Công ty phân tích on-chain Glassnode vừa tiết lộ nguyên nhân khiến Solana (SOL) gần đây tụt lại phía sau Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH).
Tốc độ tăng trưởng vốn hóa thực của Solana chậm lại
Trong một bài đăng mới trên nền tảng X, Glassnode đã phân tích cách hiệu suất gần đây của Solana so với hai đồng tiền điện tử lớn nhất thị trường.
Công ty này nhận định:
“Xét về hiệu suất giá, SOL đã vượt mặt cả ETH và BTC trong phần lớn quý 4 năm 2024”.
“Tuy nhiên, kể từ đầu tháng 12, ETH đã vươn lên dẫn đầu, vượt trội hơn so với hai tài sản còn lại.”
Hiện tại, Bitcoin đã tăng khoảng 18% trong tháng qua, Ethereum vọt lên 28%, trong khi Solana chỉ nhích nhẹ 3%. Rõ ràng, SOL đã hụt hơi đáng kể sau khi từng giữ vị thế dẫn đầu thị trường cách đây không lâu.
Vậy đâu là nguyên nhân khiến cục diện thị trường thay đổi? Câu trả lời có thể nằm ở dòng vốn đổ vào các đồng tiền điện tử này trong thời gian gần đây.
Để ước tính dòng vốn, Glassnode đã sử dụng chỉ báo “Realized Cap”. Realized Cap là một mô hình vốn hóa dựa trên dữ liệu on-chain, tính toán tổng giá trị của một tài sản kỹ thuật số dựa trên giả định rằng giá trị thực của bất kỳ token nào đang lưu hành chính là mức giá mà nó được giao dịch lần cuối trên blockchain.
Lần chuyển nhượng cuối cùng của mỗi đồng coin thường phản ánh thời điểm nó được trao đổi gần nhất, và mức giá khi đó có thể xem là chi phí gốc của nó.
Vì vậy, Realized Cap là tổng chi phí gốc của tất cả đồng coin trong nguồn cung lưu hành, hay nói cách khác, là thước đo tổng lượng vốn mà toàn bộ nhà đầu tư đã rót vào tiền điện tử đó.
Theo góc nhìn này, sự thay đổi trong chỉ số Realized Cap phản ánh lượng vốn đang rời khỏi hoặc chảy vào một tài sản.
Biểu đồ dưới đây, được công ty phân tích chia sẻ, thể hiện biến động dòng vốn trong 7 ngày gần nhất đối với Solana và các đồng tiền điện tử khác.
Từ biểu đồ, có thể thấy rõ rằng sự thay đổi trong 7 ngày của Realized Cap đã duy trì ở mức tích cực đáng kể từ tháng 9 đến đầu tháng 12.
Trong thời gian này, Bitcoin và Ethereum cũng ghi nhận dòng vốn chảy vào, nhưng Solana (SOL) lại có tốc độ tăng trưởng vượt trội hơn hẳn.
Tuy nhiên, trong tháng này, cục diện đã thay đổi khi cả Bitcoin và Ethereum đều vượt qua Solana. Những dòng vốn mạnh mẽ trước đây có lẽ là động lực giúp SOL tăng trưởng vượt bậc.
Vì vậy, khi dòng tiền này giảm, việc hai tài sản hàng đầu chiếm ưu thế là điều hoàn toàn hợp lý.
Trong khi Bitcoin và Ethereum đang chứng kiến đà tăng mạnh trong vài ngày qua, Solana lại đi ngang, với giá vẫn dao động quanh mức 221 USD.
