Đợt thanh lý đòn bẩy lớn nhất năm 2025 đã quét sạch gần 1,8 tỷ USD chỉ trong 24 giờ, cuốn bay hơn 370.000 vị thế, chủ yếu ở các lệnh long Bitcoin và Ether, trong bối cảnh tín hiệu kỹ thuật chi phối thay vì yếu tố cơ bản xấu đi.
Vốn hóa thị trường tiền điện tử bốc hơi hơn 150 tỷ USD, chạm vùng 3,95 nghìn tỷ USD, khi BTC về dưới 112.000 USD và ETH dưới 4.150 USD. Đà bán tháo đã hạ nhiệt, nhưng nguy cơ điều chỉnh tiếp vẫn hiện hữu do đòn bẩy altcoin mất cân bằng và các ngưỡng kỹ thuật.
- Gần 1,8 tỷ USD vị thế bị thanh lý, hơn 370.000 trader chịu ảnh hưởng; vốn hóa rơi hơn 150 tỷ USD xuống 3,95 nghìn tỷ USD (CoinGlass).
- Long ETH và BTC chịu phần lớn thiệt hại; thanh lý ETH vượt 500 triệu USD, gấp đôi long BTC, cho thấy rủi ro đòn bẩy altcoin.
- Yếu tố kỹ thuật chi phối: khả năng kiểm định 105.000–100.000 USD của BTC, MA200 quanh 103.700 USD, trước khi xu hướng lớn được xác nhận (quan điểm chuyên gia).
Điều gì vừa xảy ra trên thị trường tiền điện tử?
Trong 24 giờ, thị trường chứng kiến một cú “rũ” đòn bẩy quy mô lớn, khiến gần 1,8 tỷ USD vị thế bị đóng cưỡng bức, chủ yếu là lệnh long trên ETH và BTC, theo CoinGlass.
Dữ liệu CoinGlass cho thấy hơn 370.000 tài khoản bị thanh lý, đánh dấu một trong những cú quét đòn bẩy mạnh nhất năm 2025. Vốn hóa thị trường mất hơn 150 tỷ USD, lùi về 3,95 nghìn tỷ USD, trong khi BTC giảm dưới 112.000 USD trên Coinbase và ETH thủng 4.150 USD.
Dù lực bán đã dịu, lịch sử tháng 9 thường biến động tiêu cực. Các vùng hỗ trợ kỹ thuật có thể tiếp tục bị kiểm định nếu đòn bẩy chưa được “giải tỏa” triệt để.
Quy mô và tốc độ thanh lý trong 24 giờ ra sao?
CoinGlass thống kê gần 1,8 tỷ USD bị thanh lý trong 24 giờ, thuộc nhóm cao nhất năm 2025, tương đương các đợt cuối tháng 2, đầu tháng 4 và đầu tháng 8.
Đặc điểm chung của các sự kiện này là tốc độ nhanh, phạm vi rộng và tập trung vào các vị thế đòn bẩy cao. Khi một mốc giá kỹ thuật bị xuyên thủng, cơ chế gọi ký quỹ dây chuyền kích hoạt, khuếch đại áp lực bán trong thời gian ngắn.
Điều này thường khiến thanh khoản mỏng thêm, giảm giá sâu hơn so với diễn biến cơ bản, trước khi thị trường tái cân bằng ở mặt bằng mới.
Những tài sản nào bị ảnh hưởng nặng nhất?
Lệnh long ETH và BTC chịu phần lớn thiệt hại. Riêng ETH bị thanh lý hơn 500 triệu USD, gấp đôi long BTC, cho thấy rủi ro đòn bẩy altcoin phình to.
Các altcoin cũng đồng loạt điều chỉnh mạnh khi vị thế long bị đóng cưỡng bức hàng loạt. Đây là đặc trưng của thị trường sử dụng đòn bẩy cao: khi một tài sản lớn sập mốc, altcoin thường chịu phản ứng khuếch đại.
Sự lan truyền này không nhất thiết phản ánh thay đổi tiêu cực về nền tảng, mà chủ yếu là hệ quả của vị thế và thanh khoản trong ngắn hạn.
Đòn bẩy quá mức có phải thủ phạm chính?
