Bitwise dự báo năm 2026 có thể chứng kiến “cú siết nguồn cung” lịch sử khi các crypto ETF niêm yết tại Mỹ mua vượt 100% lượng BTC, ETH và SOL mới phát hành, qua đó đẩy thị trường bước sang giai đoạn chi phối mạnh hơn của dòng tiền tổ chức.
Luận điểm này dựa trên dữ liệu dòng tiền ETF hiện tại, tốc độ mở rộng kênh phân phối của các nền tảng quản lý tài sản lớn và việc động lực thị trường dần vượt khỏi mô hình chu kỳ 4 năm truyền thống.
- Bitwise dự báo ETF tại Mỹ có thể mua nhiều hơn tổng lượng BTC, ETH, SOL mới phát hành trong năm 2026.
- Dữ liệu dòng tiền của Bitcoin ETF, Ethereum ETF, Solana ETF và XRP ETF cho thấy nhu cầu tích lũy đang mở rộng sang nhiều tài sản.
- Nếu ETF hút vượt 100% nguồn cung mới, cấu trúc cung bị thắt chặt có thể tạo áp lực tăng giá theo thời gian.
Bitwise dự báo cú siết nguồn cung crypto ETF vào năm 2026
Bitwise cho rằng năm 2026, các crypto ETF niêm yết tại Mỹ có thể mua vượt 100% lượng BTC, ETH và SOL mới phát hành, tạo mất cân đối cung–cầu theo hướng có lợi cho phe mua.
Trong cập nhật trên Bitwise, hãng nhấn mạnh động lực nhu cầu đã dịch chuyển khỏi việc chỉ bám vào chu kỳ bốn năm. Thay vào đó, ETF inflow, sự chấp thuận từ tổ chức và khả năng tiếp cận rộng rãi hơn đang trở thành biến số quan trọng.
Bitwise kỳ vọng các nền tảng tài sản truyền thống mở rộng quyền truy cập sẽ khiến nhu cầu ETF “ăn” vào nguồn cung mới phát hành nhanh hơn. Trong bối cảnh đó, giảm phát hành theo cơ chế halving chỉ là một phần của câu chuyện, còn “kênh phân phối” và “khả năng mua vào quy mô lớn” mới là trọng tâm.
Bitwise ước tính nguồn cung mới của BTC, ETH, SOL trong năm 2026
Bitwise ước tính nguồn cung phát hành mới năm 2026 gồm 166.000 BTC, 960.000 ETH và 23 triệu SOL, nhưng nhu cầu ETF có thể vượt các mức này khi quyền tiếp cận của tổ chức tăng.
Bitwise đưa ra các ước tính nguồn cung mới như sau:
- 166.000 BTC trong nguồn cung mới
- 960.000 ETH
- 23 triệu SOL
Dữ liệu từ giai đoạn sau khi các ETF ra mắt năm 2024 cho thấy dấu hiệu lệch pha cung–cầu đã xuất hiện. Riêng các quỹ Bitcoin đã mua 710.777 BTC, trong khi lượng BTC mới được đào trong cùng giai đoạn là 363.047 BTC.
Khi các nền tảng tài sản lớn như Morgan Stanley, Merrill Lynch, Wells Fargo, Citi và Vanguard mở rộng quyền truy cập ETF cho cả khách hàng bán lẻ lẫn tổ chức, Bitwise dự báo chênh lệch “mua vào so với phát hành mới” có thể còn nới rộng.
Dòng tiền ETF thực tế cho thấy vì sao Bitwise tự tin
Các số liệu về AUM, inflow và volume của Bitcoin ETF, Ethereum ETF, Solana ETF và XRP ETF cho thấy nhu cầu mang tính bền bỉ, kể cả trong ngày thị trường giảm.
Bitcoin ETF vẫn là lực chi phối lớn nhất
Bitcoin spot ETF tại Mỹ đang nắm 114,28 tỷ USD tài sản và 57,27 tỷ USD net inflow lũy kế, phản ánh nhu cầu tổ chức vẫn áp đảo dù có biến động ngắn hạn.
