Trend Research đã đóng hoàn toàn vị thế ETH long đòn bẩy 2,6 tỷ USD và ghi nhận lỗ khoảng 750 triệu USD, diễn ra đúng lúc nguồn cung Ethereum trên sàn giảm về mức thấp như năm 2016, làm tăng nguy cơ biến động giá khó lường.
Điểm đáng chú ý là việc “xả” quy mô lớn xảy ra trong bối cảnh thanh khoản mỏng, khi lượng ETH trên các sàn giao dịch suy giảm mạnh. Trong môi trường như vậy, ngay cả dòng tiền không quá lớn cũng có thể khiến giá dịch chuyển mạnh và quá trình hình thành giá trở nên kém ổn định.
- Trend Research tất toán vị thế ETH long 2,6 tỷ USD, hiện thực hóa khoản lỗ khoảng 750 triệu USD.
- Số dư ETH trên sàn giảm về khoảng 16 triệu ETH, tương đương mức giữa năm 2016 theo CryptoQuant.
- Thanh khoản mỏng khiến giá ETH dễ biến động mạnh, dù vẫn có người mua vào khi giá giảm.
Trend Research thua lỗ khoảng 750 triệu USD khi đóng vị thế ETH long đòn bẩy
Trend Research do Jack Yi dẫn dắt đã xây dựng vị thế ETH long 2,6 tỷ USD bằng vốn vay từ Aave, nhưng sau đó bán toàn bộ để trả nợ, huy động 1,74 tỷ USD và ghi nhận lỗ khoảng 750 triệu USD.
Theo mô tả on-chain, vị thế đòn bẩy này thuộc nhóm lớn nhất thị trường, được khuếch đại bằng cách vay và mua thêm ETH. Khi giao dịch bị đảo chiều, quỹ lựa chọn tất toán hoàn toàn thay vì duy trì rủi ro thanh lý trong điều kiện thị trường bất lợi.
Dữ liệu được chia sẻ công khai trên mạng xã hội cho biết Trend Research đã bán toàn bộ ETH trong tháng này để trả các khoản vay. Thông tin tham chiếu: bài đăng dữ liệu on-chain.
Sau khi đóng vị thế, ví của quỹ được cho là chỉ còn tổng tài sản “hơn 10.000 USD”, gồm khoảng 10.000 USD Coin (USDC) và gần như không còn tiếp xúc với ETH.
Nguồn cung ETH trên sàn giảm về khoảng 16 triệu ETH làm thanh khoản trở nên mỏng
Ethereum đang chứng kiến lượng ETH nắm giữ trên các sàn giảm về khoảng 16 triệu ETH theo CryptoQuant, tương đương mức từng thấy vào giữa năm 2016, khiến thị trường kém “đệm thanh khoản” khi xuất hiện các lệnh lớn.
Trong môi trường thanh khoản mỏng, tác động giá (price impact) của các lệnh mua bán lớn thường tăng. Điều này có thể khiến biến động trong ngày mạnh hơn bình thường, đặc biệt khi một số tổ chức hoặc cá voi đồng thời giảm vị thế.
Theo CryptoQuant, số dư ETH trên các sàn đã quay lại vùng của giai đoạn đầu vòng đời Ethereum. Tham chiếu: phân tích số dư ETH trên sàn.
Bài toán trở nên đáng chú ý hơn vì bối cảnh hiện tại khác xa 2016: Ethereum đã phát triển thành một hệ sinh thái quy mô lớn, nên sự co hẹp nguồn cung sàn có thể khiến quá trình khám phá giá nhạy hơn với tin tức và dòng vốn.
Diễn biến của Ethereum khác Bitcoin khi số dư trên sàn đi ngược chiều
Trong khi số dư Bitcoin trên sàn được mô tả là phục hồi về quanh mức năm 2019, Ethereum lại giảm theo hướng ngược lại, làm nổi bật rủi ro thanh khoản riêng của ETH trong giai đoạn điều chỉnh.
Sự khác biệt này gợi ý rằng cấu trúc cung-cầu giữa hai tài sản có thể không đồng pha. Với ETH, khi lượng sẵn có trên sàn mỏng đi, biến động do luồng lệnh spot có thể nhạy hơn, nhất là trong lúc các vị thế đòn bẩy bị thu hẹp.
