Các nhà phát hành ETF tại Hoa Kỳ đồng loạt nộp đơn cho loạt sản phẩm tiền điện tử mới, từ stETH của Lido đến quỹ đòn bẩy HYPE và các Bitcoin ETF có cơ chế bảo vệ giảm giá.
VanEck, 21Shares, ARK Invest, Volatility Shares và VanEck (Solana) đã nộp hồ sơ lên SEC trong bối cảnh chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa 17 ngày, khiến quyết định phê duyệt tạm chững. Dòng sản phẩm tập trung vào tạo thu nhập, bảo vệ rủi ro và đòn bẩy.
- VanEck nộp S-1 cho ETF theo dõi stETH của Lido, kỳ vọng tích lũy phần thưởng staking.
- 21Shares đề xuất ETF đòn bẩy 2x theo ngày với Token HYPE, còn ARK ra mắt 3 Bitcoin ETF mới.
- Volatility Shares và VanEck (Solana) tiếp tục mở rộng hệ sản phẩm; phê duyệt có thể chậm do đóng cửa chính phủ.
ETF tiền điện tử tại Hoa Kỳ vừa có gì mới?
Tuần này chứng kiến làn sóng nộp hồ sơ ETF tiền điện tử tại SEC, bất chấp việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa kéo dài 17 ngày. Các sản phẩm trải rộng từ staking, đòn bẩy đến chiến lược bảo vệ giảm giá.
Đáng chú ý, VanEck nộp S-1 cho VanEck Lido Staked Ethereum ETF theo dõi stETH; 21Shares đề xuất ETF đòn bẩy 2x với Token HYPE; ARK Invest công bố 3 Bitcoin ETF mới; Volatility Shares đệ trình nhóm ETF đòn bẩy 3x–5x; VanEck cập nhật hồ sơ Solana Staking ETF phí 0,3%. Các nguồn: SEC, Dune Analytics, các nhà phân tích Bloomberg trên X.
Vì sao hồ sơ VanEck Lido Staked Ethereum ETF đáng chú ý?
Vì đây là ETF mô phỏng hiệu suất stETH và có thể tích lũy phần thưởng staking từ hoạt động liquid staking của giao thức nền tảng.
VanEck đã nộp mẫu S-1 cho VanEck Lido Staked Ethereum ETF, cho biết quỹ kỳ vọng tích lũy phần thưởng staking nhờ sở hữu stETH, đồng thời đã đăng ký statutory trust tại Delaware vào ngày 2-10. Nguồn: hồ sơ S-1 VanEck tại SEC.
Trong bối cảnh nhà đầu tư tìm kiếm công cụ tiếp xúc với lợi suất staking mà không phải tự quản ví, một ETF theo dõi stETH có thể thu hút dòng vốn tổ chức. Tuy vậy, rủi ro kỹ thuật của liquid staking và biến động giá stETH so với ETH vẫn cần được cân nhắc.
stETH của Lido là gì?
stETH là Token liquid staking đại diện cho lượng ETH đã gửi và phần thưởng phát sinh, cho phép nắm giữ vừa có thanh khoản vừa nhận lợi suất.
Lido là nền tảng liquid staking lớn nhất, với khoảng 8,5 triệu ETH đang stake, tương đương khoảng 33 tỷ USD, lợi suất hiện tại khoảng 3,3% trên ETH gửi. Nguồn: Dune Analytics.
Liquid staking hạ rào cản tham gia staking và đã trở thành mảng hạ tầng trọng yếu của hệ sinh thái Ethereum sau nâng cấp The Merge và Shanghai. Tuy nhiên, mô hình này mang rủi ro smart contract, lệch peg và phụ thuộc vào nhà vận hành node.
Lido hiện kiểm soát bao nhiêu Ether đã stake?
Lido đang nắm thị phần áp đảo trong tổng lượng ETH đã stake, dẫn đầu mảng liquid staking theo dữ liệu tổng hợp từ Dune Analytics.
Con số 8,5 triệu ETH phản ánh ưu thế mạng lưới nhà vận hành và trải nghiệm người dùng của Lido. Quy mô lớn củng cố thanh khoản stETH, nhưng cũng làm dấy lên thảo luận về tập trung hóa trình xác thực và quản trị rủi ro hệ thống.
Sản phẩm đòn bẩy Hyperliquid của 21Shares là gì?
21Shares nộp hồ sơ cho ETF đòn bẩy 2x theo ngày với Token HYPE (Hyperliquid), nhằm khuếch đại biến động ngắn hạn của tài sản cơ sở.
Trong đơn nộp, 21Shares mô tả đòn bẩy chỉ áp dụng cho hiệu suất đơn ngày, không duy trì cho các giai đoạn dài hơn. Việc “reset” hằng ngày khiến hiệu suất dồn tích có thể khác xa kỳ vọng nếu nắm giữ dài ngày. Nguồn: hồ sơ 21Shares tại SEC.
ETF đòn bẩy phù hợp giao dịch chiến thuật, không dành cho mua và nắm giữ. Nhà đầu tư cần hiểu rủi ro tracking error và biến động tăng cường trong môi trường tài sản gốc có biên độ lớn như Token HYPE.
