một chỉ báo trên và dưới đáng tin cậy

“Giá trị hợp lý” là một thuật ngữ không thường được sử dụng trong thị trường tiền điện tử, nhưng nó là một thuật ngữ có thể giúp các nhà đầu tư định vị giao dịch của họ để tận dụng tối đa thị trường biến động. Biết được “giá trị hợp lý” của tài sản tiền điện tử cho phép các nhà đầu tư biết liệu tài sản đó được định giá quá cao hay được định giá thấp hơn ở mức giá hiện tại của nó.

Tỷ lệ thể hiện sự khác biệt giữa vốn hóa thị trường của tài sản và giới hạn thực tế được gọi là Điểm MVRV-Z. Điểm số cũng cho thấy độ lệch chuẩn của tất cả dữ liệu vốn hóa thị trường lịch sử.

Trong lịch sử, Điểm MVRV-Z đã được sử dụng để đánh dấu đỉnh và đáy trong các chu kỳ thị trường Bitcoin với độ tin cậy ấn tượng. Điểm MVRV-Z cao thường biểu thị đỉnh thị trường, trong khi Điểm MVRV-Z thấp cho thấy đáy thị trường, sau đó là xu hướng tăng.

Trong biểu đồ bên dưới, giá của Bitcoin tương quan hoàn hảo với các đỉnh thị trường được dự đoán bởi Điểm MVRV-Z. Các chu kỳ thị trường quá nóng đã đẩy Điểm MVRV-Z của Bitcoin vào vùng đỏ và luôn dẫn đến một đợt sụt giá mạnh. Mặt khác, khi giá trị thị trường giảm xuống dưới giá trị thực, nó đã chỉ ra một đáy của thị trường trong lịch sử.

Vào tháng 6, Điểm MVRV-Z đã giảm đáng kể và đi vào “vùng xanh”, một động thái cho thấy mức đáy tiềm năng trong thị trường gấu này.

Theo Điểm MVRV-Z trước đây của Bitcoin, đáy chu kỳ cuối cùng xảy ra vào tháng 3 năm 2020, khi đại dịch COVID-19 bắt đầu khiến thị trường toàn cầu lao dốc do các nhà đầu tư đổ xô ra tiền.

MVRV Z-Score đã gọi một cách chính xác bốn mức đáy cuối cùng của thị trường gấu. Biểu đồ trên cho thấy Điểm MVRV-Z đã dành 212 ngày trong vùng xanh vào năm 2012. Năm 2015, Điểm MVRV-Z đã dành hơn 300 ngày trong vùng xanh. Vào năm 2019, Điểm MVRV-Z thấp kéo dài trong 133 ngày, trong khi năm 2020 chỉ dành 20 ngày trong vùng xanh. Vùng màu xanh lá cây trên biểu đồ MVRV Z-Score cho thấy khi nào Bitcoin “bị định giá thấp”.

Tuy nhiên, Điểm MVRV-Z không phải là tuyệt đối.

Tỷ lệ này không thể dự đoán được tài sản sẽ bị định giá thấp hoặc được định giá quá cao trong bao lâu và không cho thấy mô hình lặp lại rõ ràng. Thời gian điểm số chi tiêu trong các khu vực màu xanh lá cây hoặc màu đỏ cũng có thể thay đổi đáng kể, vì tỷ lệ này không xem xét các yếu tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến biến động giá cả.

Lấy ví dụ, sự sụp đổ của thị trường toàn cầu vào tháng 3 năm 2020. Gây ra bởi sự khởi đầu của các biện pháp kinh tế tích cực để chống lại đại dịch COVID-19, vụ tai nạn đã quét sạch hàng nghìn tỷ USD khỏi nền kinh tế toàn cầu, làm suy yếu thị trường tiền điện tử. Điểm MVRV-Z của Bitcoin đã giảm mạnh vào thời điểm đó, cho thấy rằng tài sản đã bị định giá thấp hơn đáng kể. Tuy nhiên, nó vẫn bị định giá thấp chỉ trong 20 ngày, vì một phần lớn các kiểm tra kích thích do các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới cung cấp đã trực tiếp vào thị trường tiền điện tử, đáng chú ý nhất là Bitcoin.

Sau khi trải qua 37 ngày trong “vùng xanh”, Điểm MVRV-Z của Bitcoin đã tăng lên và cho thấy tài sản không còn bị định giá thấp nữa. Mặc dù điều này có thể cho thấy sự hồi sinh của tâm lý tăng giá của thị trường, nhưng các nhà đầu tư vẫn nên thận trọng, vì đây không phải là lần đầu tiên Điểm MVRV-Z của Bitcoin thoát ra khỏi vùng xanh trong một thời gian ngắn.

Cho đến khi tâm lý vĩ mô toàn cầu thay đổi và nhu cầu đối với Bitcoin trở lại mức trước khi sụp đổ, Bitcoin có thể tiếp tục rơi vào và ra khỏi danh mục “không được định giá”.