năng thu hút người gửi tiền và dòng vốn từ khắp các biên giới quốc gia; Tiền giấy của Mỹ tiếp tục có nhu cầu cao trên toàn cầu, và nếu Cục Dự trữ Liên bang phục vụ người tiêu dùng trên toàn cầu, hậu quả sẽ là thảm khốc đối với các ngân hàng trung ương ở các thị trường đang phát triển và nền kinh tế của họ.

CBDC sắp tới; sẵn sàng cho một thế giới mà các khoản nợ của ngân hàng trung ương do bạn trực tiếp nắm giữ.