Bitcoin bước sang 2026 vẫn “kẹt” quanh 88.000 USD, kéo dài nhiều tuần đi ngang, nhưng dữ liệu on-chain cho thấy áp lực bán có thể đang giảm dần.
Ba chỉ báo từ CryptoQuant gợi ý thị trường đang chuyển dịch âm thầm dưới bề mặt: nhà đầu tư dài hạn ngừng phân phối mạnh, hành vi chốt lời/lỗ cân bằng hơn và lượng BTC rút khỏi sàn tiếp tục duy trì, dù lực cầu vẫn thận trọng do bối cảnh vĩ mô.
- Nhà đầu tư dài hạn (LTH) đang có dấu hiệu tích lũy trở lại khi LTH supply đảo chiều dương.
- LTH SOPR quanh 1,0 cho thấy thị trường thiên về cân bằng hơn là đầu hàng.
- Dòng tiền ròng rút khỏi sàn làm giảm nguồn cung bán tức thời, nhưng giá chưa bật vì nhu cầu còn yếu.
Dấu hiệu tích lũy của nhà đầu tư dài hạn đang tăng lên
Chỉ báo LTH supply cho thấy lực bán từ nhóm nắm giữ dài hạn có dấu hiệu hạ nhiệt khi nguồn cung LTH tăng ròng trong 30 ngày.
Sau nhịp điều chỉnh mạnh cuối năm 2025, Bitcoin gặp khó khi quay lại các vùng kháng cự quan trọng. Việc thiếu lực mua nối tiếp khiến tâm lý thị trường mong manh, nhiều nhà giao dịch chờ tín hiệu xác nhận rằng pha điều chỉnh đã kết thúc.
Tín hiệu nổi bật đến từ dữ liệu nguồn cung của long-term holder (LTH). Sau nhiều tháng ghi nhận mức thay đổi ròng âm, biến động ròng 30 ngày của LTH supply đã đảo chiều dương khoảng 10.700 BTC.
Diễn biến này thường được hiểu là nhóm nắm giữ dài hạn không còn phân phối coin với quy mô lớn. Thay vào đó, nguồn cung đang dịch chuyển dần về “bàn tay mạnh”, một mẫu hình hay xuất hiện trong giai đoạn tích lũy/đi ngang hơn là ngay trước khi tạo đỉnh.
LTH SOPR quanh 1,0 cho thấy cân bằng, không phải bán tháo
LTH SOPR đang dao động gần 1,0, hàm ý nhà đầu tư dài hạn bán ra gần mức hòa vốn, không có dấu hiệu đầu hàng hàng loạt.
Chỉ báo spent output profit ratio (SOPR) của LTH đo lường việc coin được bán ra có lãi hay lỗ. Khi SOPR cao hơn 1,0, thị trường thường chứng kiến chốt lời; khi thấp hơn 1,0, áp lực bán lỗ gia tăng.
Hiện tại, LTH SOPR đang lơ lửng quanh mốc trung tính 1,0. Điều này cho thấy nhà đầu tư dài hạn không vội thoát vị thế trong trạng thái lỗ, tức chưa xuất hiện hành vi “capitulation” rõ rệt.
Trong lịch sử, cấu trúc SOPR ổn định quanh 1,0 thường trùng với giai đoạn thị trường tìm điểm cân bằng sau điều chỉnh, thay vì bước vào một pha sụp giảm sâu hơn.
🚨 Old Coins Moving
Long-Term Holder SOPR just surged to 101.7 📈
→ Strong profit realization by long-term holders.🔁 9 BTC moved
⏳ Last active: June 2014Early holders are distributing. 👀 pic.twitter.com/wswH9FlSSy
— Maartunn (@JA_Maartun) January 1, 2026
Dòng BTC rút khỏi sàn tiếp tục giảm nguồn cung bán ngắn hạn
Dữ liệu netflow cho thấy BTC rút ròng khỏi sàn vẫn chiếm ưu thế, thường giúp giảm áp lực bán tức thời trên thị trường spot.
Chỉ báo thứ ba tập trung vào exchange netflows: lượng BTC rời sàn nhiều hơn lượng nạp vào. Khi nhà đầu tư rút coin khỏi sàn, nguồn cung sẵn sàng bán ngay lập tức thường giảm, qua đó có thể làm “mỏng” phe bán trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, việc giá vẫn chưa bật tăng tương ứng cho thấy lực cầu vẫn dè dặt. Yếu tố kìm hãm có thể đến từ thanh khoản thắt chặt và kỳ vọng bị trì hoãn về việc Mỹ cắt giảm lãi suất, khiến dòng tiền mới vào thị trường crypto chưa đủ mạnh để đẩy giá thoát biên.
Bitcoin có thể hồi phục trong tháng 1 không?
Khả năng phục hồi trong tháng 1 phụ thuộc vào việc lực cầu có cải thiện hay xuất hiện chất xúc tác mới; nếu không, Bitcoin nhiều khả năng tiếp tục tích lũy trong vùng giá.
Tổng hợp các tín hiệu, bức tranh nghiêng về “cải thiện nhưng chưa bứt phá”: áp lực nguồn cung có dấu hiệu giảm, còn nhóm nắm giữ dài hạn vẫn tương đối tự tin. Dù vậy, giá vẫn bị khóa trong trạng thái đi ngang do nhu cầu yếu và gió ngược vĩ mô.
Một nhịp tăng nhanh lên 100.000 USD trong tháng 1 thường cần chất xúc tác mới đủ mạnh để kích hoạt dòng tiền. Nếu thiếu yếu tố này, kịch bản hợp lý là Bitcoin tiếp tục tích lũy, xây nền cho một pha hồi phục bền hơn về sau trong năm 2026 thay vì bùng nổ ngay lập tức.
Những câu hỏi thường gặp
LTH supply tăng ròng 10.700 BTC có ý nghĩa gì?
Nó cho thấy nguồn cung của nhóm nắm giữ dài hạn tăng lên trong 30 ngày, hàm ý họ giảm bán ra và có xu hướng tích lũy, thường phù hợp với giai đoạn đi ngang/tạo nền.
LTH SOPR quanh 1,0 nói lên điều gì về tâm lý thị trường?
Khi LTH SOPR gần 1,0, coin được bán ra gần mức hòa vốn. Điều này cho thấy thị trường thiên về cân bằng, chưa có dấu hiệu bán tháo lỗ hàng loạt từ nhà đầu tư dài hạn.
Vì sao BTC rút khỏi sàn nhưng giá vẫn chưa tăng?
Rút ròng khỏi sàn thường giảm nguồn cung bán tức thời, nhưng giá vẫn cần lực cầu đủ mạnh. Nếu thanh khoản và kỳ vọng vĩ mô còn bất lợi, nhu cầu có thể chưa đủ để tạo cú bật rõ rệt.
