Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đang tạo ra thách thức chính sách nghiêm trọng và có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ các thị trường lớn.
Stablecoin hiện đạt giá trị thị trường khoảng 255 tỷ USD, chủ yếu tập trung vào hai Token neo theo đồng USD, điều này yêu cầu quản lý tài chính chặt chẽ hơn để tránh rủi ro tích hợp với hệ thống tài chính truyền thống.
- Giá trị stablecoin toàn cầu đã tăng gấp đôi, đạt khoảng 255 tỷ USD vào năm 2023.
- Hơn 90% stablecoin đang lưu hành tập trung vào hai Token neo USD.
- BIS nhấn mạnh cần có sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan tài chính để bảo vệ chủ quyền tiền tệ.
Stablecoin là gì và tại sao BIS quan tâm đến sự phát triển của chúng?
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế mô tả stablecoin là tiền điện tử được neo giá vào tiền tệ pháp định như USD, giúp duy trì giá trị ổn định. Sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin đã gây áp lực mới cho các chính sách tài chính toàn cầu.
Sự phát triển của stablecoin ảnh hưởng đến hệ thống tài chính khi chúng không chỉ được sử dụng rộng rãi trong thanh toán phi tập trung mà còn tương tác sâu với các tổ chức tài chính truyền thống. BIS cảnh báo điều này có thể gây mất kiểm soát về chính sách tiền tệ nếu không có biện pháp kiểm soát hiệu quả.
Thực trạng thị trường stablecoin hiện nay ra sao?
Theo báo cáo gần đây nhất từ BIS (tháng 7 năm 2023), tổng giá trị thị trường stablecoin đã đạt khoảng 255 tỷ USD, tăng gấp đôi so với năm trước. Trong đó, hơn 90% giá trị tập trung vào hai Token chủ đạo neo giá đồng USD.
“Stablecoin phát triển nhanh không chỉ là cơ hội mà còn là rủi ro hệ thống nếu các cơ quan quản lý không có sự phối hợp chặt chẽ hơn.”
Agustín Carstens, Tổng Giám đốc BIS, tháng 7 năm 2023
Việc tập trung thị trường khiến các đồng stablecoin này dễ trở thành điểm yếu nếu có sự kiện bất thường, ảnh hưởng đến tính ổn định của thị trường tiền tệ và toàn bộ tài chính quốc tế.
Tại sao việc giám sát stablecoin lại cần thiết?
Chuyên gia tài chính từ BIS nhấn mạnh sự tích hợp giữa stablecoin với hệ thống ngân hàng truyền thống đòi hỏi cơ quan quản lý phải có các quy định nghiêm ngặt hơn để tránh rủi ro tài chính và bảo vệ chủ quyền tiền tệ quốc gia.
Việc thiếu khung pháp lý rõ ràng có thể dẫn đến hiện tượng một số stablecoin trở thành phương tiện chuyển đổi giá trị xuyên biên giới không kiểm soát, gây bất ổn về nguồn cung tiền và lạm phát ở các thị trường lớn.
“Việc tăng trưởng không kiểm soát của stablecoin có thể làm giảm hiệu quả các chính sách tiền tệ, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến các nền kinh tế lớn trên thế giới.”
Martin Brunner, chuyên gia kinh tế tài chính, báo cáo BIS 2023
Stablecoin gây ảnh hưởng như thế nào đến chủ quyền tiền tệ?
Stablecoin neo giá vào tiền tệ pháp định song lại hoạt động trên nền tảng phi tập trung, tạo ra thách thức trong việc kiểm soát và điều tiết tiền tệ quốc gia. BIS cảnh báo rằng nếu stablecoin phổ biến rộng rãi, các ngân hàng trung ương có thể mất đi công cụ kiểm soát tốc độ cung tiền trong nền kinh tế.
Ví dụ, khi hơn 90% stablecoin liên quan đến USD, nó có thể gây ảnh hưởng lớn đến đồng USD và tạo ra sự phụ thuộc khiến các quốc gia khác khó kiểm soát chính sách tiền tệ của mình.
Biện pháp quản lý stablecoin nên được áp dụng thế nào?
BIS đề xuất các cơ quan quản lý tài chính toàn cầu cần phối hợp để xây dựng các khung pháp lý đồng bộ, tập trung vào minh bạch, bảo mật và trách nhiệm pháp lý đối với các stablecoin có quy mô lớn, nhằm duy trì sự ổn định thị trường và bảo vệ an ninh tiền tệ.
Việc áp dụng tiêu chuẩn quốc tế cho stablecoin và yêu cầu báo cáo tài chính minh bạch sẽ giúp giảm thiểu rủi ro và tăng cường sự tin cậy trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Bảng so sánh giữa tác động của stablecoin và tiền pháp định truyền thống
| Tiêu chí | Stablecoin | Tiền pháp định truyền thống |
|---|---|---|
| Giá trị biến động | Ổn định nhờ neo giá, nhưng không hoàn toàn cố định | Ổn định do quản lý trực tiếp từ ngân hàng trung ương |
| Kiểm soát | Phi tập trung, khó kiểm soát hoàn toàn | Quản lý chặt chẽ bởi các ngân hàng trung ương |
| Phạm vi sử dụng | Toàn cầu, dễ dàng sử dụng xuyên biên giới | |
| Rủi ro chính sách tiền tệ | Có thể làm suy yếu quyền kiểm soát của quốc gia | Được thiết kế để hỗ trợ chính sách tiền tệ |
Những câu hỏi thường gặp
1. Stablecoin tăng trưởng nhanh có ảnh hưởng thế nào đến nền kinh tế?
Khả năng tạo ra rủi ro cho hệ thống tài chính và ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ nếu không được quản lý chặt chẽ, theo báo cáo của BIS.
2. Stablecoin neo giá USD chiếm tỷ trọng bao nhiêu trên thị trường?
Hơn 90% giá trị thị trường stablecoin hiện nay tập trung vào hai Token neo USD, theo dữ liệu của BIS năm 2023.
3. Tại sao chủ quyền tiền tệ bị đe dọa bởi stablecoin?
Do stablecoin hoạt động phi tập trung, có thể làm mất khả năng kiểm soát nguồn cung tiền của ngân hàng trung ương, giảm hiệu quả chính sách tiền tệ.
4. Các cơ quan tài chính nên làm gì để quản lý stablecoin?
Cần xây dựng khuôn khổ pháp lý toàn diện, minh bạch và phối hợp quốc tế để kiểm soát rủi ro và bảo vệ quyền lợi người dùng.
5. Stabilcoin có thể ảnh hưởng thế nào đến đồng USD?
Việc tập trung neo giá stablecoin vào USD có thể gia tăng áp lực đối với USD và làm méo mó cơ cấu thị trường tiền tệ toàn cầu.
