Bitcoin vẫn chưa lấy lại đà tăng bền vững sau khi nhiều lần thất bại trước vùng 80.000–82.000 USD và tiếp tục tạo đáy thấp hơn.
Trong khi áp lực đòn bẩy đã hạ nhiệt, nhu cầu thực trên thị trường vẫn chưa cải thiện đủ mạnh. Các tín hiệu hiện tại mới cho thấy thị trường bớt căng thẳng hơn, chứ chưa xác nhận một nhịp phục hồi rõ ràng.
- Bitcoin đã trải qua 8 tháng giảm đòn bẩy, với Open Interest trên Binance tăng trở lại từ tháng 3.
- Dòng tiền spot 30 ngày vẫn nghiêng về việc rút Bitcoin khỏi sàn, phản ánh xu hướng nắm giữ dài hạn.
- Nhu cầu thực tế hiện vẫn yếu, nên các tín hiệu cải thiện chưa đủ để xác nhận một đợt tăng bền vững.
Đà giảm đòn bẩy của Bitcoin đã chậm lại
Bitcoin đã trải qua 8 tháng giảm đòn bẩy, khi các nhà giao dịch thu hẹp mức sử dụng vốn vay đối với tài sản này. Quá trình này thường xuất hiện trong giai đoạn biến động mạnh, lúc thị trường ưu tiên giảm rủi ro hơn là mở thêm vị thế.
Từ tháng 10, Open Interest đã giảm mạnh so với đỉnh trước đó. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy áp lực này đang dịu xuống, phản ánh trạng thái thị trường đã bớt căng thẳng hơn so với giai đoạn trước.
Trên Binance, Open Interest tăng từ 6,4 tỷ USD lên 8,96 tỷ USD kể từ tháng 3, tức tăng thêm 2,56 tỷ USD và nhỉnh hơn đường trung bình 180 ngày là 8,65 tỷ USD. Điều này cho thấy giao dịch trên thị trường hợp đồng vĩnh cửu đang quay lại, nhưng chưa đồng nghĩa với việc giá sẽ tăng ngay.
Dòng tiền spot vẫn nghiêng về tích lũy
Hoạt động trên thị trường spot là phần quan trọng để đánh giá liệu Bitcoin có đủ lực để hồi phục hay không. Trong tháng qua, dữ liệu cho thấy dòng tiền spot đã mạnh hơn so với các khung 30, 40, 50 và 60 ngày trước đó.
Net flow 30 ngày đang ở mức âm 1,19 tỷ USD, nghĩa là lượng Bitcoin được rút về ví cá nhân nhiều hơn lượng nạp lên sàn giao dịch tập trung. Diễn biến này thường gắn với kỳ vọng nắm giữ dài hạn hơn là chuẩn bị bán ra.
Các mốc 40, 50 và 60 ngày lần lượt là âm 962 triệu USD, âm 780 triệu USD và âm 1,12 tỷ USD. Dù vậy, tỷ lệ thay đổi net inflow so với vốn hóa thị trường chỉ ở mức âm 0,0080%, nên đây mới là tín hiệu hơi tích cực chứ chưa đủ mạnh để xác nhận xu hướng mới.
Nhu cầu thực tế vẫn chưa theo kịp
Dù đòn bẩy đã hạ nhiệt và dòng tiền spot có dấu hiệu cải thiện, nhu cầu thực đối với Bitcoin vẫn yếu. Trong 30 ngày qua, apparent demand gần như ở mức thấp nhất, cho thấy lực mua chưa đủ rõ để nâng đỡ giá.
Dữ liệu hiện có cho thấy mức suy giảm nhu cầu đang ở ngưỡng từng ghi nhận vào ngày 10 tháng 1, khi sức mua và sự quan tâm mua vào vẫn còn hạn chế. Đây là điểm khiến các tín hiệu tích cực trước đó chưa thể chuyển thành xu hướng tăng bền.
Cho đến khi nhu cầu cải thiện một cách đo được, các tín hiệu từ việc giảm đòn bẩy và dòng tiền spot sẽ khó đủ để đẩy Bitcoin lên một nhịp tăng dài hơn.
Tổng kết
Bitcoin đang cho thấy một số tín hiệu ổn định hơn ở cả đòn bẩy lẫn dòng tiền spot, nhưng nhu cầu thực vẫn là điểm nghẽn chính. Khi lực mua chưa cải thiện rõ ràng, các tín hiệu hồi phục hiện tại vẫn chỉ ở mức thăm dò.
