Tether: Minh bạch hay 118 tỷ USD lo âu như FTX?

Sự thiếu vắng các cuộc kiểm toán bên thứ 3 của Tether đang làm dấy lên lo ngại trong giới đầu tư về khả năng xảy ra khủng hoảng thanh khoản tương tự như FTX từ gã khổng lồ stablecoin trị giá 118 tỷ USD này.

Những lo ngại của nhà đầu tư đang ngày càng gia tăng xung quanh Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, USDT (USDT).

Đợt sóng lo ngại mới đây được kích hoạt bởi nhà sáng lập Cyber Capital, Justin Bons, người đã chia sẻ quan ngại của mình về việc Tether có thể là một vụ lừa đảo nghiêm trọng hơn cả FTX.

Trong một bài đăng trên X ngày 14 tháng 9, Bons nhấn mạnh:

“[Tether là] một trong những mối đe dọa lớn nhất đối với toàn bộ thị trường crypto. Chúng ta phải tin rằng họ nắm giữ 118 tỷ USD tài sản thế chấp mà không có bằng chứng! Ngay cả sau khi CFTC phạt Tether vì nói dối về dự trữ của họ vào năm 2021.”

Vào năm 2021, Tether đã bị phạt 41 triệu USD tiền phạt dân sự bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) vì đã nói dối về việc USDT được dự trữ đầy đủ.

Những lo ngại về ảnh hưởng của gã khổng lồ stablecoin đối với không gian crypto đã trở nên lớn hơn trong những ngày gần đây, sau khi dữ liệu tiết lộ rằng thị phần của Tether đã vượt quá 75% toàn bộ thị trường stablecoin, tăng 20% trong hai năm qua.

Khả năng Tether sụp đổ sẽ liên quan đến ngân hàng, khác với FTX

Một phần của những lo ngại này được thúc đẩy bởi một trong những sự kiện “thiên nga đen” nổi tiếng nhất trong ngành, sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX, gây thiệt hại 8,9 tỷ USD tài sản người dùng.

Trong khi sự sụp đổ của FTX là do không thể đáp ứng rút tiền hàng loạt 6 tỷ USD trong vòng ba ngày, khả năng Tether sụp đổ sẽ liên quan đến các đối tác ngân hàng của họ, theo Sean Lee, đồng sáng lập IDA Finance.

Lee nói với TinTucBitcoin:

“Dù là thị trường giảm hay không, khả năng Tether sụp đổ phụ thuộc nhiều hơn vào sự kết nối cấu trúc của nó với các tài sản cơ bản và hệ thống ngân hàng, chứ không nhiều về sự biến động của thị trường. Nếu không, USDT đã gặp khó khăn trong thị trường giảm giá lần trước, nhưng thay vào đó, chính USDC mới là Coin bị mất giá do sự phụ thuộc vào SVB và Signature Bank.”

Vào tháng 5 năm 2022, Tether đã đáp ứng rút tiền hơn 16,7 tỷ USD USDT trong vòng 10 ngày mà không gặp sự cố nào.

Ngược lại, Ngân hàng Washington Mutual không thể đáp ứng rút tiền 16,5 tỷ USD trong vòng 10 ngày, dẫn đến vụ sụp đổ ngân hàng lớn nhất ở Mỹ vào tháng 9 năm 2008.

Một số người tin rằng Tether quá lớn để thất bại. Đáng chú ý, Anndy Lian, tác giả và chuyên gia blockchain liên chính phủ, không mong đợi Tether gặp vấn đề, nhưng cảnh báo rằng nhìn chung, các thực thể lớn tập trung có thể gây rủi ro cho không gian tiền điện tử:

“tiền điện tử ban đầu được thiết kế để hoạt động mà không cần kiểm soát trung ương, thúc đẩy sự minh bạch, an ninh và quyền tự trị của người dùng. Tuy nhiên, Tether, với tư cách là nhà phát hành stablecoin tập trung, nắm giữ sức ảnh hưởng đáng kể đối với thị trường crypto do được sử dụng rộng rãi trong giao dịch và thanh khoản.”

TinTucBitcoin đã tiếp cận Tether để lấy bình luận.

Cấu trúc kinh doanh và minh bạch của Tether gây lo ngại

Vào ngày 8 tháng 9, Tether đã đầu tư 100 triệu USD vào Adecoagro, mua lại 9,8% cổ phần trong gã khổng lồ nông nghiệp Mỹ Latinh này.

Khoản đầu tư này đã mang lại sự tiết lộ đầu tiên về cấu trúc quản trị của Tether, theo lời Bons của Cyber Capital, người viết:

“Ban giám đốc của Tether Holdings chỉ có 2 thành viên; Giancarlo và Ludovico. Điều này ngụ ý rằng dự trữ USDT vẫn chưa được tách biệt vào năm 2024 và hai người này có quyền kiểm soát tuyệt đối!”

Đồng sáng lập IDA Finance, Lee, cũng lo ngại về sự thiếu minh bạch của Tether. Ông viết:

“Tether được cấu trúc như một doanh nghiệp và sự kiên định của họ trong việc không cung cấp mức độ minh bạch cần thiết để đảm bảo lòng tin thực sự từ cộng đồng và các nhà đầu tư tổ chức là điều đáng lo ngại.”

Mặc dù Tether tự hào về việc nắm giữ hơn 118 tỷ USD dự trữ trong “chứng nhận độc lập” quý hai do BDO thực hiện, Bons của Cyber Capital khẳng định Tether vẫn chưa gửi dự trữ của họ cho một cuộc kiểm toán bên thứ 3:

“Báo cáo của kiểm toán viên hoặc báo cáo của kế toán không phải là một cuộc kiểm toán chính thức! Mặc dù có những tuyên bố, Tether chưa bao giờ gửi dự trữ của mình cho một cuộc kiểm toán bên thứ 3, độc lập và không bị hạn chế!”

Tin Tức Bitcoin tổng hợp

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.