Trader Bitcoin đặt lệnh short đỉnh: Rủi ro tiềm ẩn chờ đón

Bitcoin (BTC) đang tiến sát mức cao nhất lịch sử, nhưng thị trường vừa ghi nhận một bất thường quan trọng. Hợp đồng BTC Perpetual Futures trên Binance đang giao dịch thấp hơn giá spot từ 40 USD đến 50 USD, tiết lộ áp lực bán ẩn dưới bề mặt thị trường.

Điều gì đang thực sự diễn ra phía sau đà tăng giá này?

Perpetual Futures và cơ chế premium trong thị trường tăng giá

Trước tiên, hãy nhìn lại nguyên lý cơ bản của Perpetual Futures. Đây là hợp đồng phái sinh mô phỏng biến động giá spot nhưng không có ngày đáo hạn. Thông thường, trong thị trường bullish, Perpetual Futures sẽ được giao dịch ở mức premium so với giá giao ngay, phản ánh mức độ kỳ vọng tăng giá và nhà đầu tư sẵn sàng trả thêm để tận dụng đòn bẩy.

Premium này được duy trì nhờ Funding Rates – khoản thanh toán định kỳ giữa bên long và short để giữ giá Perpetual sát với giá spot. Khi funding rate dương và hợp đồng Futures ở trạng thái premium, thị trường thể hiện sự tự tin. Ngược lại, khi BTC Futures bị discount trong lúc giá Bitcoin lại gần đỉnh lịch sử, rõ ràng thị trường đang có dấu hiệu bất thường và tích tụ một sức ép lớn.

Giải mã khoảng cách giá trên Binance

Kể từ đầu tháng 6, hợp đồng BTC Perpetual Futures trên Binance liên tục giao dịch thấp hơn giá spot khoảng 40 USD đến 50 USD, dù BTC vẫn dao động quanh mốc đỉnh cao nhất mọi thời đại.

Quan sát trên biểu đồ, các vạch đỏ (đại diện cho mức chênh lệch âm) xuất hiện liên tục, kéo dài sang cả năm 2025 – đánh dấu một trong những giai đoạn discount dai dẳng nhất trong nhiều năm qua. Thông thường, những di chuyển này xuất hiện ở thời kỳ giảm giá như năm 2022. Tuy nhiên, hiện tại lại khác: giá BTC chưa có dấu hiệu điều chỉnh mạnh, nhưng khoảng cách giữa Perpetual và Spot vẫn mở rộng – dấu hiệu áp lực short tích tụ lớn trong thị trường.

Áp lực short ẩn và nước cờ của các tổ chức

• Đợt discount này khả năng bắt nguồn từ chiến lược phòng ngừa rủi ro của các tổ chức chuyên nghiệp. Quỹ ETF tích trữ Bitcoin Spot đồng thời bán khống hợp đồng Perpetual Futures để tránh biến động – gây sức ép lên giá Futures.
• Các trader arbitrage tận dụng kiếm lời bằng cách bán Futures, mua Spot, khiến mức discount càng kéo dài.
• Trong khi đó, nhóm đầu cơ trên thị trường phái sinh vẫn thận trọng, chưa sử dụng đòn bẩy mạnh dù giá Bitcoin liên tiếp lập đỉnh.

Bối cảnh này tạo điều kiện cho một cú short squeeze tiềm năng. Nếu Perpetual Futures đảo chiều giao dịch trên giá spot trở lại, lượng vị thế bán sẽ bị ép đóng bớt, kéo theo đà tăng sốc của giá BTC.

Chuẩn bị cho biến động lớn: Short squeeze đang chờ cơ hội

Trong bối cảnh holder dài hạn (whale) vẫn kiên trì nắm giữ, chiến thuật bán khống của các tổ chức có thể trở thành “con dao hai lưỡi”. Nếu dòng tiền mới đẩy Perpetual Futures về premium, thị trường sẽ kích hoạt làn sóng thanh lý vị thế bán và có thể dẫn tới cú breakout nhanh chóng của giá Bitcoin.

Người chơi short lúc này đang đối đầu với một lực mua “cứng” nhất thị trường tiền điện tử. Rủi ro của short squeeze ngày càng rõ nét – sự chuyển ngược từ discount sang premium sẽ là cú hích cho đà tăng vượt đỉnh của BTC.

Kết luận: Mặc dù Bitcoin đang ở vùng đỉnh lịch sử, thị trường phái sinh lại đang phát đi tín hiệu ngược lại – discount kéo dài tiết lộ động thái bán khống bí mật từ các tổ chức lớn. Sự đảo ngược về premium trên Perpetual Futures sẽ là yếu tố then chốt quyết định hướng đi tiếp theo của BTC, mở ra cơ hội sinh lời lớn cho nhà đầu tư linh hoạt nắm bắt xu hướng.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.