“Quá ngách… nhưng rồi 3–4 năm nữa, bạn có thể thấy nó vài tỷ.”
Eric Balchunas, Chuyên gia ETF, Bloomberg Intelligence, tuần này, 2025, nguồn: X
Rủi ro và cơ chế 2x theo ngày hoạt động ra sao?
Cơ chế 2x theo ngày nghĩa là quỹ đặt mục tiêu nhân đôi % biến động của HYPE trong một phiên, sau đó tái cân bằng.
Trong các chuỗi phiên tăng, đòn bẩy có thể khuếch đại lợi nhuận; ngược lại, biến động đảo chiều hoặc đi ngang kéo dài có thể làm mòn giá trị do hiệu ứng compounding. Nhà đầu tư tổ chức thường dùng loại quỹ này cho chiến lược ngắn hạn, đi kèm quản trị rủi ro chặt chẽ.
ARK Invest đang đề xuất những Bitcoin ETF nào?
ARK Invest nộp hồ sơ cho ba Bitcoin ETF: ARK Bitcoin Yield ETF, ARK DIET Bitcoin 1 ETF và ARK DIET Bitcoin 2 ETF, với các cơ chế tạo thu nhập và bảo vệ giảm giá khác nhau.
ARK Bitcoin Yield ETF hướng đến tạo thu nhập qua chiến lược dựa trên lợi suất Bitcoin, gồm bán quyền chọn để thu phí quyền chọn. Hai ETF DIET cung cấp các lớp bảo vệ giảm giá khác nhau, giúp nhà đầu tư cân bằng rủi ro–lợi nhuận trong từng quý. Nguồn: hồ sơ ARK tại SEC.
Điểm mới là thiết kế sản phẩm theo mục tiêu kết quả đầu tư thay vì chỉ bám sát spot. Điều này phản ánh nhu cầu công cụ tinh chỉnh rủi ro khi thị trường Bitcoin trưởng thành, nhưng cũng đòi hỏi hiểu rõ cấu trúc quyền chọn và điều kiện áp dụng.
Cấu trúc bảo vệ giảm giá của DIET Bitcoin 1 và 2 hoạt động thế nào?
DIET Bitcoin 1 ETF cung cấp bảo vệ 50% giảm giá, cho phép tham gia tăng giá sau khi Bitcoin tăng 5% mỗi quý. DIET Bitcoin 2 ETF bảo vệ 10% và mở rộng upside khi BTC vượt giá khởi điểm của quý.
Cơ chế này thường áp dụng thông qua chiến lược quyền chọn có điều kiện. Ưu điểm là rõ ràng mục tiêu rủi ro theo khung quý; hạn chế là upside có thể bị giới hạn hoặc điều kiện hóa, và kết quả phụ thuộc cấu trúc cụ thể từng kỳ. Nguồn: hồ sơ ARK tại SEC.
ARK Bitcoin Yield ETF tạo thu nhập từ đâu?
Quỹ dự kiến tạo thu nhập bằng chiến lược dựa trên lợi suất với Bitcoin, gồm bán quyền chọn để thu phí.
Mô hình covered call có thể giúp làm “mượt” lợi nhuận trong thị trường đi ngang nhưng đánh đổi một phần upside khi giá tăng mạnh. Việc thực thi và quản lý rủi ro quyền chọn, thanh khoản thị trường phái sinh là then chốt để duy trì hiệu quả.
Các động thái ETF tiền điện tử khác trong tuần
Volatility Shares nộp đơn cho loạt ETF đòn bẩy 3x và 5x gắn với tiền điện tử và cổ phiếu Hoa Kỳ; VanEck cập nhật Solana Staking ETF với mức phí 0,3%.
Thông tin được các nhà phân tích Bloomberg chia sẻ: Eric Balchunas đề cập nhóm 3x–5x của Volatility Shares; James Seyffart ghi nhận phí 0,3% của Solana Staking ETF đã cập nhật. Nguồn: các bài đăng trên X.
Việc hạ phí và mở rộng dải đòn bẩy cho thấy cạnh tranh gay gắt nhằm thu hút nhà đầu tư. Tuy vậy, các quyết định phê duyệt vẫn chờ sau khi chính phủ hoạt động trở lại.
Volatility Shares và làn sóng ETF đòn bẩy 3x, 5x
Volatility Shares tìm cách đáp ứng nhu cầu giao dịch cường độ cao bằng các ETF đòn bẩy nhiều lần trên tài sản tiền điện tử và chỉ số lớn.
Sản phẩm 3x, 5x thường hướng đến nhà giao dịch ngắn hạn, tận dụng biến động nhưng cũng chịu rủi ro mài mòn giá trị nếu nắm giữ kéo dài. Việc công bố hồ sơ mới cho thấy kỳ vọng về khung pháp lý ổn định và thanh khoản đủ sâu.
VanEck cập nhật Solana Staking ETF, mức phí 0,3%
VanEck nộp bản cập nhật Solana Staking ETF, mức phí công bố là 0,3% theo chia sẻ của nhà phân tích.
