Coinbase ra mắt hợp đồng vĩnh cửu pre-IPO của Anthropic và OpenAI

Coinbase đang mở rộng nhóm hợp đồng perpetual “pre-IPO” để thêm Anthropic và OpenAI, cho phép nhà giao dịch tiếp cận tổng hợp giá trị của hai công ty AI tư nhân trước khi chúng niêm yết.

Động thái này nối tiếp bước khởi đầu với SpaceX và cho thấy Coinbase đang đưa mảng phái sinh của mình đi xa hơn khỏi tài sản crypto thuần túy. Với Anthropic và OpenAI, sàn đang thử sức ở một nhóm tài sản tư nhân có sức hút lớn nhưng khó tiếp cận theo cách truyền thống.

Coinbase bổ sung Anthropic và OpenAI vào nhóm hợp đồng pre-IPO

Coinbase đang bổ sung Anthropic và OpenAI vào danh mục pre-IPO perpetual contracts. Đây là các hợp đồng phái sinh mô phỏng định giá của công ty tư nhân, chứ không phải cổ phiếu hay quyền sở hữu thực tế.

Trước đó, Coinbase đã triển khai sản phẩm này với SpaceX. Việc mở rộng sang hai công ty AI cho thấy sàn đang xây dựng một nhóm sản phẩm riêng dành cho tài sản tư nhân có mức quan tâm cao.

Động thái mở rộng được công bố qua kênh chính thức của bộ phận phái sinh Coinbase. Hiện chưa rõ thời điểm niêm yết cụ thể của từng hợp đồng mới.

Pre-IPO perpetual contracts là gì?

Pre-IPO perpetual contracts là hợp đồng phái sinh theo dõi giá trị ước tính của một công ty chưa niêm yết. Người nắm giữ không nhận cổ phần, quyền biểu quyết hay bất kỳ quyền sở hữu trực tiếp nào.

Loại hợp đồng này dùng cơ chế perpetual swap quen thuộc trong thị trường crypto, tức không có ngày đáo hạn. Nhà giao dịch có thể mở vị thế long hoặc short và duy trì bằng cơ chế funding rate định kỳ.

“Pre-IPO” nghĩa là tài sản tham chiếu là doanh nghiệp chưa thực hiện IPO. Việc định giá thường dựa trên dữ liệu giao dịch thứ cấp, thông tin vòng gọi vốn và ước tính của market maker, thay vì giá cổ phiếu niêm yết theo thời gian thực.

Vì sao Coinbase chọn nhóm công ty AI tư nhân?

Anthropic và OpenAI đều thuộc nhóm công ty công nghệ tư nhân có định giá rất cao. Đây là những cái tên thu hút sự quan tâm lớn từ cả nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân, trong khi cách tiếp cận thanh khoản lại rất hạn chế.

Với các sản phẩm pre-IPO perpetual, Coinbase đang tận dụng hạ tầng phái sinh sẵn có để mở rộng ra ngoài tài sản số truyền thống. Cách làm này cũng phù hợp với xu hướng các sàn giao dịch thử nghiệm sản phẩm gắn với tài sản thực và thị trường ngoài crypto.

Những rủi ro chính cần lưu ý

Rủi ro lớn nhất là định giá thiếu minh bạch. Công ty niêm yết có giá thị trường liên tục, còn pre-IPO reference price thường dựa trên giao dịch rời rạc và ước tính, nên chênh lệch giá có thể rộng hơn.

Perpetual contracts cũng đi kèm rủi ro đòn bẩy và thanh lý. Khi thị trường biến động mạnh, vị thế có thể bị đóng cưỡng bức, và funding rate có thể tăng cao nếu một phía giao dịch áp đảo.

Người dùng cũng không có quyền cổ đông khi nắm giữ hợp đồng tổng hợp. Nếu Anthropic hoặc OpenAI sau này IPO, cơ chế tất toán của hợp đồng sẽ quyết định cách vị thế được xử lý, thay vì chuyển đổi thành cổ phiếu.

Khả năng tham gia còn phụ thuộc vào khu vực pháp lý và điều kiện sử dụng của nền tảng. Hiện chưa rõ mọi thị trường đều có thể tiếp cận các hợp đồng này.

Ý nghĩa của bước đi này với thị trường crypto

Việc Coinbase mở rộng từ SpaceX sang Anthropic và OpenAI cho thấy đây không chỉ là một thử nghiệm đơn lẻ. Sàn dường như đang xây dựng một nhóm sản phẩm mới xoay quanh quyền tiếp cận gián tiếp vào các công ty tư nhân nổi bật.

Nếu các hợp đồng gắn với AI thu hút thanh khoản ổn định, các sàn khác có thể tiếp tục mở rộng sang những công ty tư nhân hoặc nhóm tài sản tương tự. Tuy vậy, mức độ phát triển của phân khúc này vẫn sẽ phụ thuộc vào thanh khoản, độ chính xác định giá và khung pháp lý.

Những câu hỏi thường gặp

Pre-IPO perpetual contracts có phải là mua cổ phiếu Anthropic hoặc OpenAI không?

Không. Đây là hợp đồng phái sinh tổng hợp, chỉ theo dõi định giá ước tính của công ty tư nhân và không đại diện cho quyền sở hữu cổ phần.

Hợp đồng pre-IPO perpetual hoạt động như thế nào?

Hợp đồng này không có ngày đáo hạn, cho phép mở vị thế long hoặc short và được duy trì bằng cơ chế funding rate định kỳ.

Rủi ro lớn nhất của sản phẩm này là gì?

Các rủi ro chính gồm định giá thiếu minh bạch, thanh khoản mỏng, đòn bẩy, thanh lý và giới hạn pháp lý theo từng khu vực.

Vì sao Coinbase mở rộng sang Anthropic và OpenAI?

Coinbase đang mở rộng mảng phái sinh để phục vụ nhu cầu tiếp cận gián tiếp các công ty tư nhân có sức hút lớn, đồng thời tận dụng hạ tầng perpetual swap sẵn có.

Tổng kết

Coinbase đang đưa mảng phái sinh vượt ra ngoài crypto thuần túy bằng cách bổ sung Anthropic và OpenAI vào nhóm pre-IPO perpetual contracts, nhưng đây vẫn chỉ là công cụ đầu cơ tổng hợp với nhiều rủi ro về định giá, thanh khoản và pháp lý.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.