THORChain tạm dừng rút BTC và ETH, lo ngại rủi ro mất khả năng thanh toán
Giữa lúc tái cấu trúc và lo ngại về nợ, giá RUNE giảm 37% chỉ trong 7 ngày

THORChain, một giao thức hoán đổi chuỗi chéo, đã tạm dừng việc rút Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) trong dịch vụ cho vay và tiết kiệm trên nền tảng THORFi. Quyết định này xuất phát từ những lo ngại ngày càng tăng về sức khỏe tài chính của nền tảng, với những cáo buộc về mất khả năng thanh toán và nợ nần chồng chất làm dấy lên các tín hiệu cảnh báo trong cộng đồng tiền điện tử.

Việc tạm ngừng này là một phần của sáng kiến tái cấu trúc 90 ngày nhằm ổn định giao thức, giải quyết nợ và ngăn chặn cuộc khủng hoảng thanh khoản tiềm ẩn. Trong khi đó, các dịch vụ khác như giao dịch và hoán đổi vẫn hoạt động trong giai đoạn này.

Dịch vụ cho vay và tiết kiệm tạm thời bị gián đoạn

Quyết định tạm dừng dịch vụ THORFi của THORChain xuất phát từ những lo ngại về khả năng bền vững của các chương trình cho vay và tiết kiệm. Theo thời gian, các chương trình này được cho là đã tích lũy mức nợ không thể quản lý, gây lo ngại về khả năng mất khả năng thanh toán.

Các nút xác thực đã thực hiện việc đóng băng 90 ngày để giảm thiểu rủi ro và bảo vệ giao thức khỏi kịch bản “chạy đua thoát thân”. Biện pháp này nhằm mục đích đảm bảo rằng nền tảng vẫn hoạt động trong khi giải quyết các bất ổn tài chính.

Haseeb Qureshi, Đối tác Quản lý tại Dragonfly, mô tả tình hình gần tương tự như “đóng băng phá sản”, nhấn mạnh tính nghiêm trọng của những thách thức về thanh khoản.

Những lo ngại cũng xoay quanh sự thiếu hụt dự trữ Bitcoin trong các quỹ cho vay. Do đó, có những nghi ngờ ngày càng tăng về khả năng THORChain có thể thực hiện nghĩa vụ nếu các cuộc rút tiền quy mô lớn diễn ra.

Thách thức của THORFi và vai trò của RUNE

Những vấn đề hiện tại bắt nguồn từ các khoản vay BTC được phát hành khi giá thấp hơn nhiều so với mức hiện tại. Để đối phó với khoản nợ phát sinh, THORChain đã phát hành thêm RUNE, Token gốc của mình, gây lo ngại về sự ổn định của thị trường. Không có cơ chế thanh lý đang hoạt động, mối lo ngại về các cuộc rút vốn quy mô lớn càng gia tăng. Điều này có thể làm giảm giá trị RUNE và làm suy yếu nền tảng tài chính của THORChain.

Tài sản tổng hợp, bao gồm các dẫn xuất của BTC và ETH được bảo đảm bằng các quỹ thanh khoản thế chấp RUNE, cũng đang bị giám sát. Các tài sản này phụ thuộc nhiều vào giá trị của Token, tạo ra các rủi ro nếu biến động thị trường tiếp diễn.

Như dự đoán, tất cả điều này đã làm dấy lên hàng loạt phản ứng từ nhiều người trong cộng đồng.

.@THORChain không thể thanh toán
Trong trường hợp có bất kỳ sự chuộc nợ lớn hoặc sự giảm đòn bẩy của người gửi và các sản phẩm tổng hợp, chắc chắn TC không thể đáp ứng các nghĩa vụ tính bằng bitcoin và eth.
Các nút xác thực quyết định tạm dừng mạng trong khi họ bỏ phiếu một kế hoạch tái cấu trúc
🔽🧵
— TCB (@1984_is_today) 24 tháng 1, 2025

Tái cấu trúc và bước đi tiếp theo

Tuy nhiên, bất chấp những thách thức này, ban lãnh đạo THORChain vẫn lạc quan về khả năng phục hồi. Người sáng lập John-Paul Thorbjornsen khẳng định,

“Giao thức kiếm được rất nhiều tiền và có thể phục vụ khoản nợ — sau khi tái cấu trúc.”

Các nút xác thực cộng đồng đang làm việc để đánh giá các đề xuất có thể cải thiện khuôn khổ kinh tế của THORChain. Trong khi đó, việc tạm dừng các dịch vụ cho vay và tiết kiệm nhằm tạo thời gian cho những thay đổi này được thực hiện hiệu quả.

Giá RUNE và hiệu suất thị trường

RUNE, Token gốc của THORChain, đã chứng kiến sự sụt giảm giá mạnh trong bối cảnh bất ổn tài chính. Thực tế, giao dịch ở mức giá 2,40 USD tại thời điểm cập nhật, RUNE đã giảm 20,30% trong 24 giờ qua và 37,78% trong tuần qua.

Các nhà phân tích tiền điện tử cũng lưu ý rằng giá RUNE có thể sắp đạt đến vùng hợp nhất năm 2022-2023.

Mặc dù sự sụt giảm này đã làm một số nhà đầu tư thất vọng, nhưng những người khác lại coi đây là cơ hội tiềm năng để tích lũy Token. Họ có thể dự đoán sự phục hồi sau khi các nỗ lực tái cấu trúc hoàn tất.