Dòng tiền đang âm thầm dịch chuyển khỏi Bitcoin sang altcoin, khi tỷ trọng khối lượng giao dịch của BTC giảm rõ rệt trong giai đoạn 2025 đến đầu 2026.
Sự thay đổi này không chỉ đến từ “hype” mà được hỗ trợ bởi hoạt động người dùng và giao dịch trên chuỗi ở nhiều mạng lưới. Vì vậy, theo dõi khối lượng tương đối và dữ liệu usage trở thành chìa khóa để đánh giá altseason có bền vững hay không.
- Khối lượng altcoin tăng mạnh, trong khi “volume dominance” của Bitcoin giảm từ vùng 45–50% xuống 30–35%.
- Dữ liệu on-chain cho thấy “usage” (địa chỉ hoạt động) mới là yếu tố giữ khối lượng, không chỉ tăng số ví.
- Mô hình kỹ thuật dạng “falling wedge” trên dominance có thể quyết định altcoin tiếp tục vượt trội hay đảo chiều.
Altcoin giành ưu thế khối lượng khi Bitcoin mất dần “volume dominance”
Từ 2025 đến đầu 2026, Bitcoin giảm tỷ trọng khối lượng còn khoảng 30–35%, trong khi altcoin mở rộng lên trên 55% và nhiều lần tiến sát 60–65%.
Trước đó trong đầu 2025, “volume dominance” của BTC dao động quanh 45–50% rồi suy yếu dần theo thời gian. Song song, khối lượng altcoin tăng quyết liệt và tạo ra một trong những giai đoạn thống trị kéo dài mạnh nhất trên biểu đồ.
Trong cùng giai đoạn, Ethereum (ETH) tăng khối lượng ở mức vừa phải, thường dao động trong vùng 20–30%. ETH hưởng lợi từ tăng trưởng hệ sinh thái và nhu cầu mở rộng (scaling), nhưng không hấp thụ trọn vẹn các dòng tiền mang tính đầu cơ chảy vào nhóm altcoin nhỏ hơn.
Đáng chú ý, giá Bitcoin tăng mạnh trong đầu 2025 nhưng khối lượng không bùng nổ tương ứng. Sự phân kỳ giá–khối lượng này thường gợi ý hiện tượng chốt lời và luân chuyển lợi nhuận, thay vì tích lũy BTC mới với lực mua “fresh” rõ rệt.
Động lực giúp altcoin vượt trội gồm khẩu vị rủi ro cao hơn, mở rộng đòn bẩy và các giao dịch theo “narrative”. Tuy nhiên, để duy trì xu hướng, thanh khoản và tâm lý thị trường cần tiếp tục mạnh; một cú sốc vĩ mô hoặc đợt biến động tăng vọt của Bitcoin có thể đảo chiều rất nhanh.
Dữ liệu on-chain cho thấy “usage” quan trọng hơn tăng số ví
Chênh lệch giữa tăng trưởng ví và mức sử dụng thực (địa chỉ hoạt động) quyết định khối lượng: ví tăng mà không giao dịch nhiều sẽ không tạo volume bền vững.
Trên Ethereum, số lượng địa chỉ theo biểu đồ địa chỉ của Etherscan tăng đều từ khoảng 300 triệu lên 370 triệu. Quỹ đạo tăng “mượt”, không có các cú spike bất thường, thường được diễn giải là dấu hiệu của sự tham gia hữu cơ thay vì phong trào ngắn hạn.
Tuy vậy, Ethereum bị mô tả là đang chậm hơn ở khía cạnh địa chỉ hoạt động hằng ngày, khiến nhiều ví không phát sinh giao dịch. Điều này có thể hạn chế khối lượng giao dịch ngắn hạn, dù nền tảng hệ sinh thái vẫn mở rộng.
Ngược lại, BNB Chain thể hiện câu chuyện “usage” rõ hơn. Số địa chỉ theo biểu đồ của BscScan đã vượt 730 triệu, và điểm nhấn là lượng người dùng hoạt động hằng ngày dẫn đầu khoảng 4,4 triệu. Khi người dùng giao dịch thường xuyên, khối lượng có xu hướng duy trì cao; vòng lặp hoạt động–thanh khoản góp phần củng cố động lực chu kỳ.
