Một nhóm nhỏ các đồng tiền điện tử thay thế đã chứng kiến mức tăng đáng kinh ngạc vượt quá 250% trong vòng 30 ngày qua, bao gồm Hedera (HBAR), Stellar (XLM), XRP, Algorand (ALGO) và Cardano (ADA). Sự gia tăng nhanh chóng này khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi về độ bền vững của đợt tăng giá và tìm kiếm các chỉ số của một sự điều chỉnh tiềm năng.
Một số nhà đầu tư cho rằng các Token này đã được giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với các mức đỉnh cao trước đó, để lại không gian cho tiềm năng tăng trưởng tiếp theo. Tuy nhiên, liệu đợt tăng giá gần đây có được biện minh một cách cơ bản hay không, việc sử dụng đòn bẩy mạnh mẽ trong số người mua làm tăng nguy cơ điều chỉnh giá mạnh.
Lãi suất 30 ngày trên hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Nguồn: CoinGlass
Lãi suất 30 ngày cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng đáng kể, với phe tăng giá phải trả từ 4% đến 6% mỗi tháng để duy trì vị thế đòn bẩy, theo dữ liệu từ CoinGlass. Mặc dù chi phí này có vẻ khả thi trong các đợt tăng giá mạnh, nhưng chúng có thể nhanh chóng làm xói mòn biên lợi nhuận của các nhà giao dịch nếu giá không tăng hoặc giảm. Mặc dù các nhà giao dịch tiền điện tử có kinh nghiệm có thể chịu được phí tài trợ hàng tháng 5%, nhưng có những giới hạn thực tế đối với các chi phí như vậy.
Mức độ đòn bẩy không cao so với các đỉnh điểm lịch sử
Để làm rõ, đợt tăng giá altcoin vào tháng 2 đã chứng kiến một số Token đạt mức lãi suất 30 ngày cao tới 25%. Những mức độ cực đoan này thường ngắn ngủi, khi các phòng giao dịch chênh lệch giá tham gia mở các vị trí bán ngắn hạn trên hợp đồng vĩnh viễn trong khi mua tài sản cơ sở để thu lợi từ phí tài trợ mà không tiếp xúc với rủi ro thị trường.
Lãi suất 30 ngày của Cardano (ADA) và XRP. Nguồn: CoinGlass
Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy mặc dù các tỷ lệ tài trợ hiện tại của ADA và XRP nổi bật so với sáu tháng qua, chúng vẫn nằm dưới mức cao nhất trong 12 tháng. Theo lịch sử, điều này gợi ý rằng các altcoin có thể vẫn còn chỗ cho sự tăng trưởng được thúc đẩy bởi đòn bẩy. Tuy nhiên, chỉ riêng tỷ lệ tài trợ là không đủ để đảm bảo sự tiếp tục của đợt tăng giá hiện tại.
Một kịch bản tương tự đã xảy ra vào ngày 11 tháng 1, sau khi vốn hóa thị trường altcoin tăng 80% trong ba tháng. Vào thời điểm đó, lãi suất 30 ngày cho hầu hết các altcoin leo lên mức 8%. Tuy nhiên, đợt tăng giá này đã dừng lại sau khi giá điều chỉnh 15% trong hai tuần kết thúc vào ngày 25 tháng 1. Điều này cho thấy rằng sự tăng lãi suất tài trợ thường là kết quả, không phải nguyên nhân, của các thị trường tăng giá.
Điều nổi bật trong mùa altcoin hiện tại là sự khác biệt rõ rệt về hiệu suất và đòn bẩy giữa các altcoin và các đồng tiền điện tử lớn. Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) cho thấy tỷ lệ tài trợ 30 ngày chỉ 2,5%, điều này là khá bảo thủ với mức tăng giá hàng tháng ấn tượng là 39% và 49% tương ứng.
Sự khác biệt này một phần nảy sinh vì các nhà đầu tư có thể tận dụng các vị thế BTC và ETH thông qua các công cụ thay thế như hợp đồng tương lai hàng tháng, quyền chọn hoặc các quỹ giao dịch trên sàn (ETF). Tuy nhiên, các yếu tố khác đã thúc đẩy cơn cuồng altcoin, chẳng hạn như sự bùng nổ memecoin chứng kiến các Token mới phát hành đạt đến mức cao kỷ lục.
Các Token như Goatseus Maximus (GOAT), NEIRO và Cat in a Dog’s World (MEW) đã vượt qua mức vốn hóa thị trường 1 tỷ USD trong một thời gian ngắn. Cơn cuồng đầu cơ này có khả năng nâng cao giá trị nhận thấy của các dự án altcoin với sự phát triển tích cực và hậu thuẫn cộng đồng mạnh mẽ. Mặc dù những mức định giá này có thể đã quá lạc quan, chỉ có thời gian mới trả lời được liệu chúng có được biện minh hay chỉ là một giai đoạn thoáng qua.
Bất chấp sự tăng cao của các tỷ lệ tài trợ, không có mối đe dọa ngay lập tức về việc thanh lý dây chuyền trên hầu hết các altcoin. Các tỷ lệ tài trợ 30 ngày hiện nay từ 4% đến 6% vẫn nằm trong mức có thể quản lý, mặc dù đòn bẩy gia tăng tiếp tục đòi hỏi sự cẩn trọng khi biến động gia tăng.
