Khi các nhà phát hành stablecoin bị đặt dưới áp lực của các nhân chứng Dân chủ, Thượng nghị sĩ Pat Toomey đã phát hành bộ nguyên tắc quy định của riêng mình.
Theo dõi
Vào ngày 14 tháng 12, Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Thượng viện Hoa Kỳ đã tổ chức một phiên điều trần có tiêu đề “Stablecoin: Chúng hoạt động như thế nào, chúng được sử dụng như thế nào và rủi ro của chúng là gì?” Các lời khai, cả nói và viết, tập trung chủ yếu vào hai vấn đề cuối cùng, vì những lo lắng về việc biết sự tuân thủ của khách hàng của bạn và mối đe dọa lạm phát đô la Mỹ đã chi phối cuộc thảo luận.
Được tổ chức chưa đầy một tuần sau phiên điều trần của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện về tài sản kỹ thuật số, thường được coi là “mang tính xây dựng”, cuộc họp do Ủy ban Ngân hàng tổ chức là Dự kiến để cứng rắn. Thượng nghị sĩ Sherrod Brown, một đảng viên Dân chủ từ Ohio, chủ tịch Ủy ban và đã gọi phiên điều trần, nổi tiếng với lập trường quan trọng của ông về ngành công nghiệp tiền điện tử, và báo cáo tháng 11 từ Nhóm công tác của Tổng thống về thị trường tài chính (PWG) đã chứng minh rằng stablecoin thực sự là trung tâm của sự chú ý của nhà lập pháp do sự gần gũi về cấu trúc của chúng với tiền fiat.
Lo lắng tuân thủ
Thượng nghị sĩ Brown đã buông lỏng với tuyên bố khai mạc của mình, mang đến cho cuộc sống một bóng ma của cuộc Đại suy thoái: “Những token này có thể sụp đổ, với thị trường tiền điện tử giảm gần 30% trong một ngày. Lịch sử cho chúng ta biết chúng ta nên quan tâm khi bất kỳ khoản đầu tư nào trở nên không bị ràng buộc với thực tế. Hãy nhìn vào sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929”.
Brown một lần nữa thể hiện cách tiếp cận diều hâu của mình khi ông quan sát thấy rằng ngay cả trong trường hợp không có hành động chung của cả hai viện của Quốc hội, có một loạt các nhà quản lý đã mài giũa các công cụ của họ để chủ trì stablecoin – từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đến Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính.
Các rào cản tăng cường với lời khai của Alexis Goldstein, giám đốc chính sách tài chính tại Viện Thị trường Mở. Theo một số nhà quan sát, nhóm tư vấn tự do đã trở nên có ảnh hưởng bằng cách thúc đẩy nỗ lực của đảng Dân chủ để kiềm chế các goliath công nghệ như Meta và Google.
Goldstein đã sử dụng cơ hội này để tấn công dữ dội các dự án tài chính phi tập trung – mà bà khẳng định phần lớn là “không tuân thủ” các tiêu chuẩn Know Your Buyer, Anti-Dollars Laundering and Combatting the Funding of Terrorism hiện tại – và đặt câu hỏi về tiềm năng của stablecoin để trở thành một công cụ thanh toán được áp dụng rộng rãi:
Một báo cáo gần đây từ Diễn đàn Kinh tế Thế giới cho thấy stablecoin không có lợi ích cho tài chính toàn diện, vì chúng phải chịu các rào cản tương tự hoặc cao hơn như các lựa chọn tài chính có sẵn, bao gồm cả nhu cầu về world wide web và điện thoại thông minh. […] Là một người chơi xung quanh với việc gửi chúng [stablecoins], cả cá nhân và loại trong công việc của tôi, nó thường làm cho Western Union trông rẻ tiền khi bạn phải trả tất cả các khoản phí mà bạn cần.
Tâm lý homosexual gắt của Goldstein đã được đối trọng bởi Dante Disparte, giám đốc chiến lược và người đứng đầu chính sách toàn cầu tại Circle, người đã nhấn mạnh một số trường hợp sử dụng tài sản kỹ thuật số, bao gồm trao quyền cho phụ nữ và doanh nhân thiểu số và cung cấp viện trợ. Disparte kêu gọi các nhà lập pháp áp dụng cách tiếp cận “không gây hại” cho quy định:
Tôi cho rằng chúng ta đang chiến thắng điều này. [digital currency] chạy đua vì tổng hoạt động thị trường tự do diễn ra bên trong chu vi quy định của Hoa Kỳ với các loại tiền kỹ thuật số và các dịch vụ tài chính dựa trên blockchain. Tổng số các hoạt động này đang thúc đẩy khả năng cạnh tranh kinh tế rộng lớn của Mỹ và lợi ích an ninh quốc gia.
Giám đốc điều hành Circle nói rằng lĩnh vực stablecoin vẫn còn trong hiệp mở đầu và những người cáo buộc nó thất bại về mặt tài chính toàn diện giả định sai rằng stablecoin có cơ quan tương tự như đồng đô la. Lập luận cộng hưởng với thông báo gần đây của Circle rằng stablecoin của họ, USD Coin (USDC), sẽ được hỗ trợ trên blockchain Avalanche, với mục tiêu cung cấp phí thấp hơn và giải quyết hợp đồng thông minh nhanh hơn.
