Bitcoin giảm xuống dưới 84.000 USD ngay trước kỳ đáo hạn quyền chọn ngày 30/01, khiến áp lực định vị có thể khuếch đại biến động ngắn hạn quanh các mức giá quan trọng.
Trên đồ thị ngày, BTC hình thành các đỉnh thấp dần từ tháng 10 và khối lượng tăng mạnh khi bị bán, cho thấy phe bán vẫn chủ động. Dù vậy, dữ liệu quyền chọn và biến động ngụ ý nghiêng về phòng thủ hơn là hoảng loạn, trong bối cảnh thị trường chưa lấy lại vùng 90.000 USD.
- BTC thủng 84.000 USD trước ngày đáo hạn quyền chọn 30/01, làm tăng độ nhạy với biến động do phòng hộ.
- DVOL tăng khoảng 9% lên 41,6; Put/Call 24 giờ của BTC lên 1,11 nhưng tổng thể vẫn thiên về call (0,44).
- Hashrate giảm khoảng 12% xuống gần 970 EH/s do bão mùa đông tại Mỹ, làm nổi bật sự mong manh của xu hướng.
Đáo hạn quyền chọn kìm giá khi tâm lý nghiêng về phòng thủ
Trước ngày đáo hạn 30/01, dữ liệu quyền chọn cho thấy nhà giao dịch tăng phòng hộ rủi ro giảm giá trong ngắn hạn, nhưng cấu trúc chung vẫn ưu tiên kịch bản tăng, khiến BTC dễ bị “kẹp” quanh các mức strike quan trọng và dao động mạnh theo dòng phòng hộ.
BTC trượt xuống dưới 84.000 USD trong bối cảnh lực mua hồi phục yếu và thị trường không tái chiếm được vùng 90.000 USD. Trên khung ngày, giá tạo các đỉnh thấp dần từ tháng 10, phản ánh đà tăng suy yếu. Khối lượng thường mở rộng khi các nhịp giảm diễn ra, cho thấy áp lực bán vẫn hoạt động tích cực.
Chỉ số DVOL tăng khoảng 9% lên 41,6 tại thời điểm ghi nhận, cho thấy nhu cầu mua bảo hiểm rủi ro cao hơn. Diễn biến này phù hợp với hành vi “định vị trước đáo hạn” hơn là dấu hiệu của một đứt gãy cấu trúc dài hạn. Nói cách khác, biến động tăng có thể đến từ hoạt động phòng hộ quanh strike, thay vì thay đổi nền tảng ngay lập tức.
Theo dữ liệu, tổng giá trị danh nghĩa quyền chọn BTC vào khoảng 7,26 tỷ USD, phản ánh quy mô vốn tập trung quanh sự kiện đáo hạn. Tham khảo tại trang thống kê quyền chọn BTC.
Trong 24 giờ gần nhất, Put/Call của BTC tăng lên 1,11, cho thấy nhu cầu bảo vệ theo hướng giảm giá trong ngắn hạn gia tăng. Tuy nhiên, Put/Call tổng thể vẫn ở mức 0,44, tức call vẫn chiếm ưu thế trong tổng Open Interest. Điều này thường hàm ý “thận trọng” hơn là “đầu hàng”, khi thị trường phòng thủ trước rủi ro gần kề nhưng vẫn giữ kỳ vọng tăng dài hơn.
Mức “max pain” được ghi nhận ở 90.000 USD, khiến vùng này đóng vai trò nam châm giá khi thị trường giao ngay tiếp tục chững ngay bên dưới. Khi đáo hạn đến gần, định vị có thể kìm BTC quanh khu vực này hoặc làm biến động trở nên sắc nét hơn do hoạt động hedge theo strike.
Ethereum phản chiếu tâm lý thận trọng nhưng kém dứt khoát hơn
ETH cũng cho thấy nhu cầu phòng hộ ngắn hạn tăng, trong khi cấu trúc Open Interest vẫn thiên về call, vì vậy kỳ đáo hạn có thể chủ yếu khuếch đại biến động quanh các mốc quan trọng thay vì quyết định xu hướng lớn ngay lập tức.
Tổng giá trị danh nghĩa quyền chọn ETH vào khoảng 1,17 tỷ USD, cho thấy lượng vốn đáng kể đang tập trung quanh các strike chủ chốt. Dữ liệu tham khảo tại trang thống kê quyền chọn ETH.
