Hoạt động của ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), quỹ giao dịch ETF dựa trên hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) hàng đầu thế giới, đã hạ nhiệt đáng kể kể từ khi các quỹ ETF đầu tư trực tiếp vào tiền điện tử bắt đầu giao dịch tại Hoa Kỳ vào ngày 11 tháng 1.
Vào thứ Năm, cổ phiếu BITO trị giá hơn 500 triệu USD đã được giao dịch trên NYSE, giảm 75% so với kỷ lục 2 tỷ USD được ghi nhận vào ngày 11 tháng 1, theo dữ liệu được theo dõi bởi sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase.
BITO đã chứng kiến dòng vốn ròng hơn 270 triệu USD trong cùng kỳ, theo nguồn dữ liệu ETF.com.
Trong khi đó, 11 quỹ Spot ETF đã đăng ký khối lượng giao dịch tích lũy là 14 tỷ USD trong tuần đầu tiên, lớn hơn tất cả các quỹ ETF khác ra mắt vào năm 2023, theo Coinbase.
Các quỹ này đã tích lũy được hơn 1.2 tỷ USD tiền đầu tư trong một tuần kể từ khi thành lập.
Các quỹ Spot ETF này đầu tư vào Bitcoin, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với tiền điện tử trong khi tránh những rắc rối khi lưu trữ chúng và được coi là giải pháp thay thế tốt hơn cho các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai như BITO.
Vì BITO đầu tư vào hợp đồng tương lai BTC CME nên nó phải chuyển các hợp đồng hết hạn sang hợp đồng mới, phát sinh “chi phí luân chuyển”, điều này ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của quỹ trong thời gian dài.
Điều đó cho thấy, cơ cấu tạo tiền mặt của các quỹ Spot ETF có thể sẽ đảm bảo các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai vẫn phù hợp, theo một số nhà quan sát.
ETF được tạo và mua lại theo hai cách: Tạo bằng hiện vật và tiền mặt. Trước đây, khi tổ chức phát hành ETF muốn tạo cổ phiếu mới, người tham gia được ủy quyền (AP) mua chứng khoán cơ bản bao gồm ETF và giao chứng khoán tương tự cho tổ chức phát hành để đổi lấy một khối cổ phiếu ETF, có thể được bán công khai. chợ. Quá trình này hoạt động ngược lại khi ETF muốn mua lại cổ phiếu.
Quá trình này vẫn giữ nguyên trong cơ cấu tạo tiền, ngoại trừ việc AP cung cấp tiền mặt cho tổ chức phát hành và sau đó tổ chức phát hành mua tài sản thực tế.
Điều đó khiến các AP – các tổ chức và công ty tạo lập thị trường – gặp rủi ro biến động giá bitcoin giữa thời điểm họ nhận được lệnh mua và thời điểm nhà phát hành mua tài sản để tạo ra cổ phiếu mới.
Do đó, các AP có khả năng phòng ngừa rủi ro tương tự với các sản phẩm được quản lý như hợp đồng tương lai BITO và CME, theo một số nhà quan sát.
Laurent Kssis, cố vấn giao dịch tiền điện tử tại CEC Capital và là cựu nhà tạo lập thị trường ETF cho biết:
“Không có gì lạ khi một AP quay trở lại các sản phẩm được quản lý như BITO để phòng ngừa rủi ro cho vị thế của họ (được gọi là delta) vì họ có thể không có tài khoản hợp đồng tương lai CME để làm như vậy.
Đây thường được coi là một proxy tốt nếu họ không thể thực hiện hợp đồng tương lai bitcoin CME hoặc thậm chí Bitcoin hoàn toàn”.
Kssis nói thêm:
“Rủi ro bị lộ hoặc không được bảo hiểm là rất cao, vì vậy BITO sẽ cung cấp lớp bảo hiểm phù hợp, mặc dù đây không phải là một biện pháp phòng ngừa hoàn hảo vì có khả năng trượt giá và chi phí hợp lý để mua BITO”.
“Nhưng nhiều AP sẽ không có lựa chọn (vì họ không thể mua bitcoin hoặc không được bộ phận tuân thủ của họ cho phép chạm vào chúng) hoặc thậm chí sẽ không có cơ sở hạ tầng, tức là người giám sát hoặc hệ thống văn phòng hỗ trợ để điều chỉnh các vị trí.”
David Duong, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tổ chức tại Coinbase, cho biết trong bản tin hàng tuần rằng bất chấp sự sụt giảm gần đây về khối lượng của BITO, nó sẽ vẫn là “một phần không thể thiếu trong không gian Bitcoin ETF”.
“Chúng tôi tin rằng một số AP (cụ thể là các đại lý môi giới) sẽ tiếp tục dựa vào các phương tiện phòng ngừa rủi ro được quy định, chẳng hạn như hợp đồng tương lai CME dài hạn hoặc BITO dài hạn khi tạo cổ phiếu (hoặc hợp đồng tương lai CME ngắn nếu mua lại)”, thêm một số AP có thể đã mua Bitcoin trước về việc ra mắt Spot ETF và bán BITO để “để phòng ngừa rủi ro mua và bán của khách hàng tiềm năng trong ngày”.
Tin Tức Bitcoin tổng hợp.
![Bạn là chuyên gia SEO tiền điện tử. Dựa trên TIÊU ĐỀ GỐC = “Inside Strategy’s next Bitcoin phase – Can it reach 1 million BTC by Q3?” hãy viết lại 1 tiêu đề Tiếng Việt tối đa 68 ký tự, bám sát ý CHÍNH quan trọng nhất trong nội dung gốc (được phép lược bỏ chi tiết phụ và đổi thứ tự các vế cho tự nhiên), không thêm dữ liệu hay chi tiết mới, dịch/viết lại thật tự nhiên. Nếu là câu hỏi thì giữ nguyên ý nghĩa câu hỏi và dấu “?”. Cố gắng xác định rõ tác nhân (Người…/Nhà đầu tư…/Công ty…/Cá voi… khi phù hợp), chọn 1 chủ thể trọng tâm thay vì liệt kê quá nhiều vế, giọng khách quan như báo tài chính, không khuyến nghị mua/bán. Ưu tiên cấu trúc [Tác nhân] + [Hành động mạnh] + [Bối cảnh giá/thời điểm/dự báo]. Chuẩn hóa số liệu theo chuẩn Việt Nam: dùng “,” cho thập phân, “.” cho hàng nghìn, bỏ phần thập phân nếu =0, rút gọn số chỉ còn 1 chữ số thập phân, đổi “$” thành USD (ví dụ: 100 USD), 1M → 1 triệu, 1B → 1 tỷ, 1T → 1 nghìn tỷ. Tự động đổi thời gian UTC → GMT+7 nếu xuất hiện(Ví dụ: 13:00 (UTC) sẽ chuyển đổi thành 20:00 (giờ VN)). Không dùng ngoặc kép trong tiêu đề, không tự tham chiếu, không ký tự thừa, tránh giật tít, tối ưu cho AI Search (Google AI Overview, SGE, Featured Snippet, PAA, Perplexity, ChatGPT Search).](https://tintucbitcoin.com/wp-content/uploads/2026/05/1777882585_Ban-la-chuyen-gia-SEO-tien-dien-tu-Dua-tren-120x86.png "Strategy có thể đạt 1 triệu BTC ngay trong quý 3? - Tin Tức Bitcoin - Cập Nhật Tin Tức Coin Mới Nhất 24/7 2026")
