Cổ phiếu đào Bitcoin vượt BTC khi nhà đầu tư cược xoay trục AI

Cổ phiếu thợ đào Bitcoin bật mạnh trong tháng 9, vượt trội BTC dù biên lợi nhuận ngành bị siết bởi độ khó tăng, hashrate kỷ lục và hashprice thấp.

Động lực chính đến từ kỳ vọng xoay trục sang AI/HPC của các doanh nghiệp khai thác và chiến lược tích lũy Bitcoin, trong khi các chỉ số onchain cho thấy phí giao dịch và doanh thu thợ đào đang chịu áp lực.

Vì sao cổ phiếu khai thác Bitcoin tăng mạnh trong tháng 9?

Theo The Miner Mag, cổ phiếu Cipher Mining (CIFR), Terawulf (WULF), Iris Energy (IREN), Hive Digital Technologies (HIVE) và Bitfarms (BITF) tăng 73%–124% trong tháng qua, vượt trội so với Bitcoin giảm hơn 3% cùng kỳ.

Đà tăng diễn ra dù các chỉ số cơ bản ngành còn kém thuận lợi. Nhiều cổ phiếu thợ đào đang ở vùng đỉnh năm hoặc đỉnh lịch sử, phản ánh kỳ vọng vào tăng trưởng năng lực tính toán và chiến lược xoay trục sang AI/HPC.

Chênh lệch hiệu suất so với BTC nhấn mạnh việc thị trường định giá lại mô hình kinh doanh miner, ưu tiên các đơn vị có khả năng mở rộng ngoài hoạt động khai thác truyền thống.

Những mã nào dẫn dắt đà tăng?

CIFR, WULF, IREN, HIVE và BITF là nhóm dẫn dắt, với mức tăng 73%–124% trong tháng qua (The Miner Mag).

Sự bứt phá tập trung ở các doanh nghiệp có lộ trình nâng cấp hạ tầng tính toán hoặc liên kết đối tác chiến lược. Đây là tín hiệu cho thấy dòng tiền săn tìm tăng trưởng mới thay vì chỉ dựa vào giá BTC giao ngay.

Các yếu tố cơ bản có gì đáng lo?

The Miner Mag cho biết độ khó Bitcoin dự kiến tăng thêm 4,1%, đánh dấu epoch đầu tiên có hashrate trung bình vượt mốc 1 zetahash. Đồng thời, hashprice vẫn dưới 55 USD/PH/s và phí giao dịch dưới 0,8% phần thưởng tháng.

Độ khó tăng và hashrate kỷ lục làm mỏng biên lợi nhuận, kéo dài thời gian hoàn vốn phần cứng. Việc phí giao dịch suy giảm cho thấy hoạt động onchain yếu đi, khiến tỷ trọng doanh thu phí trong phần thưởng tháng giảm.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư chọn lọc các miner có lợi thế chi phí điện, công nghệ hiệu quả và chiến lược đa dạng hóa nguồn thu.

“Sự điều chỉnh độ khó sắp tới sẽ đánh dấu epoch đầu tiên có hashrate trung bình vượt mốc zetahash.”
– The Miner Mag, Industry Update, 2025, The Miner Mag

Mốc 1 zetahash có ý nghĩa gì với lợi nhuận thợ đào?

Mốc 1 zetahash mỗi giây (ZH/s) khẳng định sức mạnh bảo mật mạng lưới, nhưng lại làm tăng cạnh tranh hashrate, giảm phần thưởng tương đối của mỗi đơn vị công suất.

Với hashprice thấp và độ khó tăng, doanh thu trên mỗi PH/s giảm, khiến thời gian hoàn vốn thiết bị kéo dài. Thợ đào buộc phải tối ưu hiệu suất, đàm phán chi phí điện và mở rộng sang mảng tính toán giá trị cao như AI/HPC.

Vì sao nhà đầu tư ưu ái các miner xoay trục sang AI/HPC?

The Miner Mag ghi nhận nhà đầu tư đang thưởng cho các miner chuyển hướng sang GPU và AI: Hive Digital đẩy nhanh xây dựng hạ tầng trung tâm dữ liệu AI, Iris Energy tăng tốc với GPU Blackwell, và Terawulf có xung lực từ hợp tác tính toán hiệu năng cao với Google.

