Cục Quản lý Tài chính Địa phương tỉnh Hải Nam (Trung Quốc) ngày 24/03/2026 cảnh báo rủi ro về các “sàn” giả mạo mượn danh Hải Nam, đồng thời nhấn mạnh mọi hoạt động token hóa RWA vẫn bị cấm tuyệt đối trong Trung Quốc đại lục.
Cơ quan này nêu đích danh ba tổ chức không được cấp phép nhưng quảng bá như sàn/điểm giao dịch hợp pháp, đánh vào tâm lý nhà đầu tư rằng Hải Nam là khu thương mại tự do nên “dễ” về quy định. Thông điệp trọng tâm: không có bất kỳ sàn RWA nào được phê duyệt trong phạm vi quản lý của tỉnh.
- Hải Nam cảnh báo ba “sàn”/thực thể mạo danh tỉnh để vận hành hoạt động trái phép, không có phê duyệt quản lý.
- Khung “cấm trong nước, quản chặt ngoài nước” tái khẳng định RWA tokenization bị cấm toàn diện tại Trung Quốc đại lục.
- Nhà đầu tư cần cảnh giác các sàn dùng thương hiệu địa phương, bịa số liệu giao dịch và chặn rút tiền.
Cảnh báo của Hải Nam khẳng định không có sàn RWA nào được phê duyệt trong tỉnh
Hải Nam công khai nêu rõ hiện không có “sàn/Trung tâm giao dịch” RWA nào được cấp phép trong địa bàn, và các đơn vị mạo danh đều là lừa đảo.
Cơ quan quản lý xác định ba thực thể sử dụng tên tỉnh để tạo uy tín cho hoạt động trái phép: “Hainan International Data Asset Exchange”, “Hainan Digital Exchange” và “Hainan Sea Exchange”. Tất cả đều không có chấp thuận quản lý.
Tuyên bố cũng nhấn mạnh các tổ chức không được phép không được tự ý dùng các thuật ngữ như “exchange” hoặc “trading center” trong tên đăng ký nếu chưa có phê duyệt của cơ quan nhà nước có thẩm quyền.
Cảnh báo dựa trên khung pháp lý “cấm trong nước, quản chặt ngoài nước” (境内严禁、境外严管), được đề cập trong báo cáo của ChainCatcher.
Lệnh cấm giao dịch tiền điện tử năm 09/2021 tạo nền tảng pháp lý cho siết RWA
Lệnh cấm toàn diện các giao dịch tiền điện tử từ 09/2021 là nền tảng pháp lý mà cơ quan tại Hải Nam viện dẫn khi xử lý các mô hình RWA tokenization.
Trong bối cảnh Trung Quốc đã triển khai lệnh cấm giao dịch crypto trên phạm vi toàn quốc từ 09/2021, các biến thể quảng bá RWA/RDA được nhìn nhận như rủi ro tài chính tương tự: phát hành trái phép, huy động vốn trái phép và cung cấp dịch vụ giao dịch không được cấp phép.
Các “sàn” giả khai thác thương hiệu Hải Nam để tạo cảm giác hợp pháp
Các thực thể gian lận thường mượn danh khu thương mại tự do Hải Nam để khiến nhà đầu tư tin rằng địa phương có cơ chế nới lỏng hơn.
Cách vận hành phổ biến là dựng giao diện giống sàn thật, sau đó bịa dữ liệu như khối lượng giao dịch, độ sâu sổ lệnh và giá để tạo ảo giác thị trường hoạt động. Nhà đầu tư nạp tiền rồi gặp tình trạng bị chặn rút hoặc tài sản “biến mất”.
Dấu hiệu nhận biết thực tiễn gồm: không cung cấp được giấy tờ phê duyệt của cơ quan nhà nước; không xuất hiện trên các danh sách/đăng bạ quản lý được công nhận; và sử dụng thương hiệu địa lý (tỉnh/thành) khi không có ủy quyền.
