- USDT dẫn đầu với vốn hóa 144 tỷ USD, chiếm 63% thị phần trong thị trường stablecoin.
- Vốn hóa thị trường stablecoin tăng 9,61% từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2025.
Ngành stablecoin chứng kiến sự tăng trưởng kỷ lục trong quý đầu năm 2025.
Theo dữ liệu từ IntoTheBlock, tổng nguồn cung stablecoin đạt 220 tỷ USD vào tháng 4 năm 2025, trước khi tăng lên 233,47 tỷ USD vào tuần đầu tiên của tháng 4. Các số liệu này cho thấy ba điều.
Nguồn: IntoTheBlock
Các công ty lớn đang tăng cường sử dụng, nhu cầu thanh khoản on-chain gia tăng và sự tập trung quyền lực vào hai nhà phát hành chính: Tether (USDT) và USD Coin (USDC).
USDT – Động cơ thanh khoản chính của tiền điện tử
USDT có vốn hóa thị trường ấn tượng hơn 144 tỷ USD, chiếm 63% tổng nguồn cung stablecoin. Trong khi đó, USDC phục hồi với vốn hóa 59 tỷ USD và chiếm 27% thị phần.
Nguồn: IntoTheBlock
Hai nhà phát hành này hiện chiếm hơn 90% thị trường stablecoin, cho thấy rõ ràng sự tập trung quyền lực.
Sự phát triển này dựa trên kế hoạch IPO của Circle
Mới đây, Circle đã đệ trình để lên sàn với mã “CRCL” trên Sàn giao dịch chứng khoán New York.
Được hỗ trợ bởi JPMorgan và Citigroup, Circle đang kỳ vọng IPO đạt 5 tỷ USD, dù thu nhập ròng giảm 42%, từ 268 triệu USD xuống còn 156 triệu USD.
Thời điểm IPO không hề ngẫu nhiên, thị trường stablecoin đang phát triển tạo ra điều kiện thuận lợi cho sự kiện này, khả năng thu hút lại sự quan tâm của các tổ chức đầu tư.
Nếu nhìn lại, thị trường stablecoin đã từ 206 tỷ USD vào tháng 1 lên 225,8 tỷ USD vào tháng 4, đánh dấu mức tăng 9,61% chỉ trong ba tháng. Tuy nhiên, động lực này không phải là xu hướng chung.
DAI, FRAX và TUSD có tốc độ tăng trưởng chậm, chiếm dưới 10% thị phần, cho thấy sự kém thu hút của chúng.
Ethereum vẫn dẫn đầu, nhưng Tron đang đuổi theo
Từ góc độ nền tảng, Ethereum [ETH] vẫn là trụ cột, với 53,39% tổng số stablecoin. Tron theo sau với 28,55%, trong khi Solana [SOL], BSC, Base [B3], và Arbitrum [ARB] chia sẻ phần còn lại.
Nguồn: DefiLlama
Phân bổ này, dù duy trì xu hướng trước đó, nhưng âm thầm chỉ ra sự phân tách platform, trong đó các chuỗi Layer 1 và Layer 2 ngày càng đặc trưng hóa.
Tuy nguồn cung tăng mạnh, nhưng hoạt động trên sàn giao dịch lại cho thấy một bức tranh biến động hơn.
Nguồn: IntoTheBlock
Tháng 2 năm 2025 ghi nhận lượng dòng vào và ra đạt đỉnh với 106,57 tỷ USD và 106,01 tỷ USD. Tuy nhiên, đến tháng 3, tình hình thay đổi: giá trị dòng ra ròng đạt -2,9 tỷ USD, là mức giảm lớn nhất quý.
Tháng 4 chứng kiến sự giảm đáng kể, khi dòng vào và ra đều giảm hơn 80% so với mức tháng 3.
Hơn thế nữa, ngày 31/3 ghi nhận dòng ra lớn nhất một ngày, đạt 1,54 tỷ USD, sau một dòng vào lớn 1,39 tỷ USD vào ngày 3/2.
Vậy thị trường này sẽ đi đến đâu?
Một mặt, nguồn cung stablecoin đang tăng cao, và sự phục hồi của USDC cùng tin tức về IPO đang khơi gợi lại sự lạc quan từ các tổ chức.
Mặt khác, dòng chảy trên sàn giảm có thể báo hiệu thị trường mệt mỏi, chốt lời hoặc chuyển sang chiến lược giữ dài hạn.
Những quý tiếp theo sẽ tiết lộ xem liệu có thể mở rộng quy mô phi tập trung hay không, hoặc liệu stablecoin sẽ tiếp tục hoạt động dưới sự thống trị của hai người chơi lớn.