Trong 24 giờ qua, Put/Call của ETH tăng lên 1,38, phản ánh nhu cầu bảo vệ theo hướng giảm giá cao hơn. Dù vậy, Put/Call theo Open Interest vẫn ở mức 0,67, tức call vẫn chiếm ưu thế về mặt cấu trúc. Điều này phù hợp với trạng thái “tích cực nhưng mong manh”: nhà giao dịch vẫn kỳ vọng tăng nhưng tôn trọng rủi ro ngắn hạn.
Mức “max pain” của ETH ở 3.100 USD có thể neo kỳ vọng và hạn chế các cược định hướng quá mạnh. Do đó, đáo hạn nhiều khả năng làm tăng dao động quanh các mốc then chốt hơn là “giải quyết” xu hướng một cách dứt khoát.
Suy giảm hashrate BTC làm tăng tính mong manh của thị trường
Hashrate giảm mạnh—khoảng 12% xuống gần 970 EH/s—có thể làm thị trường thêm nhạy cảm vì nó phản ánh áp lực vận hành của thợ đào và cú sốc nguồn cung năng lực khai thác trong ngắn hạn, dù lịch sử cho thấy hashrate thường phục hồi khi điều kiện ổn định trở lại.
Hashrate của Bitcoin ghi nhận đợt sụt giảm lớn nhất kể từ tháng 10/2021. Tác nhân được nêu là các cơn bão mùa đông nghiêm trọng tại Mỹ khiến một phần thợ đào phải ngừng hoạt động, kéo hashrate giảm khoảng 12% xuống gần 970 EH/s. Tham khảo tại bài đăng dữ liệu hashrate.
Đà giảm cũng được mô tả là bắt đầu sớm hơn khi BTC điều chỉnh từ 126.000 USD về gần 100.000 USD, làm biên lợi nhuận thợ đào bị nén. Khi giá giảm, các máy đào kém hiệu quả có xu hướng tắt bớt, qua đó củng cố đà suy yếu của hashrate trong giai đoạn căng thẳng.
Về dài hạn, hashrate thường có xu hướng đi lên theo thời gian, còn các nhịp sụt giảm thường đánh dấu giai đoạn stress. Trong lịch sử, một cú giảm mạnh của hashrate có thể đi kèm giai đoạn tích lũy trước khi phục hồi. Việc khôi phục điện, ổn định giá và cải thiện lợi nhuận khai thác có thể giúp hashrate tăng trở lại, qua đó hỗ trợ niềm tin thị trường.
Kết luận: Thị trường phòng thủ, không hoảng loạn
Định vị trước đáo hạn, biến động tăng và áp lực phía thợ đào đang tạo ra bức tranh phòng thủ. BTC vì vậy dễ có các nhịp dao động ngắn hạn quanh những mức quan trọng, thay vì một cú đảo chiều xu hướng rõ ràng ngay lập tức.
Dù giá suy yếu và hashrate giảm khoảng 12%, các tiền lệ lịch sử cho thấy mạng lưới có thể phục hồi khi cú sốc tạm thời qua đi. Nếu điều kiện vận hành thợ đào bình thường hóa và giá ổn định hơn, niềm tin có thể được tái xây dựng.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao đáo hạn quyền chọn có thể làm BTC biến động mạnh?
Gần ngày đáo hạn, hoạt động phòng hộ theo strike thường tăng, khiến giá nhạy với các mức “max pain” và các vùng OI lớn. Điều này có thể kìm giá quanh một mốc nhất định hoặc tạo các nhịp rung lắc mạnh do điều chỉnh hedge.
Put/Call tăng trong 24 giờ nhưng tổng thể vẫn thấp nói lên điều gì?
Put/Call 24 giờ tăng cho thấy nhu cầu bảo vệ rủi ro giảm giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, Put/Call tổng thể thấp hơn 1 phản ánh call vẫn chiếm ưu thế trong Open Interest, tức thị trường thận trọng trước sự kiện gần kề nhưng chưa chuyển sang trạng thái bi quan cực đoan.
DVOL tăng lên 41,6 có nghĩa là gì?
DVOL tăng phản ánh thị trường trả giá cao hơn cho biến động ngụ ý và nhu cầu mua bảo hiểm cao hơn. Trong bối cảnh đáo hạn, cú tăng DVOL thường liên quan đến định vị và phòng hộ, không nhất thiết là dấu hiệu của đổ vỡ cấu trúc dài hạn.
Hashrate giảm 12% ảnh hưởng thế nào đến thị trường?
Hashrate giảm có thể phản ánh gián đoạn vận hành (ví dụ thời tiết) và áp lực biên lợi nhuận thợ đào khi giá giảm. Điều này có thể làm tâm lý mong manh hơn trong ngắn hạn, dù hashrate thường phục hồi khi điều kiện ổn định.
