Phân tích: Mô hình AI colocation lợi suất cao của Core Scientific khó sao chép, thu nhập thợ đào Bitcoin ổn định hơn

Core Scientific và CoreWeave có thể đạt ROA trung bình 75% trong 5 năm tới, nhưng Bernstein cho rằng mức này chủ yếu đến từ cấu trúc vốn đầu tư đặc biệt.

Trong khi đó, Bernstein ước tính các mô hình ổn định hơn của TeraWulf, Cipher và CleanSpark chỉ cho ROA khoảng 4%–5%, với cost yield 17%–19%, gần hơn với mức ngành dài hạn.

Báo cáo cũng cho biết các thợ đào Bitcoin đã chuyển khoảng 7 GW công suất sang các công ty siêu máy tính, cloud và chip trong hai năm qua.

Trong cùng giai đoạn, họ đã ký 19 hợp đồng hạ tầng AI với tổng giá trị hơn 135 tỷ USD, nhưng các dự án có lợi suất cao nhờ “capex-advantaged” như Core Scientific và Riot vẫn còn khá hạn chế.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.