Grayscale Research cho rằng AAVE đang bị định giá thấp, với kịch bản cơ sở có thể đưa token lên khoảng 175 USD trong một năm.
Nhận định này dựa trên cách nhìn về dòng tiền, tăng trưởng của Aave DAO và kỳ vọng rằng nhu cầu với phiên bản Aave mới vẫn tiếp tục mở rộng. Tuy vậy, hoạt động của giao thức vẫn chịu ảnh hưởng từ rủi ro hệ sinh thái và đà tích lũy gần đây có dấu hiệu chậm lại.
- Grayscale định giá AAVE theo mô hình DCF và cho rằng kịch bản cơ sở có thể lên khoảng 175 USD.
- TVL của Aave đã giảm mạnh từ 45 tỷ USD năm 2025 xuống 13,043 tỷ USD tại thời điểm công bố.
- Các chỉ báo giao dịch cho thấy bên mua vẫn chiếm ưu thế, nhưng động lực tăng đang suy yếu.
Grayscale đặt kịch bản giá AAVE ở mức 175 USD
Grayscale Research cho rằng AAVE có thể đạt khoảng 175 USD trong kịch bản cơ sở nếu môi trường pháp lý rõ ràng hơn thúc đẩy việc chấp nhận tài sản token hóa. Mức này cao hơn đáng kể so với giá khoảng 75 USD tại thời điểm công bố.
Trong phân tích định giá, Grayscale cũng cho biết nếu áp dụng hệ số fintech 20x-25x lên mức vốn hóa hợp lý 1,2 tỷ USD đến 1,5 tỷ USD, giá token có thể nằm trong vùng 80 USD đến 100 USD. Cách tính này cho thấy giá hiện tại được xem là tương đối thấp so với kịch bản họ xây dựng.
Trong báo cáo, Grayscale cũng nhắc tới dự báo Aave có thể tạo ra khoảng 60 triệu USD vào năm 2026, dù thị trường tiền điện tử gần đây còn nhiều biến động. Dự báo này là một phần lý do khiến tổ chức này giữ quan điểm tích cực hơn với AAVE.
Các rủi ro vẫn đang đè lên Aave
Aave vẫn đối mặt với rủi ro từ hệ sinh thái rộng hơn, dù giao thức không bị tấn công trực tiếp trong vụ Kelp DAO rsETH exploit vào tháng 4/2026. Sự cố này đã gây gián đoạn lan tỏa và làm giảm hoạt động của giao thức.
Vụ việc đã được xử lý và quỹ vẫn an toàn, nhưng tác động kéo dài vẫn hiện hữu. Hiện token buyback đang tạm dừng trong lúc quá trình rà soát quản trị diễn ra, còn TVL đã giảm từ 45 tỷ USD năm 2025 xuống 13,043 tỷ USD.
Stani Kulechov, nhà sáng lập Aave, đã đưa ra một khung quản trị rủi ro mới để theo dõi và kiểm soát rủi ro trên toàn giao thức. Đây là động thái nhằm củng cố cách Aave phản ứng trước các cú sốc trong hệ sinh thái DeFi.
Vì sao Grayscale vẫn lạc quan với AAVE?
Grayscale cho rằng Aave DAO có lợi thế nhờ bảng cân đối đa dạng và được quản trị bởi người nắm giữ token, từ đó có thể tài trợ cho các kế hoạch mở rộng quan trọng. DAO treasury của Aave đã từng vượt 360 triệu USD, chủ yếu nhờ doanh thu giao thức và giá AAVE tăng.
Grayscale cũng lưu ý rằng Aave V4 đã vượt 50 triệu USD active borrows, còn tổng dư nợ trên giao thức cũng trên 50 triệu USD. Con số này cho thấy nhu cầu sử dụng phiên bản mới vẫn đang tăng.
Khối lượng active borrows của Aave V4 đã tăng 140% trong tháng gần nhất. Grayscale xem đây là tín hiệu cho thấy nhu cầu và hoạt động người dùng đang mở rộng nhanh, dù bức tranh chung của thị trường vẫn còn nhiều bất ổn.
Tín hiệu giá và dữ liệu giao dịch đang nói gì?
AAVE đã giảm hơn 71% trong 1 năm qua, nhưng một số chỉ báo vẫn nghiêng về phía tích cực. RSI và MACD đều cho thấy động lượng có phần cải thiện, dù đường MACD vẫn nằm dưới ngưỡng trung tính.
Dữ liệu Spot Taker CVD 90 ngày của AAVE trong tháng 6/2026 vẫn hiển thị các cột xanh, nghĩa là lực mua trên thị trường giao ngay đang vượt lực bán. Tuy nhiên, độ cao của các cột xanh đã giảm dần, cho thấy đà tăng đang yếu đi.
Với bối cảnh hiện tại, AAVE chưa cho thấy áp lực giảm rõ rệt, nhưng nhu cầu mua đang chậm lại. Nếu không có dòng tiền mới quay trở lại, token này có thể bước vào giai đoạn tích lũy.
Tổng kết
Grayscale đang nhìn AAVE theo hướng định giá cao hơn mức hiện tại, nhưng rủi ro từ hoạt động giao thức và sức mua suy yếu vẫn là các biến số cần theo dõi.
