Các công ty công nghệ lớn như Amazon đang nắm giữ một lượng tiền mặt khổng lồ — 87 tỷ USD năm ngoái — số tiền này mất dần sức mua khi giá trị đồng tiền thay đổi.
Viện nghiên cứu chính sách công tại Washington DC, The National Center for Public Policy Research (NCPPR), đã đề xuất tới cổ đông về việc sử dụng Bitcoin (BTC) như một giải pháp. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu các đại gia công nghệ sẽ nhận được lợi ích đáng kể từ việc này hay không.
NCPPR đã thúc đẩy chiến lược này tại Microsoft và Amazon. Trong cả hai trường hợp, viện nghiên cứu tin rằng việc tích hợp Bitcoin vào kho bạc của họ sẽ bảo vệ các tài sản tiền mặt và giá trị của cổ đông khỏi lạm phát.
Đề xuất đưa ra rằng Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI), được dùng để đo lường lạm phát ở mức 4,95%, là một chỉ số không đáng tin cậy về sự suy thoái tiền tệ thực tế và cho rằng lạm phát thực có thể cao gấp đôi.
Lượng tiền mặt của Microsoft và Amazon từ 1996 đến 2024. Nguồn: Companiesmarketcap
Microsoft có 78 tỷ USD tiền mặt, trong khi Amazon có 87 tỷ USD. Bitcoin có thể cung cấp một hàng rào tiềm năng chống lại rủi ro, nhưng liệu lợi ích có lớn hơn rủi ro không?
Mặc dù được ủng hộ bởi chuyên gia về Bitcoin và chủ tịch công ty trí tuệ kinh doanh MicroStrategy, Michael Saylor, các cổ đông của Microsoft đã quyết liệt bỏ phiếu ‘không’ cho đề xuất tích trữ Bitcoin từ NCPPR, cho thấy sự biến động của nó là một yếu tố tiêu cực.
Amazon là nơi tiếp theo quyết định. Liệu cuộc bỏ phiếu này có khác biệt?
Amazon không phải là một công ty công nghệ bảo thủ như Microsoft
Giám đốc điều hành của công ty tài chính công nghệ Valereum, Nick Cowan, chia sẻ với TinTucBitcoin rằng mặc dù Microsoft và Amazon có những điểm tương đồng như những gã khổng lồ công nghệ, phong cách của họ có sự khác biệt đáng kể.
“Cuộc bỏ phiếu của cổ đông Amazon có thể thực sự khác biệt so với Microsoft do danh tiếng của công ty về đổi mới và khả năng chấp nhận rủi ro.”
Trong khi Microsoft nổi tiếng với cách tiếp cận tài chính và chiến lược bảo thủ, Amazon có một kỷ lục về việc áp dụng các công nghệ mới nổi và khám phá các khoản đầu tư mới lạ.
“Không giống như Microsoft, sự sẵn lòng sáng tạo cao hơn của Amazon có thể phù hợp với tiềm năng đa dạng hóa của Bitcoin,” Cowan chia sẻ.
Amazon có thể bỏ phiếu về đề xuất của NCPPR tại cuộc họp cổ đông thường niên vào tháng 5 năm 2025. Đề xuất khuyến khích công ty vượt qua mức phân bổ thông thường từ 1-2% cho các tài sản có rủi ro trong danh mục đầu tư công ty.
“Amazon ít nhất nên đánh giá lợi ích của việc nắm giữ một phần, thậm chí chỉ 5%, tài sản của mình dưới dạng Bitcoin.”
Cowan nghĩ rằng tỷ lệ phần trăm này là rất khó xảy ra. “Một phân bổ 5% cho Bitcoin là tham vọng và có thể không thực tế đối với một công ty tầm cỡ như Amazon,” ông nói. “Mặc dù Bitcoin mang lại sự đa dạng hóa, sự biến động của nó và thiếu lợi tức hữu hình khiến việc biện minh cho mức độ đó trở nên khó khăn.” Ông tin rằng “một phân bổ thử nghiệm nhỏ hơn, giống như cách tiếp cận của Tesla, có thể nhận được nhiều sự ủng hộ của cổ đông hơn.”
Việc mua Bitcoin của Tesla vào năm 2021 đã mang lại lợi nhuận đáng kể cho công ty. Ban đầu, Tesla mua Bitcoin trị giá 1,5 tỷ USD nhưng đã bán 70% vị trí ban đầu của mình vào năm 2021.
Tuy nhiên, Tesla vẫn giữ lượng Bitcoin của mình (9.720 BTC), với giá trị vượt quá 1,3 tỷ USD, theo dữ liệu từ BitcoinTreasuries.NET.
Amazon có sẵn hàng tỷ trong tiền mặt, do đó có thể dễ dàng phân bổ một lượng tương tự như Tesla.
Dù cho NCPPR có thể chân thành trong mong muốn Amazon và Microsoft áp dụng Bitcoin, Cowan nghĩ rằng chiến lược rộng hơn có thể là để làm tăng thông điệp rằng Bitcoin có thể được nhìn nhận là một hàng rào chống lạm phát để “tạo đà tiềm năng cho việc chấp nhận Bitcoin ở cấp độ tổ chức.”
