Thị trường altcoin bước vào 2026 với tín hiệu phân hóa rõ rệt: giá chưa bứt phá như kỳ vọng, nhưng hoạt động on-chain của các Layer 1 (đặc biệt Ethereum) lại tăng mạnh, làm nổi bật câu chuyện “tiện ích thật” thay cho đầu cơ.
Trong chu kỳ 2025, mô hình “Bitcoin đi ngang thì altcoin tăng” không diễn ra trọn vẹn, khiến nhiều nhà đầu tư nhìn lại vai trò của L1. Khi Altcoin Season Index đang nhích lên, tâm điểm chuyển sang dữ liệu sử dụng mạng lưới, nâng cấp theo chain và các dòng vốn liên quan ETF.
- 2025 chứng kiến altcoin không luân chuyển mạnh từ Bitcoin như các chu kỳ trước, ETH/BTC đi ngang làm hạn chế biên độ đầu cơ của Ethereum.
- Dù giá yếu, dữ liệu on-chain của Ethereum và nhiều L1 khác lại tăng, tạo khoảng cách giữa “giá” và “nền tảng sử dụng”.
- 2026 có thể nghiêng về “mùa Layer 1” khi thị trường ưu tiên tiện ích mạng lưới, RWA, stablecoin và nâng cấp theo hệ.
Chu kỳ 2025 cho thấy altcoin không còn được hưởng lợi khi Bitcoin tích lũy
Trong 2025, dòng tiền không xoay mạnh sang altcoin khi Bitcoin tích lũy; ETH/BTC đi ngang và hiệu suất ETH kém BTC, cho thấy vốn lớn có xu hướng “đỗ” ở BTC thay vì tìm kiếm beta cao ở altcoin.
Thông thường, altcoin hay vượt trội trong giai đoạn Bitcoin [BTC] đi ngang. Tuy nhiên, chu kỳ 2025 cho thấy sự lệch pha so với “playbook” quen thuộc, khi sự xoay vòng không diễn ra đầy đủ.
Tỷ giá ETH/BTC duy trì trong vùng dao động, qua đó giới hạn “upside” mang tính đầu cơ của Ethereum [ETH]. Điều này phản ánh trực tiếp vào lợi suất năm 2025.
Theo góc nhìn kỹ thuật tham chiếu từ dữ liệu Coinglass, ETH chốt năm giảm 10,97% và bước sang năm mới dưới mốc 3.000 USD. Trong khi đó, Bitcoin kết thúc 2025 giảm 6,24%, cho thấy sức chịu đựng tốt hơn và dòng vốn có xu hướng ở lại BTC.
Hoạt động on-chain tăng mạnh tạo khoảng cách giữa giá và nền tảng
Dù giá altcoin kém hơn, nhiều chỉ số on-chain của Ethereum và các Layer 1 khác lại đi lên, tạo phân kỳ giữa biến động giá và mức độ sử dụng mạng lưới.
Bất chấp diễn biến giá, Ethereum vẫn ghi nhận sức mạnh trên các chỉ số on-chain trọng yếu. Điểm đáng chú ý là xu hướng này không chỉ xuất hiện ở Ethereum mà còn lan sang các L1 khác, củng cố bức tranh phân kỳ của chu kỳ.
Sự “lệch nhịp” giữa price action và nền tảng đang thu hút chú ý vì nó thách thức câu chuyện altcoin thuần đầu cơ. Khi thị trường xem xét lại vai trò của “hype”, trọng tâm dần chuyển sang các mạng L1 và mức độ hoạt động thực trên chain.
2026 có thể ưu tiên tiện ích Layer 1 hơn là đầu cơ
2026 đang nổi lên với chủ đề tiện ích L1, khi dự báo tập trung vào hoạt động mạng thực như RWA, stablecoin và nâng cấp theo từng chain, thay vì chỉ chạy theo kỳ vọng giá ngắn hạn.
Khi năm mới khởi động, các dự báo đang nóng lên trên mạng xã hội, trong đó có các thảo luận từ CoinMarketCap trên X. Một chủ đề nổi bật là tiện ích Layer 1: từ thị trường RWA, stablecoin, đến các nâng cấp theo từng hệ.
Điểm then chốt là dữ liệu on-chain đang được dùng để “chứng minh” cho hướng nhìn này. Bài viết gốc nêu Ethereum vừa xử lý kỷ lục 2,23 triệu giao dịch (mức lớn nhất trong lịch sử 10 năm), trong khi phí dưới 0,01 USD và finality ổn định, cho thấy mạng không bị nghẽn.
Các L1 khác cũng được nhắc đến như đang có xu hướng tương tự, theo chia sẻ trên X của WhaleInsider.
Trong bối cảnh đó, việc dòng vốn gắn với ETF hướng về altcoin được xem như một tín hiệu bổ trợ cho chủ đề “L1 utility”. Nội dung gốc dẫn các thảo luận về dòng chảy ETF để nhấn mạnh đây có thể không chỉ là hiện tượng nhất thời.
“Mùa Layer 1” có thể hình thành nếu nhu cầu sử dụng tiếp tục dẫn dắt
Nếu mức độ sử dụng on-chain duy trì và đầu cơ hạ nhiệt, 2026 có thể chứng kiến “mùa L1” khi các altcoin vốn hóa lớn được định giá dựa nhiều hơn vào hoạt động mạng lưới.
Lập luận trung tâm là: altcoin vốn hóa lớn đang cho thấy mức sử dụng mạng lưới vững, trong khi hoạt động mang tính đầu cơ có dấu hiệu mờ dần. Sự phân kỳ này có thể tạo điều kiện để các L1 thực sự lên “spotlight”.
Tuy vậy, bài toán của nhà đầu tư là phân biệt tăng trưởng on-chain bền vững với các đợt tăng ngắn hạn theo sự kiện. Trong bối cảnh Bitcoin vẫn là nơi trú ẩn vốn lớn, thị trường có thể cần thêm bằng chứng kéo dài qua nhiều tuần hoặc nhiều quý để xác nhận một “L1 season” đúng nghĩa.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao 2025 không hình thành “altcoin season” như chu kỳ trước?
Nội dung gốc cho rằng luân chuyển vốn từ Bitcoin sang altcoin không diễn ra đầy đủ: ETH/BTC đi ngang, ETH giảm 10,97% trong 2025 trong khi BTC giảm 6,24%, cho thấy vốn có xu hướng ở lại Bitcoin hơn là chuyển sang altcoin.
Dữ liệu on-chain mạnh có ý nghĩa gì khi giá Ethereum vẫn yếu?
Nó tạo phân kỳ giữa “giá” và “tiện ích”. Bài viết nêu Ethereum đạt kỷ lục 2,23 triệu giao dịch, phí dưới 0,01 USD và finality ổn định, hàm ý hoạt động mạng lưới tăng dù giá chưa phản ánh ngay.
“Mùa Layer 1” trong 2026 nghĩa là gì?
Đó là kịch bản các altcoin L1 (đặc biệt nhóm vốn hóa lớn) được chú ý nhờ hoạt động mạng lưới thực như RWA, stablecoin và nâng cấp theo chain, thay vì tăng chủ yếu do kỳ vọng đầu cơ ngắn hạn.
