Nakamoto (mã NAKA) đã nộp hồ sơ uỷ quyền sơ bộ ngày 7/4/2026 để xin cổ đông thông qua phương án gộp cổ phiếu ngược (reverse stock split) theo tỷ lệ 1:20 đến 1:50, nhằm nâng giá cổ phiếu lên trên mức tối thiểu 1 USD của Nasdaq để tránh nguy cơ bị huỷ niêm yết.
Động thái này đáng chú ý vì gộp cổ phiếu ngược chỉ là điều chỉnh “cơ học” về giá và số lượng cổ phiếu, không làm thay đổi nền tảng hoạt động. Tuy nhiên, việc duy trì niêm yết Nasdaq có ảnh hưởng trực tiếp đến thanh khoản giao dịch, khả năng tiếp cận vốn và uy tín của doanh nghiệp gắn với mô hình “Bitcoin treasury”.
- Nakamoto xin phép cổ đông cho phép HĐQT thực hiện gộp cổ phiếu ngược 1:20 đến 1:50 để đáp ứng quy định giá tối thiểu của Nasdaq.
- NAKA đóng cửa 0,22 USD ngày 6/4/2026; công ty phải duy trì mức đóng cửa ≥ 1 USD trong ít nhất 10 phiên liên tiếp trước hạn 8/6/2026.
- Hồ sơ cảnh báo rủi ro: nếu giá lại rơi dưới 1 USD trong vòng 1 năm sau khi đạt chuẩn nhờ reverse split, Nasdaq có thể tiếp tục huỷ niêm yết mà không có thêm thời gian khắc phục.
Nakamoto đã nộp hồ sơ gì và mục tiêu là gì?
Hồ sơ uỷ quyền sơ bộ nộp lên SEC đề nghị cổ đông cho phép HĐQT thực hiện reverse stock split với tỷ lệ từ 1:20 đến 1:50, trong đó HĐQT sẽ quyết định tỷ lệ cuối cùng nếu được thông qua.
Tài liệu nêu rõ mục tiêu chính của reverse split là nâng giá giao dịch mỗi cổ phiếu để đáp ứng quy định duy trì niêm yết của Nasdaq. Đây là biện pháp điều chỉnh giá theo kỹ thuật, không đồng nghĩa với việc cải thiện hoạt động kinh doanh hay thay đổi yếu tố nền tảng.
Hồ sơ uỷ quyền sơ bộ nộp lên SEC cho thấy dải tỷ lệ đề xuất khá rộng. Với reverse split 1:50, cứ 50 cổ phiếu cũ sẽ gộp thành 1 cổ phiếu mới; với 1:20 là 20 cổ phiếu cũ thành 1 cổ phiếu mới.
Vì sao NAKA đối mặt nguy cơ bị huỷ niêm yết Nasdaq?
NAKA bị rủi ro huỷ niêm yết vì giá đóng cửa 0,22 USD (ngày 6/4/2026) thấp hơn đáng kể so với mức giá chào mua tối thiểu 1 USD theo chuẩn duy trì niêm yết của Nasdaq.
Nasdaq đã gửi thông báo ngày 10/12/2025 rằng NAKA nằm dưới ngưỡng 1 USD trong 30 ngày làm việc liên tiếp, kích hoạt tiến trình tuân thủ theo Listing Rule 5450(a)(1). Công ty được gia hạn đến 8/6/2026 để khôi phục tuân thủ.
Để khắc phục, cổ phiếu cần đóng cửa ở mức từ 1 USD trở lên trong ít nhất 10 ngày giao dịch liên tiếp trước mốc thời gian này. Ở mức 0,22 USD, giá cần tăng khoảng 355% để chạm 1 USD nếu chỉ dựa vào biến động thị trường, vì vậy reverse split trở thành phương án “thực tế” hơn về mặt cơ học.
Quy định liên quan được nêu tại bộ quy tắc niêm yết Nasdaq, trong đó mức 1 USD là một tiêu chí quan trọng cho chứng khoán trên Nasdaq Global Market.
Reverse split có thể đẩy giá lên bao nhiêu và rủi ro còn lại là gì?
Nếu reverse split được thông qua và thực thi, giá mỗi cổ phiếu sẽ tăng theo tỷ lệ gộp; nhưng rủi ro bị huỷ niêm yết không tự biến mất nếu giá sau đó lại giảm trở lại.
Với mức đóng cửa 0,22 USD ngày 6/4/2026, reverse split 1:50 sẽ cho mức giá lý thuyết sau gộp gần 11 USD; reverse split 1:20 sẽ cho mức gần 4,40 USD. Trên lý thuyết, cả hai đều vượt ngưỡng 1 USD.
Tuy nhiên, hồ sơ cảnh báo một điểm then chốt: theo Nasdaq Rule 5810(c)(3)(A)(iv), nếu công ty đạt lại tuân thủ nhờ reverse split nhưng sau đó giá lại xuống dưới 1 USD trong vòng 1 năm, Nasdaq có thể tiếp tục quy trình huỷ niêm yết mà không có thêm thời gian khắc phục.