Nguồn cung OTC được đề cập là có tăng, nhưng vẫn nhỏ so với nguồn cung trên sàn. Nếu thanh khoản sàn tiếp tục suy giảm trong lúc các tay chơi lớn “xả” hoặc tất toán, trạng thái mất ổn định trong hình thành giá có thể xuất hiện.
Vẫn có lực mua vào khi giá giảm, nhưng dòng tiền lớn có thể làm giá “giật” mạnh
Dù biến động tăng, một số ví lớn vẫn mua vào: Bitmine được nhắc đến đã thêm 20.000 ETH trị giá 41,98 triệu USD ngày 08/02, và một ví khác dùng 13,32 triệu DAI mua 6.316 ETH ở mức 2.109 USD.
Giao dịch của Bitmine được chia sẻ qua dữ liệu theo dõi on-chain. Tham chiếu: bài đăng về Bitmine mua 20.000 ETH.
Một trường hợp khác được đề cập là “Infini exploiter” mua khi giá giảm, chi 13,32 triệu DAI để mua 6.316 ETH tại 2.109 USD, trước khi chuyển dòng tiền qua Tornado Cash. Tham chiếu: bài đăng về giao dịch mua 6.316 ETH.
Trong bối cảnh nguồn cung trên sàn mỏng, các cụm lệnh mua hoặc bán quy mô vừa cũng có thể khiến giá trượt nhanh hơn. Điều này không khẳng định xu hướng tăng hay giảm, nhưng nhấn mạnh rủi ro “giật giá” khi thanh khoản bị co lại.
ETH suy yếu khi thanh khoản thấp, các chỉ báo kỹ thuật phản ánh áp lực bán
Tại thời điểm đề cập, ETH giao dịch quanh 2.077 USD, giảm khoảng 37% từ vùng gần 3.300 USD; RSI ngày ở mức 31,22, ADX 50,01, và –DI (35,77) cao hơn +DI (6,78), cho thấy phe bán đang chiếm ưu thế.
Mức RSI 31,22 đặt ETH gần vùng thường được xem là quá bán theo thước đo động lượng, trong khi ADX 50,01 cho thấy sức mạnh xu hướng vẫn cao. Khi –DI vượt trội +DI, lực kéo giảm được thể hiện rõ trong cấu trúc xu hướng.
Khối lượng bán cũng được mô tả tăng trong nhịp giảm, với khối lượng ngày gần 39,7K ETH. Trong bối cảnh số dư trên sàn thấp, sự mở rộng khối lượng theo chiều giảm có thể làm biên độ dao động giá lớn hơn.
Kết luận: số dư trên sàn thấp khiến ETH nhạy cảm với dòng tiền
Với số dư ETH trên sàn khoảng 16 triệu ETH, thị trường có thể trở nên nhạy với các luồng mua bán, đặc biệt khi các vị thế đòn bẩy lớn bị tháo gỡ. Kết quả là chỉ cần dòng tiền vừa phải cũng có thể đẩy giá biến động mạnh trong ngắn hạn.
Những câu hỏi thường gặp
Trend Research đã thua lỗ bao nhiêu khi đóng vị thế ETH?
Theo dữ liệu on-chain được chia sẻ, Trend Research đã bán toàn bộ vị thế ETH trong tháng này để trả nợ, huy động 1,74 tỷ USD và hiện thực hóa khoản lỗ xấp xỉ 750 triệu USD.
Vì sao số dư ETH trên sàn giảm lại quan trọng?
Khi số dư ETH trên sàn giảm, thanh khoản giao dịch spot mỏng hơn, khiến tác động giá của các lệnh lớn tăng. Do đó, ngay cả dòng tiền không quá lớn cũng có thể khiến giá biến động mạnh và quá trình hình thành giá kém ổn định.
CryptoQuant cho biết số dư ETH trên sàn đang ở mức nào?
Theo CryptoQuant, tổng dự trữ ETH trên tất cả các sàn ở khoảng 16 triệu ETH, tương đương mức từng thấy vào giữa năm 2016.
Có còn lực mua vào ETH trong giai đoạn giảm không?
Có. Dữ liệu theo dõi on-chain cho thấy Bitmine đã mua thêm 20.000 ETH trị giá 41,98 triệu USD ngày 08/02, và một ví khác đã chi 13,32 triệu DAI để mua 6.316 ETH ở mức 2.109 USD.