Theo trang theo dõi U.S. Bitcoin spot ETFs, tổng AUM đạt 114,28 tỷ USD, tương đương 6,54% vốn hóa thị trường Bitcoin, với cumulative net inflows là 57,27 tỷ USD.
Ngày 16 December, dù dòng tiền ròng giảm –277,09 triệu USD, volume giao dịch vẫn vượt 4,26 tỷ USD. Điểm cần chú ý là hoạt động giao dịch vẫn lớn ngay cả khi dòng tiền âm theo ngày, cho thấy sự hiện diện của nhà đầu tư tổ chức chưa biến mất khi thị trường “đỏ”.
Bitwise nhấn mạnh quy mô inflow của các Bitcoin ETF trong năm nay đủ lớn để vượt tổng nguồn cung mạng lưới tạo ra trong cùng kỳ, qua đó củng cố lập luận về cú siết nguồn cung nếu kênh phân phối tiếp tục mở rộng.
Để theo dõi các tín hiệu phái sinh như OI, funding và thanh lý song song với biến động ETF theo ngày, nhiều nhà giao dịch dùng các công cụ phân tích và màn hình thị trường trên BingX như một góc nhìn bổ trợ cho đánh giá cung–cầu ngắn hạn.
Ethereum ETF đang đi theo quỹ đạo tương tự
Ethereum ETF tại Mỹ đang nắm 18,17 tỷ USD tài sản, với 12,64 tỷ USD inflow lũy kế; áp lực tích lũy ròng vẫn đáng kể dù có ngày outflow.
Các Ethereum ETF tại Mỹ hiện có AUM 18,17 tỷ USD, tương đương 5,11% vốn hóa ETH. Cumulative inflows đang ở mức 12,64 tỷ USD, và daily trading volumes khoảng 1,17 tỷ USD.
Ngày 16 December ghi nhận outflow –224,26 triệu USD, nhưng bức tranh tổng thể vẫn là tích lũy ròng lớn. Bitwise cho rằng khi quyền truy cập ETF mở rộng thêm trên các nền tảng quản lý tài sản tại Mỹ, nhịp độ tích lũy có thể tăng.
Solana ETF là câu chuyện tăng trưởng sớm
Solana ETF còn nhỏ nhưng đã có inflow và AUM đáng chú ý, cho thấy nhu cầu ETF đang lan từ BTC, ETH sang các tài sản khác.
Các số liệu được nêu cho Solana ETF gồm:
- 714,92 triệu USD cumulative inflows
- 926,33 triệu USD tổng net assets
- ETF đã nắm 1,28% vốn hóa thị trường SOL
Daily flows vẫn dương ở +3,64 triệu USD. Ngày 16 December, nhóm sản phẩm này giao dịch 39,53 triệu USD, đáng chú ý vì đây là sản phẩm “chưa đầy một năm tuổi” theo mô tả trong nội dung.
XRP ETF bổ sung thêm một tầng động lực
XRP ETF mới ra mắt đã ghi nhận inflow dương theo ngày và inflow lũy kế, cho thấy xu hướng đưa crypto vào rổ phân bổ đa tài sản.
Dữ liệu được nêu cho XRP ETF gồm:
- +10,89 triệu USD inflow theo ngày
- 1,12 tỷ USD cumulative inflow
XRP được đề cập đang giao dịch quanh 1,88 USD, và inflow diễn ra liên tiếp vài ngày, phản ánh mức độ chấp nhận tăng dần từ nhóm bán lẻ và cố vấn tài chính khi tích hợp XRP vào các “crypto basket” đa dạng hóa.
Tổng hợp các mô hình dòng tiền này, Bitwise kết luận nhu cầu ETF mang tính sâu, bền và đang mở rộng sang nhiều tài sản, là nền tảng cho kịch bản mua vượt nguồn cung mới.
Vì sao năm 2026 có thể là điểm bùng phát theo Bitwise
Bitwise cho rằng năm 2026 hội tụ các yếu tố mở rộng kênh phân phối ETF, thay đổi môi trường pháp lý theo hướng “pro-crypto” và đà tăng nhu cầu sản phẩm onchain.
