Ủy viên Caroline Crenshaw của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), một người luôn chỉ trích tiền điện tử, cáo buộc cơ quan này xem nhẹ rủi ro và trình bày sai về thị trường stablecoin Hoa Kỳ trong hướng dẫn mới công bố. Bất chấp điều này, nhiều người trong ngành tiền điện tử cho rằng quyết định này của SEC là bước đi đúng đắn.
Trong tuyên bố ngày 4 tháng 4, Crenshaw cho rằng thông báo của SEC về stablecoin chứa “những sai sót pháp lý và thực tế” khiến thị trường USD-stablecoin bị hiểu sai nghiêm trọng. Trong hướng dẫn mới, stablecoin đáp ứng tiêu chí nhất định được coi là “không phải chứng khoán” và được miễn yêu cầu báo cáo giao dịch. Crenshaw tranh cãi về tính chính xác của phân tích này, đồng ý với ý kiến rằng các hành động của nhà phát hành “giống như đảm bảo giá cả ổn định, đảm bảo khả năng quy đổi, và giảm rủi ro.”
SEC đề cập rằng một số USD-stablecoin chỉ có sẵn cho người mua lẻ thông qua trung gian, không phải trực tiếp từ nhà phát hành. Crenshaw cho rằng điều này gây hiểu nhầm và khẳng định trên 90% USD-stablecoin được phân phối qua các trung gian như sàn giao dịch tiền điện tử. Trong khi đó, nhiều người trong ngành tiền điện tử tỏ ra lạc quan trước quyết định này. Người sáng lập Token Metrics, Ian Ballina, nhận định “đây là bước đi rõ ràng tập trung vào những điều thực sự quan trọng trong không gian tiền điện tử.” CEO của Vemanti, Tan Tran, cho biết anh mong ước SEC đã đạt đến điểm này từ ba năm trước.
Crenshaw lưu ý rằng không chính xác khi SEC đảm bảo người dùng rằng nhà phát hành có đủ dự trữ để đáp ứng mọi yêu cầu quy đổi chỉ vì dự trữ được định giá “bằng hoặc trên giá trị danh nghĩa của các đồng tiền đang lưu hành.” Crenshaw nhấn mạnh rằng tình hình tài chính tổng thể và khả năng thanh toán của nhà phát hành không thể chỉ được đánh giá qua giá trị dự trữ. Nguy cơ xảy ra ổn định giá luôn tồn tại, đặc biệt trong thời kỳ căng thẳng thị trường hoặc khi giá bắt đầu giảm.
Điều này diễn ra chỉ vài tuần sau khi nhà phát hành stablecoin Tether được cho là đang hợp tác với một trong bốn công ty kiểm toán lớn để kiểm tra dự trữ tài sản và xác nhận rằng stablecoin USDT được hỗ trợ theo tỷ lệ 1:1. CEO của Tether, Paolo Ardoino, tuyên bố rằng quá trình kiểm toán sẽ dễ dàng hơn dưới thời Tổng thống Hoa Kỳ thân tiền điện tử, Donald Trump.
Cuối cùng, Crenshaw kết luận rằng nhà phát hành stablecoin luôn gặp phải rủi ro tiềm ẩn trong trường hợp thị trường biến động hoặc giá trị của chúng giảm sút.
