Lợi nhuận thợ đào Bitcoin giảm dù giá BTC cao

• Lợi nhuận của các thợ đào Bitcoin bị sụt giảm do phí giao dịch đạt mức thấp kỷ lục.
• Độ khó của mạng và chi phí gia tăng đang thách thức sự tồn tại của các thợ đào nhỏ.

Thợ đào Bitcoin [BTC] đang đối diện với một môi trường khó khăn vào năm 2025 khi các yếu tố quan trọng đè nặng lên lợi nhuận. Phí giao dịch đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 2012, trong khi độ khó của mạng không ngừng tăng.

Đợt giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024 đã làm gia tăng cạnh tranh, và doanh thu trên mỗi đơn vị công suất tính toán đang giảm nhanh chóng.

Ngoài ra, doanh thu từ khai thác được tính theo USD vẫn còn biến động, tạo ra sự không chắc chắn ngay cả đối với các người chơi lớn.

Khi biên lợi nhuận thắt chặt, các thợ đào buộc phải tối ưu hóa hoạt động, tắt các thiết bị lỗi thời hoặc cân nhắc sáp nhập.

Với việc các người chơi nhỏ có nguy cơ rời khỏi thị trường, sự hợp nhất trong ngành dường như không thể tránh khỏi, chỉ để lại các hoạt động hiệu quả và có vốn lớn nhất sống sót.

Thợ đào Bitcoin đối mặt với áp lực lợi nhuận

Nguồn: Alphractal

Hệ sinh thái khai thác Bitcoin đang đối mặt với những thách thức đáng kể, khi nhiều chỉ số quan trọng chỉ ra sự suy giảm lợi nhuận.

Bitcoin mempool, theo dõi các giao dịch chưa được xác nhận, đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, cho thấy nhu cầu mạng giảm.

Sự sụt giảm này tác động trực tiếp đến doanh thu từ phí giao dịch của thợ đào, vốn đóng vai trò quan trọng bên cạnh phần thưởng khối.

Lịch sử cho thấy, những đợt suy giảm hoạt động giao dịch tương tự thường dẫn đến thị trường gấu, và đợt suy giảm này — mặc dù giá Bitcoin cao — có thể chỉ ra sự thay đổi cấu trúc trong mạng.

Nguồn: Alphractal

Hơn nữa, các giao dịch SegWit, từng là loại giao dịch hiệu quả và chiếm ưu thế, nay đang giảm dần.

Điều này làm giảm hiệu quả tổng thể của mạng, tăng nhu cầu về không gian khối và đặt thêm áp lực lên thu nhập của thợ đào.

Nguồn: Alphractal

Tỷ lệ Doanh thu/Hash, một chỉ số quan trọng cho thợ đào, đang ở mức thấp kỷ lục. Dù giá Bitcoin tăng, việc giảm lợi nhuận cho thấy độ khó của mạng và cạnh tranh đang ăn mòn lợi nhuận.

Với việc đợt giảm một nửa đang đến gần, giảm phần thưởng khối, các hoạt động nhỏ có thể gặp khó khăn để tiếp tục tồn tại có lợi nhuận.

Động thái này có thể dẫn đến sự tập trung hóa tăng lên, nơi chỉ các thợ đào lớn, công nghệ tiên tiến sẽ phát triển, có khả năng buộc các người chơi nhỏ ra khỏi thị trường.

Độ khó tăng và chi phí gia tăng

Thợ đào Bitcoin đang đối mặt với sự gia tăng áp lực lợi nhuận khi độ khó của mạng đạt mức cao kỷ lục.

Doanh thu trên mỗi hash đang giảm khiến các nhà khai thác nhỏ hơn với thiết bị lỗi thời gặp khó khăn trong cạnh tranh, đặc biệt khi chi phí năng lượng và phần cứng không ngừng tăng.

Để tồn tại, nhiều thợ đào đang di cư đến các khu vực có nguồn năng lượng rẻ hơn, bền vững hơn, như năng lượng thủy điện hoặc địa nhiệt.

Một số cũng đang đa dạng hóa dòng doanh thu bằng cách mở rộng sang các dịch vụ tính toán, trong khi những người khác đang tìm cách sáp nhập và mua lại.

Những nỗ lực này có thể dẫn đến sự tập trung hóa hơn nữa trong ngành, với chỉ những công ty khai thác có vốn và hiệu quả nhất có thể tồn tại.

Điều này có thể có tác động rộng lớn hơn đối với sự phân tán của Bitcoin, đặc biệt là về sự phân bố địa lý của sức mạnh khai thác.

Sự tái hình thành của mô hình bảo mật của Bitcoin có thể theo sau, gây ra mối lo ngại về sức khỏe dài hạn của tính chất phân tán của nó.

Tái cân bằng thị trường

Khi chi phí hoạt động tăng cao và lợi nhuận giảm, hashrate của Bitcoin có thể sẽ giảm tự nhiên, với các thợ đào kém hiệu quả phải dừng hoạt động.

Quá trình tái cân bằng này có khả năng chỉ để lại những người chơi có vốn lớn và công nghệ tiên tiến tồn tại, củng cố ngành khai thác như một lĩnh vực có rào cản cao.

Tuy nhiên, sự dịch chuyển này đặt ra mối lo ngại về sự tập trung hóa. Với một nhóm nhỏ hơn các thợ đào chiếm ưu thế, tinh thần phi tập trung của Bitcoin có thể gặp rủi ro, có khả năng tập trung bảo mật mạng vào tay ít người hơn.

Mặc dù các thực thể lớn hơn có thể đảm bảo sự ổn định, sự hợp nhất này có thể dẫn đến câu hỏi về khả năng chống kiểm duyệt và niềm tin vào tính toàn vẹn lâu dài của mạng lưới.

Đợt giảm một nửa Bitcoin năm 2024 đã thử thách khả năng chịu đựng của hệ sinh thái khai thác Bitcoin.

Hậu quả của sự kiện này là một giai đoạn quan trọng để xác định liệu khai thác Bitcoin có tiếp tục là một lĩnh vực cạnh tranh mở hay không hoặc liệu ngành này có tiếp tục hợp nhất vào tay một số người chơi chiếm ưu thế.