GBTC Bitcoin Trust của Grayscale Investments đã bị giảm nhiệt trong vài tuần qua vì nó được giao dịch dưới mức tương đương BTC cho mỗi cổ phiếu. Công cụ này giao dịch trên thị trường không cần kê đơn và cho đến nay là tài sản tiền điện tử lớn nhất được liệt kê.
Định kỳ, các dịch vụ phát hành riêng lẻ cho cổ phiếu GBTC tạm thời bị đóng, cũng như các sản phẩm tương tự được cung cấp bởi Grayscale Investment như Ethereum Trust. Kể từ ngày 7 tháng 3, cả GBTC và Digital Large Cap Fund (GDLC) đều đang trong giai đoạn như vậy.
Thực tế là các phương tiện đầu tư duy nhất có chứa Bitcoin (BTC) đã tạm thời đóng đợt phát hành của họ và thời điểm tạm dừng có vẻ hơi kỳ lạ khi GBTC đạt mức chiết khấu cao kỷ lục 15% đối với tương đương BTC cho mỗi cổ phiếu vào ngày 5 tháng 3.
Cổ phiếu GBTC được sử dụng để giao dịch trên số BTC tương đương do quỹ tín thác nắm giữ, một tác động do nhu cầu bán lẻ vượt quá mức. Trong khi đó, các khách hàng tổ chức có thể mua cổ phiếu trực tiếp từ Grayscale với giá ngang bằng.
Sự bất ổn về nhu cầu này đã tạo ra một cơ hội chênh lệch giá, trong đó khách hàng có thể mua ngang giá trực tiếp từ Grayscale Investments, giữ cổ phiếu của họ trong thời gian khóa 6 tháng, sau đó bán chúng trên thị trường thứ cấp với một khoản phí bảo hiểm kèm theo.
Chiến lược này mang lại kết quả tuyệt vời vì phí bảo hiểm GBTC so với nội dung tương đương BTC của nó dao động từ 5% đến 40%. Điều đáng chú ý là nhu cầu dư thừa trên thị trường thứ cấp đã gây ra sự mất cân bằng này, vì các nhà đầu tư không được công nhận không thể tiếp cận trực tiếp các ưu đãi riêng của Grayscale.
Vào ngày 27 tháng 2, tình hình này đã thay đổi đột ngột khi phí bảo hiểm GBTC chuyển thành chiết khấu. Vào thời điểm đó, cánh cho vay tiền điện tử của BlockFi và bàn giao dịch chênh lệch giá Three Arrows Capital nắm giữ hơn 5% số cổ phiếu đang lưu hành theo các quy tắc của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ yêu cầu tiết lộ này.
Điều này có nghĩa là, nếu một trong hai người ở trên thanh lý một vị trí quan trọng, động thái của họ sẽ được công khai. Bất kể ai đứng sau áp lực bán đột ngột, điều quan trọng là phải hiểu điều gì có thể đã gây ra nó.
ETF Bitcoin của Canada đã giới thiệu một sản phẩm tốt hơn
Sự chấp thuận gần đây của hai quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin ở Canada có thể là một trong những yếu tố góp phần quan trọng nhất ảnh hưởng đến phí bảo hiểm GBTC. Mục đích Bitcoin ETF đã chứng kiến 11.446 BTC (584 triệu đô la) được quản lý trong vòng chưa đầy hai tuần. Mặc dù số tiền này có vẻ không đáng kể so với 31,2 tỷ đô la của GBTC, nhưng ETF cung cấp phần thưởng rủi ro tốt hơn, theo báo cáo của Cointelegraph.
Điều này là do phí Mục đích ETF là 1% so với 2% mà GBTC thu. Hơn nữa, không có thời gian khóa và các nhà đầu tư bán lẻ có thể truy cập trực tiếp để mua cổ phiếu BTCC với giá ngang bằng. Do đó, sự xuất hiện của một phương tiện đầu tư Bitcoin tốt hơn đã thu giữ phần lớn sức hấp dẫn mà GBTC từng sở hữu.
Ngày càng có nhiều GBTC được mở khóa
36.000 BTC tương đương với cổ phiếu GBTC được phát hành vào tháng 8 năm 2020 đã kết thúc khóa 6 tháng vào tháng 2 năm 2021.
Sự gia tăng GBTC ‘không khóa’ này đại diện cho 1,83 tỷ đô la ở mức giá 50,900 đô la BTC hiện tại và có khả năng gây thêm áp lực cho cổ phiếu GBTC. Tác động tiềm tàng này có liên quan ngay cả khi phần lớn khối lượng đang đóng giao dịch chênh lệch giá cao cấp bằng cách mua hợp đồng tương lai BTC trong khi bán cổ phiếu GBTC.
Mặc dù hợp đồng tương lai BTC đủ thanh khoản để hấp thụ khối lượng này, cổ phiếu GBTC có thể thấy nhu cầu bán lẻ thấp hơn do hiệu ứng ETF đã được thảo luận trước đó. Chưa kể, tâm lý tiêu cực xảy ra sau khi BTC đạt mức cao nhất 58.300 đô la vào ngày 21 tháng 2 và sau đó giảm 26%.
Tuy nhiên, mức chiết khấu 15% GBTC được thấy vào ngày 5 tháng 3 so với mức tương đương BTC có vẻ không bền vững. Ngay cả khi hiện tại không có cách nào để một nhà tạo lập thị trường mua những cổ phiếu đó và chuyển đổi chúng trở lại BTC, thì Grayscale Investments có thể mua lại chúng và thu lợi nhuận từ khoản chênh lệch.
Khi mọi thứ hiện tại đang ổn định, những người nắm giữ GBTC không có khả năng hoảng sợ bán ra trong trường hợp bất thường này. Mặt khác, những người chờ đợi mức phí bảo hiểm 5% hoặc cao hơn xuất hiện trở lại có thể sẽ thất vọng vì ETF Canada có vẻ là một sản phẩm tốt hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ.
Các quan điểm và ý kiến được bày tỏ ở đây chỉ là quan điểm của tác giảr và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Cointelegraph. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro. Bạn nên tiến hành nghiên cứu của riêng bạn khi đưa ra quyết định.
.