Cảnh báo cũng cho biết các mô hình lừa đảo theo chủ đề RWA đã xuất hiện ở nhiều địa phương như Chiết Giang, Sơn Tây và Đại Liên từ giữa năm 2025, cho thấy thủ đoạn mang tính hệ thống.
Thông báo không công bố chi tiết việc bắt giữ hay phong tỏa tài sản liên quan ba thực thể nêu trên, tập trung vào nâng cao nhận thức cộng đồng hơn là thông tin truy tố cụ thể.
RWA tokenization bị siết theo ba bước, và Hải Nam là bước thực thi cấp địa phương
Hải Nam không ban hành chính sách mới, mà thực thi lệnh cấm cấp quốc gia đối với RWA tokenization thông qua cảnh báo và nhận diện hoạt động giả mạo trong địa bàn.
RWA tokenization là việc biểu diễn quyền sở hữu tài sản thực (bất động sản, hàng hóa, trái phiếu hoặc công cụ tài chính) dưới dạng token trên blockchain. Trên thị trường toàn cầu, đây là một “narrative” tăng trưởng nhanh, với dự báo tăng 185% trong năm 2026 trước khi tính đến tác động của lệnh cấm tại Trung Quốc.
Trong 4 tháng gần đây, động thái được mô tả theo ba giai đoạn. Tháng 12/2025, bảy hiệp hội tài chính lớn tại Trung Quốc, gồm Hiệp hội Ngân hàng Trung Quốc và Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc, tuyên bố chung coi RWA tokenization là bất hợp pháp và yêu cầu hội viên không tham gia.
Ngày 06/02/2026, tám cơ quan nhà nước do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) và Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) dẫn dắt ban hành thông báo lập khung “cấm trong nước, quản chặt ngoài nước”. Lệnh cấm trong nước mang tính tuyệt đối: cấm phát hành, giao dịch và cung cấp dịch vụ liên quan RWA trong biên giới Trung Quốc đại lục.
Phạm vi cấm cũng bao phủ nhiều mắt xích: tổ chức tài chính không được cung cấp dịch vụ cho hoạt động RWA trái phép; công ty internet bị cấm cung cấp nền tảng, quảng cáo hoặc điều hướng lưu lượng cho kinh doanh RWA; địa điểm giao dịch địa phương bị cấm phát hành hoặc giao dịch token RWA.
Việc cung cấp dịch vụ trung gian hay hỗ trợ kỹ thuật cho token hóa RWA có thể bị coi là hoạt động tài chính trái phép, bao gồm phát hành token không phép, vi phạm quy định chứng khoán và huy động vốn trái phép. Thông báo ngày 24/03/2026 của Hải Nam là bước thứ ba: áp dụng khung trung ương vào giám sát và cảnh báo cụ thể ở cấp tỉnh.
Ranh giới Trung Quốc đại lục và Hồng Kông quan trọng nhưng không phải “kẽ hở” cho RWA
Hồng Kông có cơ chế cấp phép riêng cho một số hoạt động token hóa, nhưng điều đó không làm hợp pháp hóa việc cung cấp RWA cho người dùng tại Trung Quốc đại lục.
Điểm cần phân biệt là lệnh cấm trong thông báo tháng 02/2026 áp dụng cho lãnh thổ Trung Quốc đại lục. Hồng Kông vận hành theo khung quản lý riêng, cho phép một số hoạt động tokenization trong chế độ cấp phép.
Tuy vậy, “quản chặt ngoài nước” cho thấy hoạt động RWA ở nước ngoài có liên quan tài sản/đơn vị đặt tại Trung Quốc hoặc nhắm tới người dùng đại lục vẫn cần phê duyệt trước. Dự án đăng ký tại Hồng Kông hoặc nơi khác không thể tự do quảng bá sản phẩm RWA cho công dân Trung Quốc đại lục.
“Một sự phân tách rõ ràng giữa tiền ảo và RWA.”
