Coinbase cho rằng thị trường tiền điện tử đã “xả” xong đợt bán tháo tháng 12 và được tái thiết để có thể bật tăng trở lại trong quý 1/2026, nhờ đòn bẩy hệ thống giảm mạnh và dòng tiền tổ chức bắt đầu quay lại.
Bối cảnh này được củng cố bởi tín hiệu dòng vốn vào Bitcoin ETF, Ethereum ETF cùng dữ liệu quyền chọn cho thấy nhu cầu “đặt cược theo hướng tăng” cải thiện, trong khi các chỉ báo thanh khoản vĩ mô được một số nhà phân tích đánh giá là thuận lợi hơn so với giai đoạn trước.
- Coinbase nhận định đợt bán tháo tháng 12 đã kết thúc, tạo điều kiện cho nhịp hồi trong Q1/2026.
- Đòn bẩy hệ thống giảm về khoảng 3% vốn hóa toàn thị trường crypto, giúp “làm sạch” rủi ro.
- Thanh khoản vĩ mô, dòng tiền Bitcoin ETF và vị thế cá voi Bitfinex là các điểm dữ liệu hỗ trợ kịch bản tăng.
Coinbase kỳ vọng thị trường crypto hồi phục từ đầu năm 2026
Coinbase đánh giá thị trường đã hoàn tất pha điều chỉnh tháng 12 và có thể xuất hiện nhịp “relief bounce” trong quý 1/2026 khi dòng tiền và khẩu vị rủi ro dần trở lại.
Trong bản cập nhật hàng tuần, nhóm phân tích Coinbase cho biết đợt bán tháo tháng 12 đã đi qua, qua đó “reset” cấu trúc thị trường để mở đường cho nhịp phục hồi mang tính giải tỏa trong Q1/2026.
Một điểm nhấn quan trọng là đòn bẩy mang tính hệ thống đã giảm xuống khoảng 3% tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, thấp hơn nhiều so với mức “nóng” khoảng 10% được ghi nhận trong năm 2025, theo ghi chú từ Coinbase.
Theo Coinbase, việc đòn bẩy dư thừa bị loại bỏ thường giúp nền tảng thị trường lành mạnh hơn, từ đó tạo điều kiện cho phục hồi bền vững thay vì tăng nóng dựa trên vay mượn và rủi ro thanh lý dây chuyền.
Coinbase cũng cho biết dòng vốn quay lại các Bitcoin ETF và Ethereum ETF, kết hợp với dữ liệu quyền chọn, đang phản ánh “khẩu vị với kịch bản tăng giá” tốt hơn, tức nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm độ nhạy lợi nhuận khi giá đi lên.
Coinbase ghi nhận thêm qua cập nhật trên X rằng các luồng vốn đầu kỳ cho thấy tổ chức đang “thận trọng tái tăng rủi ro” khi thanh khoản trở lại sau kỳ nghỉ.
“Khi thanh khoản quay trở lại sau kỳ nghỉ, các dòng tiền ban đầu cho thấy tổ chức đang thận trọng tái tăng rủi ro.”
Áp lực bán on-chain giảm mạnh là tín hiệu thuận lợi cho nhịp bật lại
Glassnode cho rằng áp lực bán đã giảm sâu, trong đó mức chốt lời trung bình ngày hạ nhiệt rõ rệt từ cuối 2025 sang đầu 2026, tạo nền tảng tích cực cho phục hồi.
Công ty phân tích on-chain Glassnode cũng chia sẻ góc nhìn tích cực khi cho biết áp lực bán đã giảm khoảng 82%.
Glassnode nêu rằng mức chốt lời trung bình ngày vào cuối năm 2025 đã tăng lên trên 1 tỷ USD, nhưng tới đầu năm 2026 đã hạ về khoảng 183 triệu USD. Theo cách diễn giải phổ biến của dữ liệu on-chain, việc chốt lời suy giảm có thể giúp thị trường bớt “cung bán” trong ngắn hạn.
Tuy vậy, các chỉ báo on-chain thường mang tính trạng thái, và cần đặt trong bối cảnh dòng vốn, thanh khoản, cũng như sự kiện vĩ mô sắp diễn ra để đánh giá xác suất duy trì đà hồi.
Thanh khoản vĩ mô cải thiện có thể là chất xúc tác cho Bitcoin
Một số nhà quan sát cho rằng các tín hiệu thanh khoản đã tốt lên, và lịch sử 2020 cho thấy môi trường thanh khoản dồi dào có thể hỗ trợ một chu kỳ tăng mạnh của BTC.
Theo nhận định của James Easton, thước đo liên quan tới bảng cân đối của Fed (được dùng như chỉ báo về điều kiện thanh khoản) đã “chuyển xanh” lần đầu kể từ năm 2023.
Cùng logic đó, Easton cho rằng thanh khoản cải thiện là xu hướng từng kích hoạt đà tăng bùng nổ của BTC trong năm 2020. Dù không đồng nghĩa lặp lại 1:1, đây vẫn là nhóm biến số được thị trường theo dõi sát trong giai đoạn định hình kỳ vọng đầu 2026.