Các tín hiệu cho thấy yếu tố kỹ thuật và đòn bẩy quá mức là nguyên nhân chủ đạo, thay vì sự xấu đi của các yếu tố cơ bản.
Raoul Pal, nhà sáng lập Real Vision, nhận định kịch bản quen thuộc: thị trường kỳ vọng phá vỡ, dùng đòn bẩy để “đi trước”, rồi bị quét khi thất bại ở lần đầu. Nhà nghiên cứu Bull Theory thì chỉ ra mất cân bằng đòn bẩy ở altcoin so với BTC là điểm yếu dễ kích hoạt thanh lý dây chuyền.
Kết hợp lại, cấu trúc vị thế quá nghiêng về một phía khiến cú giảm nhỏ đủ tạo phản ứng domino, buộc thị trường “xả” đòn bẩy trước khi xu hướng bền vững hình thành.
Quan điểm của Raoul Pal: kịch bản lặp lại sau mỗi lần “xả” đòn bẩy
Raoul Pal cho rằng các cú sụt thường là pha “dọn dẹp” đòn bẩy trước khi xảy ra bứt phá thật sự, để lại nhiều nhà đầu tư đứng ngoài.
“Thị trường tiền điện tử tập trung vào một cú bứt phá lớn, dùng đòn bẩy long trước thời điểm đó, nỗ lực đầu tiên thất bại và mọi người bị thanh lý… chỉ sau đó cú bứt phá thực sự mới diễn ra, để lại nhiều người đứng ngoài.”
– Raoul Pal, Nhà sáng lập Real Vision, 2025, nguồn: X
Góc nhìn này phù hợp với dữ liệu CoinGlass về các đợt thanh lý lớn trong năm: khi vị thế long quá dày trước sự kiện được kỳ vọng, chỉ một cú hụt nhịp kỹ thuật có thể “quét sàn”.
Sau pha này, thị trường thường ổn định lại khi đòn bẩy được xả bớt, mở đường cho nhịp định hướng rõ ràng hơn, nếu nền tảng vẫn hỗ trợ.
Vì sao đòn bẩy altcoin dễ gây domino thanh lý?
Bull Theory nhấn mạnh đòn bẩy altcoin mất cân bằng so với BTC khiến hệ thống nhạy cảm với cú giảm bất ngờ, dễ kích hoạt chuỗi gọi ký quỹ.
Khi tỷ lệ đòn bẩy nghiêng mạnh về altcoin, chỉ cần một nến giảm đủ lớn là lệnh cắt lỗ và gọi bổ sung ký quỹ bị kích hoạt hàng loạt, khiến giá giảm sâu hơn mức do cung-cầu cơ bản quyết định. Điều này tái lập mặt bằng vị thế lành mạnh hơn.
Quan sát thực tế cho thấy thanh lý ETH vượt 500 triệu USD, gấp đôi long BTC. Đây là dấu hiệu điển hình của rủi ro altcoin phình to trong các giai đoạn hưng phấn.
Triển vọng kỹ thuật của Bitcoin: vùng hỗ trợ nào đáng chú ý?
Theo phân tích kỹ thuật, vùng 105.000–100.000 USD là hỗ trợ gần, trùng với đường MA200 quanh 103.700 USD, có thể được kiểm định để “rũ” đòn bẩy yếu.
“Về kỹ thuật, một nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ 105.000/100.000 USD, bao gồm đường trung bình 200 ngày tại 103.700 USD, là hợp lý. Nó sẽ loại bỏ các tay yếu và những người vào muộn – và theo tôi sẽ tạo cơ hội mua cho nhịp tăng cuối năm.”
– Tony Sycamore, Nhà phân tích thị trường, IG, 2025, nguồn: Cointelegraph
Ý kiến này đồng điệu với hành vi thị trường sau các cú “quét” đòn bẩy: giá hay retest vùng hỗ trợ động quan trọng trước khi ổn định. Nếu giữ được MA200, niềm tin kỹ thuật sẽ được củng cố.
Trong khi đó, Nassar Achkar, Giám đốc chiến lược CoinW, cho rằng cú rũ này mang tính điều chỉnh ngắn hạn, không làm thay đổi xu hướng tăng cấu trúc dài hạn, nhất là khi kỳ vọng nới lỏng chính sách tiếp tục hỗ trợ tài sản rủi ro như Bitcoin.