– Louis Wan, CEO Unified Labs, phát biểu trong bài viết trên Yahoo Finance
“Điều này có nghĩa Trung Quốc đang cho phép phát hành token ở nước ngoài dựa trên tài sản trong nước,” hàm ý một lộ trình kiểm soát cho token hóa xuyên biên giới nếu tuân thủ giám sát nghiêm ngặt.
– Alex Zuo, Senior Vice President tại Cobo
“Ngân hàng trung ương Trung Quốc về bản chất nhấn mạnh chỉ đồng nhân dân tệ số của họ là hợp pháp.”
– Winston Ma, Adjunct Professor tại NYU School of Law
Nhà đầu tư Trung Quốc “đã biết cách tồn tại với các hạn chế này,” nên khó kỳ vọng tác động thị trường lớn.
– Christian Ruz, Business Strategy Director tại Hype
Ở góc độ tuân thủ, rủi ro trọng yếu là: bất kỳ tổ chức nào cung cấp dịch vụ token hóa RWA, hỗ trợ trung gian hoặc hạ tầng kỹ thuật cho người dùng tại Trung Quốc đại lục đều có thể bị xem là vi phạm. Hệ quả pháp lý có thể liên quan các tội danh như huy động vốn trái phép, mô hình kim tự tháp và chào bán chứng khoán không được cấp phép.
Những câu hỏi thường gặp
RWA tokenization có hợp pháp ở bất kỳ nơi nào tại Trung Quốc đại lục, bao gồm khu thương mại tự do như Hải Nam không?
Không. Thông báo liên bộ ngày 06/02/2026 đặt ra lệnh cấm trong nước trên diện rộng. Không có khu thương mại tự do, đặc khu kinh tế hay tỉnh nào được miễn trừ. Hải Nam cũng khẳng định không có sàn RWA nào được phê duyệt trong địa bàn.
“Sàn số giả” là gì và cách nhận diện?
“Sàn số giả” (假号交易所) là nền tảng trái phép bịa khối lượng, sổ lệnh và dữ liệu giá để giả dạng sàn thật. Cần kiểm tra khả năng xuất trình phê duyệt của cơ quan nhà nước, việc có tên trên các đăng bạ quản lý liên quan, và tính minh bạch về chủ sở hữu. Sàn dùng tên tỉnh/thành khi không có ủy quyền là dấu hiệu rủi ro.
Lệnh cấm có tác động đến stablecoin được bảo chứng bằng tài sản thực không?
Khung liên bộ cấm mọi hình thức phát hành và giao dịch liên quan RWA trong Trung Quốc đại lục. Stablecoin bảo chứng bằng tài sản thực có thể thuộc phạm vi này nếu được phát hành, giao dịch hoặc được cung cấp dịch vụ trong lãnh thổ đại lục, trong khi sản phẩm tương tự vẫn được phát triển ở thị trường ngoài Trung Quốc.
Hồng Kông có bị ảnh hưởng bởi quy định này không?
Hồng Kông theo cơ chế quản lý riêng và không chịu lệnh cấm nội địa của Trung Quốc đại lục. Tuy nhiên, phần “quản chặt ngoài nước” nghĩa là dự án ở Hồng Kông có liên quan tài sản tại đại lục hoặc nhắm tới nhà đầu tư đại lục cần có phê duyệt trước từ phía cơ quan Trung Quốc.
Rủi ro thực thi nào với nền tảng RWA nước ngoài có người dùng ở Trung Quốc đại lục?
Nền tảng nước ngoài cung cấp dịch vụ RWA cho công dân Trung Quốc đại lục có nguy cơ vi phạm lệnh cấm. Khung quản lý cũng nêu rõ việc cung cấp nền tảng, quảng cáo hoặc điều hướng lưu lượng cho kinh doanh RWA là hành vi bị cấm, mở rộng rủi ro sang các dịch vụ số mà người dùng đại lục có thể truy cập.