Ngoài ra, kế hoạch được nhắc tới về việc Tổng thống Donald Trump muốn mua 200 tỷ USD trái phiếu thế chấp cũng được một số bên nhìn nhận như một dạng “bơm” thanh khoản ròng, từ đó mang tính tích cực cho BTC.
Ở phía ngân hàng, JPMorgan cũng chia sẻ quan điểm tích cực về thanh khoản và thị trường hướng tới năm 2026.
Trong khi đó, nhà sáng lập BitMEX Arthur Hayes cho rằng đây là một trong các chất xúc tác chủ chốt có thể đẩy BTC lên 1 triệu USD mỗi đồng, dù đây là kịch bản dự báo và không phải cam kết hay số liệu đã xảy ra.
Vị thế long Bitfinex của cá voi thường là dữ liệu đáng theo dõi
Dữ liệu Bitfinex longs được xem như thước đo vị thế cá voi; trong quá khứ, biến động của chỉ số này từng trùng khớp với các pha giảm và tăng của giá Bitcoin.
Một bộ dữ liệu khác hỗ trợ kịch bản tăng là Bitfinex longs, thường được diễn giải như vị thế của nhóm nhà đầu tư lớn trên sàn Bitfinex.
Theo mô tả trong nội dung gốc, cá voi Bitfinex có xu hướng tăng long khi thị trường điều chỉnh và giảm/thoát khi thị trường tăng. Xu hướng này được cho là có tương quan chặt với hành động giá BTC trước đây.
Đáng chú ý, lần gần nhất Bitfinex longs “nhẹ lệnh” (eased bids), giá BTC đã tăng khoảng 35%. Đây là so sánh lịch sử, không phải bảo đảm rằng kịch bản sẽ lặp lại trong 2026.
Bitcoin mạnh có thể kéo theo altcoin, nhưng rủi ro từ dữ liệu lạm phát vẫn hiện hữu
Nếu BTC “cất cánh” rộng hơn, altcoin thường hưởng lợi theo; tuy nhiên dữ liệu lạm phát sắp công bố và tiến trình dự luật crypto có thể tác động kỳ vọng phục hồi.
Nội dung gốc cho rằng một nhịp tăng diện rộng của BTC có thể hỗ trợ thị trường altcoin, trong bối cảnh altcoin đã ghi nhận phục hồi đáng kể vào đầu tháng 1.
Ở thời điểm được đề cập, BTC giao dịch quanh mức 91.000 USD, trước thềm dữ liệu lạm phát của tuần kế tiếp và hoạt động “markup” dự luật liên quan tới crypto. Những biến số này có thể làm thay đổi khẩu vị rủi ro ngắn hạn, đặc biệt khi thị trường đang nhạy với kỳ vọng lãi suất và thanh khoản.
Kết luận: Reset đòn bẩy và thanh khoản cải thiện là hai trụ cột cho kịch bản hồi phục
Các luận điểm chính tập trung vào việc thị trường đã giảm đòn bẩy, áp lực bán hạ nhiệt và điều kiện thanh khoản cải thiện, nhưng xác suất phục hồi vẫn phụ thuộc dữ liệu vĩ mô và chính sách sắp tới.
- Điều kiện thanh khoản và việc thị trường crypto “reset” sau bán tháo là cơ sở cho kịch bản hồi phục đầu năm 2026.
- Chưa rõ dữ liệu lạm phát tuần tới và diễn biến dự luật crypto sẽ tác động thế nào tới xác suất phục hồi.
Những câu hỏi thường gặp
Coinbase dự báo thị trường crypto hồi phục vào thời điểm nào?
Coinbase cho rằng đợt bán tháo tháng 12 đã kết thúc và thị trường có thể có nhịp hồi mang tính “relief bounce” trong quý 1/2026, khi thanh khoản quay lại và khẩu vị rủi ro cải thiện.
“Đòn bẩy hệ thống” giảm xuống 3% có ý nghĩa gì?
Theo Coinbase, đòn bẩy hệ thống giảm về khoảng 3% vốn hóa thị trường tiền điện tử (so với khoảng 10% trong 2025) hàm ý rủi ro đòn bẩy dư thừa đã được “xả”, giúp cấu trúc thị trường khỏe hơn cho phục hồi.
Dòng vốn Bitcoin ETF và Ethereum ETF nói lên điều gì?
Coinbase nhận định dòng vốn ETF cùng dữ liệu quyền chọn cho thấy nhu cầu tiếp xúc với kịch bản tăng giá đang quay lại, gợi ý nhà đầu tư tổ chức có thể đang thận trọng tái tăng rủi ro sau kỳ nghỉ.
Glassnode dựa vào dữ liệu nào để lạc quan?
Glassnode nêu áp lực bán giảm khoảng 82% và mức chốt lời trung bình ngày hạ từ trên 1 tỷ USD cuối 2025 xuống khoảng 183 triệu USD đầu 2026, qua đó tạo thiết lập tích cực hơn cho một nhịp bật lại.
Vì sao vị thế long Bitfinex được xem là tín hiệu cho Bitcoin?
Theo mô tả, cá voi trên Bitfinex thường tăng long khi giá giảm và giảm/thoát khi giá tăng; lịch sử cho thấy chỉ báo này từng tương quan tốt với biến động giá BTC, bao gồm một giai đoạn giá tăng khoảng 35% sau khi longs hạ nhiệt.
