Thị trường tiền điện tử đang ở trong xu hướng giảm kéo dài, khi dòng vốn tổ chức rút mạnh khỏi các Crypto ETF giao ngay tại Mỹ và chuyển sang kim loại quý, tạo ra khoảng cách hiệu suất ngày càng lớn giữa crypto và vàng, bạc.
Sau giai đoạn giảm sâu và thanh khoản mỏng dần, hành vi nhà đầu tư cho thấy ưu tiên “trú ẩn” quay trở lại. Vàng, bạc và các kim loại quý khác tăng bền bỉ, trong khi crypto suy yếu, dù bối cảnh thanh khoản toàn cầu vẫn đang mở rộng.
- Crypto chịu áp lực bán kéo dài, vốn hóa thị trường bốc hơi hơn 1 nghìn tỷ USD sau nhịp giảm 35%.
- Dòng vốn tổ chức rút khỏi các Crypto ETF giao ngay tại Mỹ, nổi bật là Bitcoin ETF và Ethereum ETF.
- Kim loại quý (đặc biệt bạc) hút dòng tiền trú ẩn, trong khi crypto “lệch pha” so với đà tăng của thanh khoản toàn cầu.
Thị trường tiền điện tử mắc kẹt trong bear market sau nhịp giảm mạnh
Thị trường tiền điện tử tiếp tục ở trạng thái suy giảm kéo dài, với mức sụt 35% và làm “bốc hơi” hơn 1 nghìn tỷ USD giá trị, củng cố quan điểm rằng đây là một bear market.
Đà giảm kéo dài đi kèm dấu hiệu “capitulation” (bán tháo), khiến tâm lý rủi ro suy yếu trên diện rộng. Khi thanh khoản thị trường mỏng đi, các nhịp hồi thường thiếu bền vững và dễ bị áp lực chốt lời hoặc bán cắt lỗ.
Một điểm nổi bật của giai đoạn này là sự phân hóa giữa các nhóm tài sản. Trong khi crypto tiếp tục dò đáy thấp hơn, vàng và bạc lại tăng liên tục. Khoảng cách hiệu suất này phản ánh sự dịch chuyển trong khẩu vị rủi ro: nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn thay vì tìm kiếm lợi nhuận cao từ tài sản biến động.
Nhà đầu tư truyền thống rút vốn khỏi Crypto ETF giao ngay tại Mỹ
Dòng vốn tổ chức đang thu hẹp tiếp xúc với crypto thông qua các ETF giao ngay tại Mỹ, với rút ròng ghi nhận ở Bitcoin ETF, Ethereum ETF và cả sản phẩm liên quan XRP; Solana là ngoại lệ hiếm hoi nhưng dòng vào cũng suy yếu.
Hoạt động rút vốn trải rộng trên nhiều tài sản lớn như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) và XRP, cho thấy đây không chỉ là sự điều chỉnh cục bộ. Diễn biến này thường đi kèm với môi trường “risk-off”, khi nhà đầu tư giảm tỷ trọng tài sản nhạy cảm với biến động và tăng ưu tiên các kênh ổn định hơn.
Với Bitcoin ETF, tổng dòng tiền rút ra vượt 1,33 tỷ USD, đưa mức outflow về vùng từng xuất hiện vào tháng 11, giai đoạn áp lực bán gia tăng rõ rệt. Điều này cho thấy lực cầu mới chưa đủ hấp thụ lượng cung từ các nhà đầu tư muốn giảm rủi ro.
Ethereum ETF cũng có diễn biến tương tự, ghi nhận rút ròng 611 triệu USD, ngang với giai đoạn bán mạnh giữa tháng 12. Khi cả BTC và ETH cùng chứng kiến rút vốn, tín hiệu thường là sự thận trọng mang tính hệ thống thay vì chỉ một câu chuyện riêng lẻ của từng mạng lưới.
Với XRP, U.S. spot ETF ghi nhận tuần rút ròng đầu tiên ở mức 40,6 triệu USD. Đây là đảo chiều mạnh so với tuần trước đó khi dòng vào đạt 56,83 triệu USD, mức cao nhất trong tháng 1.
Solana là điểm sáng tương đối khi vẫn giữ được dòng vào theo tuần, nhưng chỉ ở mức 9,57 triệu USD và được mô tả là mức yếu nhất từng ghi nhận. Tổng thể, nhịp rút vốn liên tục cho thấy nhiều tổ chức đánh giá lại tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của tiền điện tử trong ngắn hạn.
Kim loại quý hấp thụ dòng tiền trú ẩn khi crypto suy yếu
Vàng và bạc đang trở thành điểm đến chính của dòng vốn trú ẩn, khi kim loại quý tăng mạnh trong lúc crypto giảm; vàng và bạc lần lượt đạt vốn hóa khoảng 34,64 nghìn tỷ USD và 5,81 nghìn tỷ USD.
Đà tăng của kim loại quý diễn ra trong bối cảnh thanh khoản crypto mỏng và tâm lý phòng thủ gia tăng. Kể từ khi thị trường crypto bước vào pha suy giảm từ tháng 10, bạc đã tăng lên các vùng đỉnh mới, còn tài sản số tiếp tục suy yếu, phản ánh sự xoay trục sang nhóm tài sản có đặc tính “an toàn” hơn.
