Nhà Trắng đang thúc đẩy thỏa hiệp về “lợi suất stablecoin” để mở đường cho dự luật cấu trúc thị trường crypto CLARITY Act, nhưng cuộc họp ngày 10/02 vẫn chưa đạt được thỏa thuận.
Các bên tham gia gồm ngân hàng và đại diện ngành tiền điện tử đưa ra quan điểm trái chiều: ngân hàng muốn hạn chế hoặc cấm yếu tố “trả lãi”, còn nhóm crypto muốn mở rộng phạm vi phần thưởng. Thị trường dự đoán cũng phản ứng không đồng nhất về khả năng dự luật được thông qua.
- Cuộc họp Nhà Trắng ngày 10/02 về lợi suất stablecoin được đánh giá “có tiến triển” nhưng chưa chốt được thỏa hiệp.
- Ngân hàng đề xuất nguyên tắc “cấm trả lãi” và thu hẹp hoạt động tạo phần thưởng, trong khi phía crypto muốn mở rộng.
- Xác suất thông qua CLARITY Act theo các thị trường dự đoán biến động mạnh, cho thấy mức độ bất định cao.
Nhà Trắng cố gắng hòa giải bất đồng về lợi suất stablecoin
Nhà Trắng tổ chức cuộc họp để tìm thỏa hiệp về lợi suất stablecoin nhằm gỡ nút thắt, qua đó thúc đẩy CLARITY Act, nhưng hai phe vẫn chưa thống nhất nguyên tắc cốt lõi.
Tại cuộc họp ngày 10/02, các bên tham gia gồm ngân hàng và đại diện ngành crypto ghi nhận những đánh giá pha trộn; một số người mô tả thảo luận là “có hiệu quả”.
Theo phóng viên Eleanor Terrett, nội dung thương lượng đi sâu vào cấu trúc “thỏa thuận lợi suất stablecoin”, trong đó phía ngân hàng nhấn mạnh các nguyên tắc về “cấm trả lãi”. Xem chi tiết chia sẻ tại bài đăng của phóng viên Eleanor Terrett.
Cùng lúc, phía ngân hàng muốn thu hẹp phạm vi “hoạt động được phép” có thể gắn với phần thưởng stablecoin. Ngược lại, các bên trong ngành tiền điện tử muốn mở rộng phạm vi được nhận thưởng, phản ánh khác biệt lớn về cách thiết kế khuyến khích mà không làm thay đổi bản chất stablecoin.
Phản ứng từ lãnh đạo crypto về cuộc họp Nhà Trắng vẫn trái chiều
Sau cuộc họp, chưa có thỏa thuận, nhưng một số lãnh đạo pháp lý trong ngành crypto đánh giá không khí thỏa hiệp đang hình thành và kêu gọi đẩy nhanh CLARITY Act.
Giám đốc pháp lý (CLO) của Ripple, Stuart Alderoty, cho biết cuộc họp “có tiến triển” và nhấn mạnh động lực lưỡng đảng vẫn tồn tại, đồng thời kêu gọi tranh thủ “cửa sổ” hiện tại để sớm thông qua dự luật. Tham chiếu phát biểu tại bài đăng của Stuart Alderoty.
“Phiên làm việc hiệu quả tại Nhà Trắng hôm nay – thỏa hiệp đang ở trong không khí. Động lực lưỡng đảng rõ ràng vẫn đứng sau một khuôn khổ luật cấu trúc thị trường crypto hợp lý.”
– Stuart Alderoty, CLO Ripple, X
Đồng quan điểm với Alderoty, Giám đốc pháp lý của Coinbase Paul Grewal và Miles Jennings (phụ trách chính sách tại a16z) cũng tỏ ý ủng hộ hướng “đẩy nhanh” dự luật. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ các bên có hoàn toàn thống nhất về nội dung thỏa hiệp liên quan lợi suất stablecoin hay không.
Ở chiều ngược lại, Mike Belshe (BitGo) chỉ trích việc dùng chủ đề lợi suất stablecoin để kéo dài tiến trình và kêu gọi hoàn tất CLARITY Act. Xem phát biểu tại bài đăng của Mike Belshe.
“Hai bên nên ngừng tranh luận lại về GENIUS; cuộc chiến đó đã diễn ra rồi. Nếu không thích GENIUS, hãy sửa nó. Cấu trúc thị trường không liên quan gì đến lợi suất stablecoin và không được trì hoãn thêm. Hãy hoàn tất CLARITY.”