Câu hỏi về phát hành
Có thể cho rằng phần có sắc thái kỹ thuật nhất của phiên điều trần có liên quan đến việc phân loại hợp pháp trong tương lai của stablecoin. Tại thời điểm này, chính Thượng nghị sĩ Pat Toomey, một đảng viên Cộng hòa từ Pennsylvania, người dẫn đầu sự phản đối đối với nỗi sợ hãi của đảng Dân chủ bằng cách đề xuất rằng việc phát hành stablecoin không chỉ giới hạn ở các tổ chức lưu ký được bảo hiểm. Điểm này xuất hiện trong bộ nguyên tắc của Toomey được công bố trước phiên điều trần.
Trước đó, PWG do đảng Dân chủ lãnh đạo đã ủng hộ việc hạn chế đâmphát hành lecoin cho các tổ chức lưu ký được bảo hiểm. Phản ứng của Toomey đối với tuyên bố mở đầu của Brown là một thông điệp sắc nét: Bất kỳ quyết định cuối cùng nào về stablecoin “là một câu hỏi thuộc về Quốc hội.”
Sự cần thiết phải xem xét việc phát hành stablecoin là một vấn đề điều lệ liên bang đã được đưa ra bởi Jai Massari, một đối tác tại công ty luật quốc tế Davis Polk, trong tuyên bố bằng văn bản của mình:
Một điều lệ liên bang mới và được thiết kế tốt có thể phù hợp với một mô hình kinh doanh dựa trên việc phát hành stablecoin được hỗ trợ đầy đủ bởi các tài sản thanh khoản ngắn hạn và cung cấp các dịch vụ thanh toán liên quan. Điều lệ này có thể áp đặt các yêu cầu về thành phần tài sản dự trữ trong khi điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy hoặc yêu cầu vốn dựa trên rủi ro và các yêu cầu khác đối với bản chất của mô hình kinh doanh.
Theo Massari, việc các tổ chức phát hành stablecoin được quy định tương tự như các ngân hàng được Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang bảo hiểm sẽ là “không khả thi” và “không cần thiết”. Bà nói thêm rằng các công ty đã có khả năng hạn chế rủi ro dự trữ stablecoin của họ và “yêu cầu giá trị thị trường của những dự trữ đó không kém gì giá trị mệnh giá của stablecoin chưa thanh toán.”
Một phản ứng thầm lặng
Hậu quả của phiên điều trần đã chứng kiến vị trí của các diễn giả không bị lay chuyển. Thượng nghị sĩ Brown đã chia sẻ một phần lời khai của mình trên Twitter, gọi stablecoin là “tấm gương của cùng một sự phá vỡ. [banking] hệ thống”:
Stablecoin và thị trường tiền điện tử không thực sự là một sự thay thế cho hệ thống ngân hàng của chúng tôi.
Họ là một tấm gương của cùng một hệ thống bị hỏng – với trách nhiệm thậm chí còn ít hơn, và không có quy tắc nào cả. pic.twitter.com/EvWwuFh886
– Sherrod Brown (@SenSherrodBrown) 14 Tháng mười hai, 2021
Thượng nghị sĩ Toomey một lần nữa bày tỏ sự phấn khích của mình đối với công nghệ mới và quyết tâm hợp tác chặt chẽ về quy định thân thiện của nó:
Stablecoin là một công nghệ mới thú vị tạo cơ hội thanh toán nhanh hơn, mở rộng quyền truy cập vào hệ thống thanh toán, khả năng lập trình và hơn thế nữa.
Tôi hy vọng các đồng nghiệp của tôi sẽ tham gia cùng tôi làm việc để tạo ra một chế độ pháp lý hợp lý cho phép đổi mới này phát triển mạnh. pic.twitter.com/DRUvKvErgx
Thượng nghị sĩ Pat Toomey (@SenToomey) 14 Tháng mười hai, 2021
Những người tham gia chính của phiên điều trần tại Hạ viện mang tính xây dựng hơn vào tuần trước đã hùng hồn bỏ qua cuộc họp của Ủy ban Ngân hàng trên phương tiện truyền thông xã hội. Crypto Twitter cũng vậy, phần lớn vẫn giữ im lặng về vấn đề này.
Tiếp theo là gì?
Mặc dù công việc khó khăn để đóng khung các tiêu chuẩn quy định mới có thể mất nhiều năm, với quy định stablecoin có những dấu hiệu rõ ràng về sự tiến bộ nhanh chóng đang diễn ra. Tuy nhiên, không phải tất cả các phát triển đều có vẻ thuận lợi.
Báo cáo của PWG kêu gọi đưa ra giám sát toàn diện càng sớm càng tốt. Phù hợp với ý kiến của Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen, nhóm kêu gọi Quốc hội yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin phải được bảo hiểm cho các tổ chức lưu ký.
Phải mất hơn một tháng để đảng Cộng hòa soạn thảo kế hoạch đối phó của họ và bảo vệ nó tại phiên điều trần của Thượng viện. Vấn đề rõ ràng đối với những người muốn stablecoin giữ lại bản sắc phi ngân hàng của họ là hiện tại, bộ nguyên tắc của Thượng nghị sĩ Toomey là một bộ tiêu đề có thể phù hợp trên một tờ giấy, trong khi báo cáo pwg chứa 26 trang đề xuất chính sách dày đặc.
Có lẽ một vấn đề thậm chí còn lớn hơn là cách tiếp cận của PWG được hỗ trợ – và có khả năng lấy cảm hứng – bởi những người trong chính quyền tổng thống đương nhiệm. Nếu đảng Cộng hòa nghiêm túc về việc đứng về phía phi ngân hàng của sự phân chia stablecoin và đề xuất một cách tiếp cận quy định thay thế cho loại tài sản này, họ đã củng cố quan điểm của họ theo cách chặt chẽ tương tự.