Mức điều chỉnh hiện tại sâu hay nông so với các chu kỳ tăng trước?
Đến đầu tháng 9, BTC mới giảm khoảng 13% từ đỉnh giữa tháng 8. Ngay cả sau cú rơi tuần này, mức giảm từ đỉnh lịch sử chỉ khoảng 9,5%.
So với các đợt điều chỉnh trong năm tăng giá trước, mức giảm hiện tại còn nông. Điều này gợi ý áp lực bán chủ yếu do vị thế đòn bẩy hơn là đảo chiều xu hướng dài hạn.
Tuy nhiên, nếu vùng hỗ trợ quan trọng không trụ vững, rủi ro mở rộng phạm vi điều chỉnh sẽ tăng, nhất là khi thanh khoản mỏng.
Yếu tố mùa vụ: tháng 9 yếu, Uptober mạnh?
BTC đã giảm trong 8/13 tháng 9 gần nhất nhưng vẫn tăng khoảng 4% tính từ đầu tháng này. Tháng 10 thường tích cực hơn trong lịch sử.
Dù tính mùa vụ hữu ích để tham khảo tâm lý, kết quả thực tế phụ thuộc trạng thái vị thế, thanh khoản và dòng tiền vào quỹ đầu tư. Nhà đầu tư nên kết hợp mùa vụ với mốc kỹ thuật và dữ liệu on-chain.
Dữ liệu lịch sử theo tháng của BTC có thể tham khảo tại CoinGlass để kiểm chứng xu hướng theo mùa và xác suất biến động.
Nhà đầu tư nên chú ý điều gì tiếp theo?
Tập trung vào rủi ro đòn bẩy và mốc kỹ thuật: theo dõi phản ứng giá tại 105.000–100.000 USD và MA200, cùng cường độ thanh lý mới trên CoinGlass.
Nếu thanh khoản cải thiện và khối đòn bẩy được “xả” thêm, xác suất tạo đáy ngắn hạn sẽ tăng. Góc nhìn vĩ mô trung lập đến tích cực, như quan điểm của lãnh đạo CoinW, hỗ trợ câu chuyện “risk-on” trong khung thời gian dài hơn.
Dù vậy, kịch bản retest hỗ trợ vẫn có thể xảy ra. Quản trị rủi ro vị thế và hạn chế dùng đòn bẩy quá mức là chìa khóa trong giai đoạn nhiễu động.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao gần 1,8 tỷ USD vị thế bị thanh lý chỉ trong 24 giờ?
Nguyên nhân chính là đòn bẩy quá mức và tín hiệu kỹ thuật xấu kích hoạt gọi ký quỹ dây chuyền. CoinGlass ghi nhận hơn 370.000 tài khoản bị ảnh hưởng, cho thấy vị thế long chất dày trước kỳ vọng bứt phá.
ETH bị ảnh hưởng nặng hơn BTC đúng không?
Đúng. Thanh lý liên quan ETH vượt 500 triệu USD, gấp đôi long BTC, phản ánh đòn bẩy altcoin phình to. Điều này khiến altcoin chịu phản ứng khuếch đại khi thị trường đảo chiều.
Vùng hỗ trợ quan trọng của BTC hiện tại là ở đâu?
Vùng 105.000–100.000 USD được chú ý, với MA200 quanh 103.700 USD. Theo phân tích của Tony Sycamore (IG) chia sẻ với Cointelegraph, retest vùng này giúp “rũ” tay yếu trước khi xu hướng kế tiếp rõ ràng hơn.
Đợt “xả” này có báo hiệu chấm dứt xu hướng tăng?
Chưa có dấu hiệu như vậy. Nassar Achkar (CoinW) xem đây là điều chỉnh ngắn hạn, trong khi các điều kiện vĩ mô nới lỏng vẫn hỗ trợ tài sản rủi ro. Tuy nhiên, cần theo dõi phản ứng giá tại các mốc kỹ thuật.
Tháng 9 thường xấu, liệu tháng 10 có tích cực hơn?
Lịch sử cho thấy tháng 9 thường yếu, tháng 10 thường tích cực hơn, nhưng không đảm bảo. Nên kết hợp mùa vụ với dữ liệu vị thế, thanh khoản và các mốc kỹ thuật để ra quyết định.
