Các hồ sơ 13F mới cho thấy một tổ chức ít dấu vết (Laurore Ltd.) nắm lượng Bitcoin quy đổi khoảng 436 triệu USD thông qua BlackRock IBIT, làm dấy lên khả năng dòng vốn tổ chức Trung Quốc đang tìm cách tiếp cận Spot Bitcoin ETF tại Mỹ.
Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh Spot Bitcoin ETF tại Mỹ đã thu hút mạnh nhà đầu tư tổ chức từ đầu năm 2024, nhưng tâm lý thị trường lại yếu đi do các quỹ và “cá voi” tiếp tục bán ròng, khiến triển vọng ngắn hạn của Bitcoin chịu áp lực.
- Hồ sơ 13F cho thấy Laurore Ltd. nắm mức quy đổi khoảng 436 triệu USD Bitcoin thông qua BlackRock IBIT, có thể liên quan nhà đầu tư Trung Quốc.
- Spot Bitcoin ETF tại Hong Kong có NAV khoảng 3.870 BTC (xấp xỉ 264,9 triệu USD), nhỏ hơn nhiều so với quy mô tại Mỹ.
- AUM/NAV tổ chức tại Mỹ giảm mạnh từ đỉnh, nhanh hơn mức giảm giá Bitcoin, phản ánh xu hướng thận trọng và bán ròng.
Dòng tiền tổ chức đổ vào Bitcoin tăng sau khi Spot Bitcoin ETF Mỹ được phê duyệt
Spot Bitcoin ETF tại Mỹ đã thúc đẩy mức quan tâm của nhà đầu tư tổ chức, với tổng NAV của nhóm nhà đầu tư tổ chức nắm spot tại Mỹ lên hơn 682.830 BTC, trị giá khoảng 54,49 tỷ USD.
Từ sau khi Spot Bitcoin ETF tại Mỹ được phê duyệt vào tháng 01/2024, Bitcoin ngày càng được xem như một lớp tài sản hấp dẫn đối với tổ chức.
Dữ liệu nêu trong nội dung gốc cho thấy tổng NAV trong nhóm nhà đầu tư tổ chức spot tại Mỹ đã tăng nhanh, đạt hơn 682.830 BTC, tương ứng khoảng 54,49 tỷ USD tại thời điểm thống kê.
Quy mô này tạo “lực hút” với nhiều nhóm khách hàng tổ chức trên thị trường, đồng thời các hồ sơ pháp lý gần đây gợi ý rằng nhà đầu tư Trung Quốc có thể cũng tham gia, với mức nắm giữ đáng kể.
Laurore Ltd. có thể là kênh để nhà đầu tư Trung Quốc tiếp cận IBIT của BlackRock
Hồ sơ 13F mới cho thấy Laurore Ltd. là một chủ sở hữu mới của IBIT, được cho là nắm mức quy đổi khoảng 436 triệu USD Bitcoin, và được một cố vấn Bitwise liên hệ tới nhà đầu tư Trung Quốc qua người nộp hồ sơ tên Zhang Hui.
Hồ sơ 13F là báo cáo theo quý mà Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) yêu cầu các nhà quản lý đầu tư tổ chức công bố, qua đó thị trường có thể theo dõi biến động nắm giữ.
Trong hồ sơ mới, Laurore Ltd. xuất hiện như một người nắm giữ IBIT (Spot Bitcoin ETF của BlackRock), và theo mô tả trong nội dung gốc, thực thể này “không để lại nhiều dấu vết số”, nhưng được cho là kiểm soát mức quy đổi khoảng 436 triệu USD giá trị Bitcoin.
Jeff Park, cố vấn của Bitwise, đã liên hệ thực thể này với nhà đầu tư Trung Quốc tại Hong Kong dựa trên tên người nộp hồ sơ là Zhang Hui.
“Zhang Hui là phiên bản tiếng Trung tương tự như John Smith. Tôi gọi đây là một cái tên ‘không ẩn danh mà vẫn ẩn danh’ — ẩn ngay trước mắt, bị chôn dưới hàng triệu bản ghi để trở nên khó truy vết.”
– Jeff Park, cố vấn Bitwise, trích dẫn từ bài đăng X
Theo nhận định được nêu, Laurore Ltd. có thể là một “vỏ bọc offshore” (offshore wrapper), nhiều khả năng đặt tại Cayman Islands hoặc BVI, giúp nhà đầu tư tiếp cận thị trường Mỹ theo cách linh hoạt hơn trong bối cảnh có hạn chế trong nước.
Park cũng cho rằng lệnh cấm nắm giữ Bitcoin ở cấp độ tổ chức tại Trung Quốc có thể là động lực khiến các cấu trúc như vậy được sử dụng để tiếp cận sản phẩm crypto tại Mỹ một cách gián tiếp.
“Đây có thể là dấu hiệu sớm của dòng vốn tổ chức Trung Quốc đang bước vào Bitcoin. Tên Laurore có lẽ bắt nguồn từ tiếng Pháp l’aurore: ‘bình minh’.”
– Jeff Park, cố vấn Bitwise, trích dẫn từ bài đăng X
Spot Bitcoin ETF tại Hong Kong có quy mô nhỏ hơn đáng kể so với Mỹ
Theo SoSoValue, tổng NAV của Spot Bitcoin ETF tại Hong Kong là 3.870 BTC, xấp xỉ 264,9 triệu USD, với lượng nắm giữ phân bổ giữa ChinaAMC, Bosera HashKey và Harvest.