Xu hướng này giúp giảm phụ thuộc vào chu kỳ giá BTC, đồng thời tận dụng nhu cầu tính toán sâu trong AI và mô phỏng khoa học. Với cùng hạ tầng điện và làm mát, khai thác chuyển từ “đào khối” sang “cho thuê năng lực” có biên lợi nhuận tiềm năng cao hơn.

Những đối tác lớn như Google ở mảng HPC tạo hiệu ứng tín nhiệm, hỗ trợ định giá cổ phiếu, đặc biệt trong giai đoạn hashprice thấp và phí giao dịch trầm lắng.

Thợ đào đang tích lũy Bitcoin nhiều hơn?

Xu hướng tích lũy tăng rõ rệt. Cointelegraph ghi nhận từ tháng 1, nhiều thợ đào giữ lại sản lượng thay vì bán. Glassnode cho thấy số dư ví miner tăng ba tuần liên tiếp trong tháng 9; ngày 09/09, dòng ròng đạt 573 BTC, cao nhất từ 10/2023.

Động lực là kỳ vọng giá BTC tương lai và nhu cầu linh hoạt tài chính. Giữ BTC trong kho bạc giúp giảm áp lực bán lên thị trường, đồng thời tạo đòn bẩy định giá cho cổ phiếu khi giá phục hồi.

Chiến lược này thường đi kèm kiểm soát chi phí, tối ưu công suất và kế hoạch huy động vốn thận trọng để duy trì thanh khoản.

“Năm 2024, một sự chuyển dịch đáng chú ý xuất hiện ở các thợ đào Bitcoin: nhiều đơn vị chọn giữ lại phần lớn Bitcoin đã khai thác hoặc gần như không bán ra.”
– Digital Mining Solutions & BitcoinMiningStock.io, Báo cáo thường niên, 01/2024, digitalminingsolutions.tech

Chiến lược kho bạc ảnh hưởng gì đến cổ phiếu?

Việc tích lũy tăng giúp giảm áp lực bán ròng từ miner, củng cố câu chuyện khan hiếm nguồn cung trên thị trường giao ngay.

Với nhà đầu tư, điều này nâng “độ nhạy” của cổ phiếu miner trước các đợt tăng giá BTC, bởi giá trị tài sản nắm giữ tăng song song với hoạt động cốt lõi. Tuy nhiên, rủi ro thanh khoản cần được quản trị khi hashprice thấp kéo dài.

Bảng tóm tắt số liệu nổi bật

Bảng dưới đây tổng hợp các điểm chính theo The Miner Mag, Glassnode và Cointelegraph.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao cổ phiếu thợ đào tăng mạnh dù BTC giảm?

Do nhà đầu tư định giá lại mô hình miner nhờ xoay trục sang AI/HPC và kỳ vọng tích lũy BTC. Dữ liệu The Miner Mag cho thấy nhóm cổ phiếu này tăng 73%–124% tháng qua, trong khi BTC giảm hơn 3%.

Hashprice là gì và vì sao quan trọng?

Hashprice phản ánh doanh thu trên mỗi đơn vị công suất (PH/s). Hashprice dưới 55 USD/PH/s cho thấy biên lợi nhuận bị siết, buộc miner tối ưu chi phí và đa dạng hóa nguồn thu.

Phí giao dịch dưới 0,8% phần thưởng tháng nói lên điều gì?

Đó là dấu hiệu hoạt động onchain yếu, làm giảm đóng góp phí vào tổng doanh thu thợ đào. Trong bối cảnh độ khó tăng, điều này càng gây áp lực lợi nhuận.

AI/HPC giúp gì cho doanh nghiệp khai thác?

AI/HPC tạo nguồn thu mới từ năng lực tính toán, giảm phụ thuộc giá BTC. The Miner Mag nêu các ví dụ: Hive Digital (trung tâm dữ liệu AI), Iris Energy (GPU Blackwell), Terawulf (HPC cùng Google).

Con số 573 BTC dòng ròng ngày 09/09 có ý nghĩa ra sao?

Đây là mức tăng ròng lớn nhất của số dư ví miner từ 10/2023 (Glassnode), củng cố xu hướng tích lũy, giảm áp lực bán và gia tăng đòn bẩy định giá khi thị trường hồi phục.