S&P 500 lập đỉnh lịch sử trong khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử vẫn mắc kẹt dưới mốc 3 nghìn tỷ USD, cho thấy khẩu vị rủi ro đang nghiêng mạnh về chứng khoán thay vì crypto.
Khoảng cách này ngày càng rõ khi cổ phiếu duy trì đà tăng nhiều tháng, còn crypto thiếu động lực do thanh khoản mỏng và lực mua thận trọng. Nếu không có cải thiện về dòng tiền và tâm lý, đà “lệch pha” giữa TradFi và tiền điện tử có thể kéo dài.
- S&P 500 tăng lên mức cao nhất lịch sử, phản ánh khẩu vị rủi ro mạnh ở thị trường truyền thống.
- Tổng vốn hóa crypto đi ngang quanh 2,9 nghìn tỷ USD và nhiều lần thất bại khi cố vượt 3 nghìn tỷ USD.
- Thanh khoản suy yếu và dòng tiền ETF spot kém tích cực khiến crypto tụt nhịp so với chứng khoán.
S&P 500 nối dài đà tăng lịch sử
S&P 500 tiếp tục bứt phá lên mức cao kỷ lục, cho thấy dòng tiền và tâm lý chấp nhận rủi ro trong chứng khoán Mỹ vẫn rất vững.
Đà tăng của S&P 500 được mô tả là ổn định từ quý II, liên tục thiết lập các mức đỉnh mới và đạt vùng 6.900. Động lực được hậu thuẫn bởi lợi nhuận doanh nghiệp bền bỉ, dữ liệu vĩ mô cải thiện và xu hướng xoay vòng sang tài sản rủi ro khi nhà đầu tư định giá sự ổn định chính sách hướng tới năm 2026.
Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy xu hướng vẫn “khỏe”. RSI quanh 59 thường được xem là thể hiện sức mạnh nhưng chưa quá nóng. Khối lượng giao dịch cũng ủng hộ phe mua, chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu cấu trúc trong xu hướng tăng chủ đạo.
Tóm lại, trong thị trường cổ phiếu, trader và nhà đầu tư đang thể hiện sự tự tin rõ rệt, đồng thời sẵn sàng tăng mức độ chấp nhận rủi ro.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử thiếu lực bứt phá
Thị trường tiền điện tử đi ngang nhiều tuần quanh 2,9 nghìn tỷ USD và chưa tạo được áp lực tăng đủ mạnh để lấy lại mốc 3 nghìn tỷ USD.
Dữ liệu biểu đồ cho thấy thị trường crypto phản ứng trái chiều so với chứng khoán. Biểu đồ tổng vốn hóa thị trường crypto toàn cầu dao động trong biên hẹp, thiếu xu hướng rõ ràng dù đã có nhịp hồi đầu tháng 12.
RSI quanh 43 phản ánh xung lực đang “nguội”, nhu cầu mua hạn chế. Đây là trạng thái thường gắn với môi trường tham gia thận trọng, nơi các nhịp hồi dễ bị bán ra thay vì kéo thành xu hướng.
Cấu trúc thị trường vẫn tương đối mong manh: các nỗ lực vượt mốc 3 nghìn tỷ USD lặp lại nhưng không thành công. Thanh khoản cũng được mô tả là mỏng hơn so với giai đoạn đầu năm, làm giảm khả năng “đẩy giá” khi xuất hiện lực mua.
Bức tranh này đồng pha với tình trạng dòng tiền rút ròng ở các spot ETF lớn và mức độ tham gia của tổ chức suy giảm, theo những gì bài gốc nêu về các đơn vị phân tích trong tháng. Khi ETF chưa đảo chiều và thanh khoản chưa cải thiện, crypto khó bắt kịp nhịp tăng của TradFi.
Chứng khoán và crypto đang “lệch pha” hiếm thấy
Khác với giai đoạn 2023–2025 thường đồng pha, hiện TradFi bứt phá còn crypto tích lũy, cho thấy tác động của thanh khoản và dòng tiền đang phân hóa.
Trong nhiều giai đoạn trước, chứng khoán và tiền điện tử thường cùng hưởng lợi khi điều kiện thanh khoản vĩ mô cải thiện và vốn phân bổ lan tỏa sang tài sản rủi ro. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường truyền thống đang breakout trong khi tài sản số lại chủ yếu đi ngang.
Khoảng cách này có thể thu hẹp theo thời gian, nhưng ở hiện tại sự do dự của crypto là điểm nổi bật. Để crypto chuyển sang pha tăng rõ ràng, bài gốc nhấn mạnh các điều kiện then chốt như: dòng tiền ETF đảo chiều, thanh khoản thị trường quay lại, hoặc một đợt xoay vòng “risk-on” rộng hơn.
Nếu các yếu tố đó chưa xuất hiện, crypto có thể tiếp tục tụt nhịp dù chứng khoán còn neo ở vùng đỉnh lịch sử.
Kết luận: Crypto chưa hưởng lợi từ khẩu vị rủi ro như chứng khoán
S&P 500 lập đỉnh phản ánh khẩu vị rủi ro mạnh, nhưng crypto chưa xác nhận xu hướng tăng khi vốn hóa vẫn bị kẹt dưới 3 nghìn tỷ USD.
Thông điệp cốt lõi là sự phân kỳ: TradFi đang được hậu thuẫn bởi động lực vĩ mô và dòng tiền tốt hơn, trong khi crypto thiếu thanh khoản và chưa có tín hiệu cải thiện rõ từ các kênh như ETF. Trong ngắn hạn, sự chênh lệch có thể còn duy trì cho tới khi xuất hiện cú hích về dòng vốn hoặc cấu trúc thị trường.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao S&P 500 lập đỉnh lịch sử nhưng crypto vẫn đi ngang?
Bài gốc cho biết chứng khoán được hỗ trợ bởi lợi nhuận doanh nghiệp, dữ liệu vĩ mô cải thiện và tâm lý chấp nhận rủi ro tăng, trong khi crypto thiếu động lực do thanh khoản mỏng, RSI yếu hơn và dòng tiền ETF spot kém tích cực.
Mốc 3 nghìn tỷ USD của tổng vốn hóa crypto có ý nghĩa gì?
Đây là vùng tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Việc liên tục không vượt qua được 3 nghìn tỷ USD cho thấy lực mua chưa đủ mạnh và cấu trúc thị trường còn mong manh, khiến crypto khó chuyển từ tích lũy sang xu hướng tăng rõ ràng.
Những tín hiệu nào có thể giúp crypto bắt kịp chứng khoán?
Bài gốc nêu các điều kiện như dòng tiền ETF đảo chiều theo hướng vào ròng, thanh khoản thị trường cải thiện và một đợt xoay vòng “risk-on” rộng hơn. Khi các yếu tố này xuất hiện đồng thời, xác suất crypto thu hẹp khoảng cách với TradFi sẽ cao hơn.
