Ripple Labs đang xem xét mua lại Circle với giá trị lên đến hàng chục tỷ USD, tuy nhiên câu hỏi lớn được nhiều chuyên gia đặt ra là Ripple sẽ tài trợ thương vụ này như thế nào mà không làm ảnh hưởng đến thị trường XRP? Với khoảng 40% nguồn cung XRP nằm trong tay Ripple Labs, việc bán ra lượng lớn XRP để huy động vốn có thể tạo áp lực giảm giá mạnh, tạo ra hiệu ứng tiêu cực trên thị trường tiền điện tử.
Dave Weisberger cho rằng, nếu Ripple dùng lượng lớn XRP trị giá khoảng 10 tỷ USD từ kho dự trữ để mua Circle, sẽ rất khó tìm bên mua đủ sức hấp thụ lượng Token khổng lồ này mà không làm giảm giá. Tuy nhiên, Fred Rispoli – luật sư trong lĩnh vực này, phản bác quan điểm trên. Theo ông, dựa trên giá trị thị trường hiện tại, Ripple không cần bán XRP để huy động vốn cho thương vụ. Thay vào đó, họ có thể kết hợp nguồn tiền mặt, cổ phần và vay nợ để đạt được mục tiêu mua lại Circle.
Giả thuyết Ripple bỏ ra 10 tỷ USD tiền mặt cho thương vụ có thể hơi quá mức, bởi chuyên gia Fred cho rằng mức định giá hợp lý của giao dịch trong khoảng 7-9 tỷ USD. Với mức giá này, Ripple hoàn toàn có thể kết hợp tiền mặt và cổ phiếu để tài trợ mà không cần bán ra nhiều XRP. Dave Weisberger cũng đồng tình với giả thuyết này, cho rằng nếu Ripple mua Circle với giá công bằng thì tác động lên giá XRP sẽ không quá lớn, dù các nhà đầu tư ngắn hạn có thể chịu thiệt hại nhất định nếu giá quá cao.
Tuy nhiên, Circle đã chính thức từ chối các lời đề nghị mua lại từ Ripple và Coinbase, khẳng định “không bán” và đang chuẩn bị IPO quy mô lớn tại New York trong tuần tới. Kế hoạch IPO này dự kiến đưa Circle lên mức định giá tối đa 7,2 tỷ USD trên cơ sở pha loãng hoàn toàn, theo báo cáo từ Reuters. Điều này cho thấy Circle ưu tiên mở rộng vốn qua kênh công khai thay vì bán cổ phần cho Ripple hay các đối tác trong lĩnh vực tiền điện tử.
Như vậy, thương vụ Ripple mua Circle nhiều khả năng sẽ phải đàm phán cho ra một cấu trúc tài chính phức tạp, không đơn thuần đứng tên một lần tiền mặt hay Token XRP. Việc cân bằng giữa nguồn vốn tự có, mô hình nợ và cổ phần nhằm bảo vệ giá trị thị trường XRP là thử thách lớn, nhưng cũng là cách tối ưu trong bối cảnh biến động thị trường tiền điện tử luôn thường trực. Thời gian tới sẽ là khoảng thời gian quan trọng quyết định diễn biến giữa các gã khổng lồ tiền điện tử này trên sân chơi tài chính toàn cầu.