Trong khi đó, Tron (TRON), Near (NEAR) và Solana (SOL) cũng cho thấy tính ổn định nhất định. Theo dữ liệu địa chỉ hoạt động hằng ngày trên Token Terminal, hoạt động không tăng dựng đứng hoặc sụp giảm mạnh, mà giữ mức tương đối đều theo thời gian. Khi activity bền, volume giao dịch thường ổn định hơn và thanh khoản sâu hơn.
Tóm lại, hoạt động đều đặn tạo ra khối lượng đều đặn. Giao dịch thường xuyên làm “turnover” tốt hơn và tăng độ sâu thanh khoản, phản ánh mức độ cam kết của người dùng. FOMO có thể tạo thêm ví, nhưng usage mới tạo ra volume.
Mô hình “falling wedge” trên dominance có thể quyết định nhịp kế tiếp
Dominance đang co lại trong mô hình “falling wedge”; một cú phá vỡ dứt khoát lên hoặc xuống có thể kích hoạt xoay vòng vốn mạnh giữa Bitcoin và altcoin.
Về kỹ thuật, cấu trúc wedge cho thấy bên bán liên tục tạo đỉnh thấp hơn, trong khi bên mua giữ được một vùng hỗ trợ hội tụ. Khi biến động giảm và năng lượng thị trường “cuộn lại”, phản ứng sau phá vỡ thường rõ rệt. Lịch sử cho thấy dominance của Bitcoin có thể bứt phá mạnh sau những giai đoạn nén như vậy.
Nếu có cú vượt lên trên kháng cự của wedge, tâm lý có thể đảo chiều nhanh và gia tốc luân chuyển dòng tiền. Khi đó, dòng vốn đứng ngoài có thể “đuổi beta”, đẩy tỷ trọng thị phần của nhóm ngoài top 10 từ mức 7,09% hướng về mốc 16,24% (theo các mốc được nêu trong nội dung gốc).
Trong thời gian cấu trúc vẫn bị nén, các nhịp bật nhỏ có thể làm áp lực tích tụ thêm. Vì vậy, thị trường thường tập trung theo dõi điểm phá vỡ và lực “follow-through”, bởi chính hướng phá vỡ wedge có thể quyết định altcoin tiếp tục vượt trội hay bị đảo chiều.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao khối lượng altcoin tăng có thể phản ánh “người dùng thật” thay vì chỉ đầu cơ?
Khi dữ liệu on-chain cho thấy địa chỉ hoạt động hằng ngày ổn định hoặc tăng bền, khối lượng thường được duy trì nhờ giao dịch lặp lại. Điều này khác với giai đoạn “hype”, nơi số ví có thể tăng nhưng nhiều ví không hoạt động, khiến volume khó bền.
Ethereum tăng số địa chỉ nhưng vẫn có thể thiếu khối lượng ngắn hạn vì sao?
Số địa chỉ tăng đều có thể phản ánh mức độ tham gia rộng hơn, nhưng nếu địa chỉ hoạt động hằng ngày không tăng tương xứng, nhiều ví sẽ “ngủ yên”. Khi ít giao dịch thực, khối lượng ngắn hạn thường không bứt phá mạnh.
Chỉ báo nào nên theo dõi để nhận biết altseason có thể đảo chiều?
Nên theo dõi sự dịch chuyển “volume dominance” giữa Bitcoin và altcoin, mức phân kỳ giữa giá BTC và khối lượng, cùng sức tham gia của ETH. Ngoài ra, một cú sốc vĩ mô hoặc biến động Bitcoin tăng đột ngột có thể nhanh chóng kéo dòng tiền quay lại BTC.
Mô hình “falling wedge” trong dominance gợi ý điều gì cho thị trường?
Falling wedge thể hiện giai đoạn nén, nơi biên độ dao động giảm và áp lực tích tụ. Khi phá vỡ khỏi wedge, dominance thường có phản ứng mạnh; hướng phá vỡ có thể quyết định liệu altcoin tiếp tục vượt trội hay thị trường quay lại ưu tiên Bitcoin.