Trong cùng giai đoạn, mức tăng giá trị của bạc được mô tả là xấp xỉ quy mô vốn hóa toàn bộ của Bitcoin. Đồng thời, vàng và bạch kim cũng ghi nhận xu hướng tăng bền. Sự đồng thuận tăng giá của nhiều kim loại quý thường hàm ý nhu cầu trú ẩn lan rộng, không chỉ tập trung vào một kênh.
Động lực quan trọng đến từ căng thẳng địa chính trị gia tăng, đặc biệt liên quan đến Mỹ và một số quốc gia châu Âu, khiến mức độ né tránh rủi ro tăng trên thị trường toàn cầu. Khi bất định tăng, nhà đầu tư có xu hướng ưu tiên tài sản có lịch sử lưu trữ giá trị dài hạn.
Lo ngại về sức mua của đồng USD suy yếu cũng thúc đẩy nhu cầu kim loại quý. Trong môi trường như vậy, crypto thường bị xếp vào nhóm “risk-on”, khiến dòng vốn vào bị hạn chế khi ưu tiên thị trường là bảo toàn vốn và tìm kiếm lợi suất dễ dự đoán hơn.
Con đường phục hồi của crypto vẫn thiếu rõ ràng dù thanh khoản toàn cầu tăng
Dù thanh khoản toàn cầu được ghi nhận tăng lên mức kỷ lục 162 nghìn tỷ USD, crypto lại “lệch pha” khi giảm kể từ 15/11, cho thấy dòng tiền có thể đang chảy sang các kênh khác thay vì quay lại tài sản số.
Về nguyên lý, thanh khoản toàn cầu phản ánh tổng lượng tiền và tín dụng lưu thông trong hệ thống tài chính thế giới. Trong điều kiện bình thường, thanh khoản mở rộng thường tạo “gió thuận” cho các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, khi chi phí vốn thuận lợi và khẩu vị đầu tư tăng.
Tuy nhiên, kể từ ngày 15/11, chỉ số thanh khoản toàn cầu vẫn đi lên trong khi thị trường crypto đi xuống. Sự phân kỳ này gợi ý cơ chế luân chuyển vốn đã thay đổi: thay vì quay về crypto như các chu kỳ trước, dòng vốn có thể ưu tiên tài sản phòng thủ hoặc các nhóm tài sản khác hưởng lợi tốt hơn trong bối cảnh hiện tại.
Dẫu vậy, một bộ phận thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan thận trọng. Kỳ vọng nằm ở khả năng xuất hiện bối cảnh vĩ mô hỗ trợ hơn trong dài hạn, chẳng hạn nếu lãnh đạo mới của Fed có lập trường chính sách “dễ thở” hơn với tài sản rủi ro, từ đó cải thiện điều kiện cho crypto.
Tổng kết các tín hiệu cần theo dõi
Các số liệu dòng tiền ETF và sự bùng nổ của kim loại quý đang mô tả cùng một câu chuyện: nhà đầu tư đang ưu tiên an toàn hơn lợi nhuận kỳ vọng từ biến động, khiến crypto gặp khó trong việc thu hút dòng vốn mới.
- Dòng vốn rút ra và điều kiện tài trợ suy yếu xuất hiện trên cả bốn Crypto ETF giao ngay lớn tại Mỹ, cho thấy niềm tin tổ chức đang giảm.
- Kim loại quý tiếp tục vượt trội; bạc nổi bật với mức tăng mạnh nhất trong khi crypto chịu áp lực bán kéo dài.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao nhiều người gọi giai đoạn hiện tại là bear market của tiền điện tử?
Vì thị trường giảm kéo dài, từng ghi nhận nhịp giảm khoảng 35% và làm mất hơn 1 nghìn tỷ USD giá trị, đồng thời thanh khoản mỏng và lực bán lấn át khiến các nhịp hồi thiếu bền.
Dòng vốn rút khỏi Bitcoin ETF và Ethereum ETF nói lên điều gì?
Việc rút ròng 1,33 tỷ USD khỏi Bitcoin ETF và 611 triệu USD khỏi Ethereum ETF cho thấy nhà đầu tư truyền thống đang giảm tiếp xúc với crypto, đánh giá lại tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận trong bối cảnh thị trường “risk-off”.
Vì sao vàng và bạc tăng mạnh trong khi crypto giảm?
Khi căng thẳng địa chính trị và lo ngại sức mua USD gia tăng, nhà đầu tư thường chuyển sang tài sản trú ẩn như vàng và bạc. Crypto thường bị xem là tài sản “risk-on”, nên dễ bị rút vốn khi ưu tiên là bảo toàn vốn.
Thanh khoản toàn cầu tăng lên 162 nghìn tỷ USD có giúp crypto phục hồi không?
Lịch sử cho thấy thanh khoản tăng thường hỗ trợ tài sản rủi ro, nhưng giai đoạn gần đây xuất hiện phân kỳ: thanh khoản tăng còn crypto giảm, hàm ý dòng tiền đang chảy sang kênh khác. Vì vậy tác động tích cực hiện chưa thể khẳng định.