– Mike Belshe, CEO BitGo, X
Ngân hàng lo ngại lợi suất stablecoin làm suy yếu tiền gửi
Phía ngân hàng lập luận rằng khuôn khổ mới không được gây rủi ro cho an toàn hệ thống và đặc biệt không được làm suy giảm tiền gửi ngân hàng, vốn là nguồn lực cho hoạt động cho vay.
Các ngân hàng tham dự nhấn mạnh dự luật không nên làm xói mòn nền tảng tiền gửi. Một phần tuyên bố của đại diện ngành ngân hàng nêu rõ đổi mới phải đi kèm an toàn và “không đặt tiền gửi ngân hàng… vào rủi ro”. Tham chiếu tại thông cáo của BPI về cuộc họp cấu trúc thị trường crypto.
“Như chúng tôi đã lưu ý trong cuộc họp, khuôn khổ đó có thể và phải đón nhận đổi mới tài chính mà không làm suy yếu an toàn và tính vững chắc, và không đặt tiền gửi ngân hàng—nguồn lực cho cho vay địa phương và thúc đẩy hoạt động kinh tế—vào rủi ro.”
– Đại diện ngành ngân hàng, BPI
Lộ trình của CLARITY Act vẫn chưa rõ ràng trước hạn đầu tháng 3
Đây là cuộc họp thứ hai sau lần thảo luận ngày 02/02 không thành công, và Nhà Trắng được cho là yêu cầu hai phía đạt thỏa thuận trước 01/03, nhưng tín hiệu thị trường vẫn thiếu đồng thuận.
Bối cảnh là dự luật bị đình trệ và cần một điểm rơi thỏa hiệp để khởi động lại tiến trình. Dù vậy, kỳ vọng của thị trường cũng “lẫn lộn” khi nhìn vào các thị trường dự đoán.
Trên Polymarket, xác suất CLARITY Act được ký thành luật trong năm 2026 giữ nguyên ở mức 56% theo trang sự kiện: tỷ lệ dự đoán trên Polymarket về CLARITY Act năm 2026. Mức này cũng giảm từ 72% sau một cuộc họp gần đây của nhóm Thượng viện Dân chủ về dự luật.
Trong khi đó, người đặt cược trên Kalshi ban đầu định giá cơ hội ở mức 72% ngay sau cuộc họp, rồi điều chỉnh xuống 59%. Tham chiếu tại: thị trường Kalshi về cấu trúc thị trường crypto. Diễn biến này cho thấy thị trường vẫn chưa chắc dự luật có thể trở thành luật trong năm nay.
Những câu hỏi thường gặp
“Lợi suất stablecoin” là gì và vì sao gây tranh cãi?
“Lợi suất stablecoin” thường ám chỉ cơ chế trả phần thưởng/thu nhập khi nắm giữ hoặc sử dụng stablecoin trong một số mô hình. Tranh cãi phát sinh vì ngân hàng lo ngại cơ chế giống “trả lãi” có thể cạnh tranh tiền gửi, còn phía crypto muốn duy trì/ mở rộng quyền cung cấp phần thưởng để tăng tính hấp dẫn của stablecoin.
Cuộc họp Nhà Trắng ngày 10/02 đã đạt thỏa thuận chưa?
Chưa. Các bên mô tả thảo luận có phần “hiệu quả”, nhưng kết thúc cuộc họp vẫn không có thỏa thuận chính thức về thỏa hiệp lợi suất stablecoin để gỡ điểm nghẽn cho CLARITY Act.
Ngân hàng muốn điều chỉnh điều gì liên quan stablecoin?
Phía ngân hàng đưa ra các nguyên tắc theo hướng “cấm trả lãi” và muốn thu hẹp phạm vi “hoạt động được phép” có thể tạo phần thưởng từ stablecoin. Họ cũng nhấn mạnh khuôn khổ không được làm suy yếu an toàn hệ thống và không gây rủi ro cho tiền gửi ngân hàng.
Thị trường dự đoán đang nói gì về khả năng CLARITY Act được thông qua?
Các chỉ báo không đồng nhất. Polymarket hiển thị 56% cho kịch bản CLARITY Act được ký thành luật trong năm 2026. Kalshi từng tăng lên 72% ngay sau cuộc họp rồi điều chỉnh xuống 59%, phản ánh mức độ bất định về việc dự luật có thể thành luật trong năm nay hay không.