Phí thấp giúp sản phẩm cạnh tranh hơn giữa bối cảnh nhiều lựa chọn staking gián tiếp. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần đánh giá cơ chế tạo lợi suất, rủi ro mạng Solana và sự khác biệt giữa yield “on-chain” và phân phối trong khung ETF.
Tác động của đợt nộp hồ sơ mới đối với thị trường
Làn sóng hồ sơ mới phản ánh nhu cầu đa dạng hóa tiếp xúc với tài sản số: lợi suất staking, bảo vệ giảm giá và đòn bẩy chiến thuật.
Việc chuẩn hóa dưới khuôn khổ ETF có thể mở cửa cho nhà đầu tư tổ chức có quy trình tuân thủ nghiêm ngặt. Tuy vậy, mức độ phê duyệt phụ thuộc đánh giá của SEC về bảo vệ nhà đầu tư, minh bạch tài sản cơ sở và quản trị rủi ro.
Tình trạng đóng cửa chính phủ và tiến độ phê duyệt
Đóng cửa chính phủ 17 ngày đã làm chậm trễ quá trình ra quyết định, khiến “hàng đợi” hồ sơ kéo dài.
Khi chính phủ hoạt động trở lại, thị trường kỳ vọng tốc độ xử lý nhanh hơn đối với các hồ sơ đã đủ nội dung. Dẫu vậy, tiến độ cuối cùng còn tùy thuộc vào mức độ hoàn thiện và phản hồi qua lại giữa nhà phát hành và SEC.
“Khi đóng cửa chính phủ kết thúc, cánh cửa ETF tiền điện tử giao ngay sẽ mở… Trớ trêu khi nợ tài khóa leo thang và kịch bản chính trị quen thuộc lại cản đường. Đó chính là điều tiền điện tử đang hướng tới giải quyết.”
Nate Geraci, Chủ tịch Nova Dius, tuần này, 2025, nguồn: X
Bảng tóm tắt các hồ sơ ETF tiền điện tử nổi bật
| Tổ chức phát hành | Sản phẩm | Tài sản cơ sở | Đặc điểm nổi bật | Nguồn |
|---|---|---|---|---|
| VanEck | Lido Staked Ethereum ETF | stETH (Lido) | Theo dõi stETH, kỳ vọng tích lũy phần thưởng staking; trust đăng ký tại Delaware 2-10 | SEC |
| 21Shares | Leveraged HYPE 2x ETF | HYPE (Hyperliquid) | Đòn bẩy 2x theo ngày, không áp dụng cho giai đoạn kéo dài | SEC |
| ARK Invest | ARK Bitcoin Yield ETF | Bitcoin | Tạo thu nhập qua chiến lược lợi suất gồm bán quyền chọn | SEC |
| ARK Invest | ARK DIET Bitcoin 1 ETF | Bitcoin | Bảo vệ giảm giá 50%, tham gia upside sau khi BTC tăng 5% mỗi quý | SEC |
| ARK Invest | ARK DIET Bitcoin 2 ETF | Bitcoin | Bảo vệ giảm giá 10%, mở rộng upside khi BTC vượt giá khởi điểm quý | SEC |
| Volatility Shares | Nhóm ETF đòn bẩy 3x–5x | Tiền điện tử và cổ phiếu Hoa Kỳ | Mở rộng dải đòn bẩy; phù hợp giao dịch ngắn hạn | Eric Balchunas (X) |
| VanEck | Solana Staking ETF (cập nhật) | Solana | Mức phí 0,3% theo bản cập nhật | James Seyffart (X) |
Những câu hỏi thường gặp
VanEck Lido Staked Ethereum ETF có phân phối phần thưởng staking không?
Hồ sơ cho biết quỹ kỳ vọng tích lũy phần thưởng từ sở hữu stETH. Cách phân phối cụ thể sẽ theo bản cáo bạch và chấp thuận của SEC. Nguồn: hồ sơ S-1 VanEck.
ETF đòn bẩy 2x theo ngày của 21Shares phù hợp với ai?
Phù hợp nhà giao dịch ngắn hạn hiểu rủi ro reset hằng ngày và compounding. Không phù hợp chiến lược mua và giữ dài hạn. Nguồn: hồ sơ 21Shares.
Hai ETF ARK DIET khác nhau điểm gì?
DIET 1: bảo vệ 50% và tham gia upside sau mức tăng 5% mỗi quý. DIET 2: bảo vệ 10% và mở rộng upside khi BTC vượt giá khởi điểm quý. Nguồn: hồ sơ ARK.
Lido hiện có bao nhiêu ETH đang stake?
Khoảng 8,5 triệu ETH, tương đương khoảng 33 tỷ USD, lợi suất 3,3% trên ETH gửi. Nguồn: Dune Analytics.
Đóng cửa chính phủ có trì hoãn phê duyệt ETF tiền điện tử không?
Có. Đóng cửa 17 ngày đã làm chậm tiến trình ra quyết định. Kỳ vọng xử lý nhanh hơn sau khi chính phủ hoạt động trở lại. Nguồn: tổng hợp hồ sơ và chia sẻ của các nhà phân tích trên X.