Các động lực Bitwise liệt kê gồm:
- Onboarding tổ chức: Morgan Stanley, Merrill Lynch, Citi, Wells Fargo và các bên khác mở quyền truy cập crypto ETF.
- Dịch chuyển pháp lý theo hướng ủng hộ crypto, gồm ủng hộ lưỡng đảng cho khung rõ ràng về tài sản số.
- Nhu cầu tăng với tài sản token hóa, stablecoin và sản phẩm tài chính onchain.
- Biến động giảm, được Bitwise xem là dấu hiệu “giảm rủi ro hóa” của Bitcoin như một tài sản đầu tư.
Ngoài ra, Bitwise còn kỳ vọng cổ phiếu liên quan crypto có thể vượt trội so với cổ phiếu công nghệ trong năm tới, các onchain vaults có thể tăng gấp đôi AUM, Polymarket chạm mức đỉnh open interest mới, và các quỹ hiến tặng của nhóm Ivy League tăng tốc phân bổ vào tiền điện tử.
Hệ quả thị trường nếu ETF mua vượt 100% nguồn cung mới
Nếu ETF hấp thụ hơn 100% lượng BTC, ETH và SOL phát hành mới, phía cung của tiền điện tử có thể bị thắt chặt mang tính cấu trúc, tạo áp lực tăng giá theo thời gian.
Trong kịch bản này, thị trường crypto có điểm tương đồng với hàng hóa truyền thống, nơi các phương tiện tài chính (fund/ETF) có thể “hút” nguồn cung nhanh hơn tốc độ khai thác hoặc sản xuất của nhà cung ứng.
Với tiền điện tử, hệ quả là nguồn cung lưu hành sẵn sàng giao dịch có thể giảm tương đối nếu dòng tiền ETF duy trì, trong khi nhu cầu mở rộng nhờ khả năng tiếp cận toàn cầu. Điều này thường đi kèm khả năng hình thành “mặt bằng giá” cao hơn, dù giá vẫn có thể biến động theo chu kỳ tâm lý và thanh khoản vĩ mô.
Kết luận
Tích lũy ETF trên BTC, ETH, SOL và XRP đang phản ánh xu hướng nhu cầu có cấu trúc mà Bitwise cho rằng sẽ rõ rệt hơn vào năm 2026. Nếu ETF thực sự tiêu thụ vượt 100% nguồn cung mới ở các tài sản chính, thị trường có thể bước vào giai đoạn cung hạn chế hơn, tác động dài hạn lên định giá.
Những câu hỏi thường gặp
Bitwise dự báo điều gì nổi bật nhất cho năm 2026?
Bitwise dự báo các crypto ETF niêm yết tại Mỹ có thể mua nhiều hơn tổng lượng BTC, ETH và SOL mới phát hành trong năm 2026, tạo rủi ro siết nguồn cung trên thị trường.
Bitwise ước tính nguồn cung mới năm 2026 của BTC, ETH, SOL là bao nhiêu?
Bitwise ước tính khoảng 166.000 BTC, 960.000 ETH và 23 triệu SOL được phát hành mới trong năm 2026.
Dữ liệu nào được nêu để ủng hộ luận điểm ETF đang áp đảo nguồn cung?
Kể từ khi ETF ra mắt năm 2024, các quỹ Bitcoin đã mua 710.777 BTC trong khi lượng BTC mới đào cùng kỳ là 363.047 BTC, cho thấy dấu hiệu mất cân đối cung–cầu.
Tại sao dòng tiền ETF vẫn quan trọng ngay cả khi có ngày outflow?
Nội dung cho thấy ngay cả khi dòng tiền ròng theo ngày âm, khối lượng giao dịch vẫn lớn, gợi ý hoạt động tổ chức vẫn hiện diện và nhu cầu tổng thể được đánh giá theo xu hướng lũy kế, không chỉ một ngày.
Những yếu tố nào có thể khiến 2026 trở thành “điểm bùng phát” theo Bitwise?
Các yếu tố gồm mở rộng quyền truy cập crypto ETF trên các nền tảng quản lý tài sản lớn, dịch chuyển pháp lý theo hướng rõ ràng hơn, nhu cầu tăng với token hóa, stablecoin, sản phẩm onchain và mức biến động giảm.