NCPPR chưa phản hồi ngay lập tức yêu cầu bình luận từ TinTucBitcoin.
Các công ty công nghệ lớn có cần Bitcoin cho kho bạc của họ không?
MicroStrategy đã cho thấy những kết quả đáng chú ý sau khi áp dụng Bitcoin vào chiến lược cốt lõi cho kho bạc của mình.
Công ty bắt đầu mua Bitcoin vào ngày 11 tháng 8 năm 2020, với 21.454 BTC trị giá 250 triệu USD. Từ đó, giá cổ phiếu của họ đã tăng vọt từ 14 USD lên 411 USD, với giá trị vốn hóa thị trường tăng từ 1,3 tỷ USD lên gần 100 tỷ USD.
Đặt cược của Michael Saylor vào việc sử dụng Bitcoin như một hàng rào chống lạm phát đã vượt xa mong đợi, vậy tại sao các đại gia công nghệ không noi theo mô hình kho bạc của Saylor?
Cách tiếp cận của MicroStrategy rất khác biệt, sử dụng một lượng lớn đòn bẩy, khiến cho chiến lược của nó rủi ro hơn nhiều so với chiến lược mua và giữ của Tesla.
Lịch sử vốn hóa thị trường của MicroStrategy từ 1998 đến 2024. Nguồn: Companiesmarketcap
Thêm vào đó, tỷ lệ Bitcoin trên tổng vốn hóa thị trường đã biến cổ phiếu của họ thành một đại diện đòn bẩy cho Bitcoin.
Vào thời điểm viết bài, vốn hóa thị trường của Amazon là 2,4 nghìn tỷ USD và của Microsoft là 3,3 nghìn tỷ USD, nên tác động của việc áp dụng Bitcoin sẽ không giống như của MicroStrategy.
Cowan tin rằng không có sự cấp bách nào để Amazon áp dụng Bitcoin, vì “kinh doanh cốt lõi của họ vẫn mạnh.” Mặc dù chuyển đổi một phần hoặc toàn bộ dự trữ tiền mặt thành Bitcoin có thể giúp giảm thiểu lạm phát, nhưng có rủi ro khi khác biệt so với chiến lược kho bạc hiện tại của họ, điều mà một số cổ đông có thể coi là một trở ngại tiềm năng cho mô hình kinh doanh có lợi nhuận của họ.
“Chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản biến động như Bitcoin thay vì đầu tư vào R&D hoặc mua lại sẽ là một yếu tố cân nhắc quan trọng trong quyết định này.”
“Việc dành một phần lớn cho Bitcoin có thể ảnh hưởng đến khả năng của Amazon trong việc tài trợ cho các lĩnh vực tăng trưởng quan trọng như AWS, tiến bộ AI và cơ sở hạ tầng logistics,” ông nói. Quyết định bỏ phiếu của cổ đông sẽ cần phải “cân nhắc việc mua tài sản đầu cơ đối với các khoản đầu tư đổi mới quan trọng là yếu tố quyết định lợi thế cạnh tranh của Amazon.”
Lo ngại về môi trường của Bitcoin có thể làm giảm lòng tin của cổ đông
Các công ty công nghệ lớn cũng phải xem xét cảm nhận của công chúng, khi truyền thông chính thống có ảnh hưởng lớn đến thương hiệu và giá cổ phiếu của họ. Dù danh tiếng của Bitcoin đã được cải thiện đáng kể, nó vẫn liên quan đến các tài sản giao dịch đầu cơ, khả năng sử dụng sai mục đích và những lo ngại về môi trường.
“Một câu chuyện PR tiêu cực có thể bao trùm những lợi ích tài chính tiềm năng, đặc biệt là với sự tập trung của Amazon vào các sáng kiến ESG và sự cần thiết phải duy trì sự hấp dẫn rộng rãi đối với các bên liên quan.”
Amazon đã cách mạng hóa thương mại bằng cách cung cấp nhanh chóng hàng hóa đến tận cửa của khách hàng. Tuy nhiên, tác động của mô hình này tới môi trường là rất lớn, với trên 709 triệu pound rác thải nhựa phát sinh, theo báo cáo 2022 của tổ chức môi trường Oceana.
Công ty cam kết đạt mức phát thải carbon bằng không vào năm 2040, sớm hơn 10 năm so với mục tiêu của Hiệp định Paris.
Sự tiêu thụ năng lượng cao trong khai thác Bitcoin đã bị môi trường chỉ trích nặng nề. Tuy nhiên, câu chuyện đang thay đổi khi cơ sở hạ tầng khai thác được xem xét kỹ lưỡng hơn. Dù vậy, nguy cơ phản ứng dữ dội từ công chúng vẫn là hiện hữu.
Cổ đông Amazon phải quyết định liệu công ty có thể đạt được những kết quả tích cực như Tesla hay MicroStrategy bằng cách chống lạm phát với Bitcoin hay không, hay họ nên tránh rủi ro và tập trung vào mô hình kinh doanh cốt lõi của mình.