Trong khi thị trường Mỹ ghi nhận quy mô NAV rất lớn, các Spot Bitcoin ETF tại Hong Kong lại được mô tả là kém nổi bật hơn về kết quả và quy mô.
Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy tổng NAV của nhóm Spot Bitcoin ETF tại Hong Kong là 3.870 BTC, ước tính khoảng 264,9 triệu USD tại thời điểm được nhắc tới.
Lượng nắm giữ được phân bổ qua ba nhà đầu tư/tổ chức gồm ChinaAMC, Bosera HashKey và Harvest, theo thứ tự giảm dần về tỷ trọng nắm giữ.
Nếu giả thuyết về mức độ tham gia của nhà đầu tư Trung Quốc là đúng, thì 264,9 triệu USD NAV tại Hong Kong tương đương khoảng 61% so với mức 436 triệu USD được cho là liên quan tới Laurore Ltd. trong IBIT, nhưng lại nhỏ hơn 0,5% so với tổng NAV 54,49 tỷ USD ở thị trường Mỹ.
AUM/NAV tổ chức tại Mỹ giảm mạnh sau đỉnh, nhanh hơn mức giảm giá Bitcoin
Từ đỉnh tháng 10/2025, AUM của các quỹ tổ chức tại Mỹ được nêu đã giảm từ 163,27 tỷ USD xuống khoảng 54,49 tỷ USD (giảm 66,6%), trong khi giá Bitcoin giảm 45,79% so với đỉnh lịch sử.
Nội dung gốc cho biết Bitcoin chịu áp lực không chỉ từ câu chuyện dòng vốn Trung Quốc, mà còn từ việc các tổ chức tại Mỹ cắt giảm mức phân bổ trong danh mục.
Cụ thể, kể từ khi Bitcoin đạt đỉnh vào tháng 10/2025, AUM của các quỹ tổ chức (theo mô tả trong nội dung gốc) đã giảm từ 163,27 tỷ USD xuống khoảng 54,49 tỷ USD, tương ứng mức giảm 66,6%.
Điểm đáng chú ý là tốc độ giảm của AUM này lớn hơn tốc độ giảm giá Bitcoin. Trong cùng giai đoạn, giá Bitcoin giảm 45,79% từ mức cao nhất mọi thời đại.
Chênh lệch cho thấy mức bán ròng/thu hẹp vị thế của tổ chức mạnh hơn biến động giá đơn thuần, với phần suy giảm AUM vượt thêm khoảng 20,8% so với mức giảm do giá, phản ánh tâm lý thận trọng và ưu tiên giảm rủi ro.
Triển vọng Bitcoin ngắn hạn vẫn yếu khi “cá voi” tiếp tục bán ròng
Tâm lý thị trường vẫn nghiêng về bearish, khi cả nhóm nắm giữ ngắn hạn và dài hạn (đặc biệt là “cá voi”) được mô tả là đang bán ròng, làm tăng rủi ro điều chỉnh sâu nếu áp lực bán không hạ nhiệt.
Nội dung gốc nhận định triển vọng Bitcoin vẫn chịu sức ép, và điều này tác động trực tiếp tới hiệu suất của nhóm tổ chức nắm giữ.
Cả nhà đầu tư ngắn hạn lẫn dài hạn, đặc biệt các “cá voi” kiểm soát nguồn vốn lớn, được mô tả là vẫn trong trạng thái bán ròng.
Một báo cáo được nhắc tới trong nội dung gốc cho biết các nhóm này chi phối khối lượng giao dịch spot, với chỉ báo whale-to-exchange ratio phát tín hiệu thanh lý/đưa lên sàn tiếp diễn.
Trong bối cảnh đó, nếu áp lực bán không chậm lại và tâm lý chung không dần bình thường hóa, Bitcoin có thể đối mặt các nhịp giảm đáng kể, ảnh hưởng tới quỹ đạo giá dài hạn.
Những câu hỏi thường gặp
Hồ sơ 13F là gì và vì sao có thể cho thấy tổ chức đang mua Spot Bitcoin ETF?
13F là báo cáo theo quý mà SEC yêu cầu các nhà quản lý đầu tư tổ chức công bố. Báo cáo này liệt kê một số vị thế chứng khoán, nên có thể giúp thị trường nhận diện các tổ chức mới tham gia hoặc thay đổi tỷ trọng nắm giữ các ETF như IBIT.
Laurore Ltd. được nhắc tới đang nắm bao nhiêu giá trị Bitcoin thông qua IBIT?
Theo nội dung gốc, Laurore Ltd. được cho là kiểm soát mức quy đổi khoảng 436 triệu USD giá trị Bitcoin thông qua BlackRock IBIT.
Spot Bitcoin ETF tại Hong Kong hiện có quy mô NAV bao nhiêu?
Theo SoSoValue được trích trong nội dung gốc, tổng NAV của Spot Bitcoin ETF tại Hong Kong là 3.870 BTC, xấp xỉ 264,9 triệu USD tại thời điểm thống kê.
Vì sao AUM tổ chức ở Mỹ giảm mạnh hơn mức giảm giá Bitcoin?
Nội dung gốc nêu AUM giảm 66,6% trong khi giá Bitcoin giảm 45,79% từ đỉnh, cho thấy tổ chức đã thu hẹp vị thế nhanh hơn biến động giá. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng và xu hướng thanh lý khi rủi ro tăng.