Điều này khiến reverse split giống như biện pháp “mua thời gian” và nâng mức rủi ro nếu đà giảm giá tiếp diễn. Trước khi có hiệu lực, kế hoạch vẫn cần cổ đông chấp thuận.
Tác động đối với mô hình “Bitcoin treasury” trên thị trường đại chúng
Trường hợp Nakamoto cho thấy với các công ty nắm giữ Bitcoin như tài sản chủ lực trên bảng cân đối, việc duy trì tiêu chuẩn niêm yết là yếu tố sống còn vì ảnh hưởng đến khả năng gọi vốn và thanh khoản cổ phiếu.
Nakamoto tự nhận là một “Bitcoin treasury company”, tức doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin như tài sản cốt lõi. Rủi ro hiện tại không được mô tả như vấn đề trực tiếp từ giá Bitcoin, mà là thách thức về tiêu chuẩn niêm yết và độ tin cậy trên thị trường chứng khoán.
Bị huỷ niêm yết có thể làm giảm khả năng tiếp cận vốn tổ chức, làm mỏng thanh khoản và hạn chế huy động vốn qua phát hành cổ phiếu—các yếu tố quan trọng với mô hình tích luỹ Bitcoin dựa vào thị trường vốn.
Bối cảnh tâm lý thị trường cũng được nhắc đến: Bitcoin giao dịch quanh 71.804 USD tại thời điểm đề cập, trong khi Chỉ số Fear and Greed ở mức 16 (cực kỳ sợ hãi). Dù không trực tiếp gây ra vi phạm ngưỡng 1 USD, tâm lý yếu có thể khiến các cổ phiếu liên quan crypto khó duy trì lực mua để giữ giá.
Một bài đăng trên X của Coin Bureau từng nhắc rủi ro huỷ niêm yết và mốc tuân thủ:
“Công ty có đến ngày 8/6/2026 để lấy lại tuân thủ bằng cách đóng cửa ở mức 1 USD trở lên trong 10 ngày giao dịch liên tiếp.”
– Coin Bureau đăng trên X (17/12/2025), đề cập rủi ro huỷ niêm yết Nasdaq
Trong bài đăng, tên KindlyMD được nhắc đến như tên cũ trước khi đổi thương hiệu sang Nakamoto, cho thấy doanh nghiệp đã trải qua thay đổi nhận diện trong giai đoạn biến động của nhóm cổ phiếu gắn với crypto.
Những câu hỏi thường gặp
Gộp cổ phiếu ngược (reverse stock split) là gì?
Đây là việc gộp nhiều cổ phiếu hiện có thành ít cổ phiếu mới hơn, làm giá mỗi cổ phiếu tăng tương ứng theo tỷ lệ gộp. Ví dụ 1:20 nghĩa là 20 cổ phiếu cũ thành 1 cổ phiếu mới, giá lý thuyết tăng 20 lần; vốn hoá thị trường không đổi theo nguyên tắc cơ học.
Nasdaq yêu cầu mức giá tối thiểu 1 USD để làm gì?
Chuẩn duy trì niêm yết đặt mức giá chào mua tối thiểu 1 USD nhằm bảo đảm chất lượng thị trường và niềm tin nhà đầu tư. Cổ phiếu giao dịch dưới 1 USD trong thời gian dài thường bị xem là rủi ro cao hơn về thanh khoản và khả năng bị thao túng, nên có thể bị đưa vào tiến trình huỷ niêm yết.
Reverse split có đảm bảo NAKA giữ được niêm yết không?
Không. Reverse split chỉ nâng giá theo kỹ thuật, không làm thay đổi vốn hoá, doanh thu hay triển vọng kinh doanh. Nếu lực bán tiếp tục sau khi gộp, giá vẫn có thể giảm lại dưới các ngưỡng yêu cầu.
Nếu NAKA lại xuống dưới 1 USD sau khi reverse split thì sao?
Hồ sơ nêu rằng theo Nasdaq Rule 5810(c)(3)(A)(iv), nếu công ty đạt tuân thủ nhờ reverse split nhưng trong vòng 1 năm lại rơi dưới 1 USD, Nasdaq có thể tiếp tục quy trình huỷ niêm yết mà không có thêm thời gian khắc phục.
Tổng kết
Nakamoto đang xin cổ đông thông qua reverse split 1:20 đến 1:50 để đưa giá NAKA vượt ngưỡng tối thiểu 1 USD của Nasdaq trước hạn 8/6/2026. Dù biện pháp này có thể giúp đạt chuẩn về mặt kỹ thuật, rủi ro vẫn nằm ở khả năng giữ giá sau gộp, đặc biệt trong bối cảnh tâm lý thị trường crypto còn yếu.
