Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất, có thể buộc phải bán một số Bitcoin của mình để tuân thủ quy định mới tại Hoa Kỳ, theo các nhà phân tích của JPMorgan. Hoa Kỳ đã đề xuất hai luật, đạo luật STABLE và GENIUS, nhằm đặt ra quy tắc nghiêm ngặt hơn cho các nhà phát hành stablecoin. Các luật này yêu cầu stablecoin phải dự trữ hoàn toàn bởi tài sản có tính thanh khoản như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.

Áp Lực Pháp Lý Đang Tăng Lên Đối Với Tether

Báo cáo mới nhất của JPMorgan nêu rõ lo ngại về khả năng tuân thủ các dự luật này của Tether. Đạo luật STABLE cho phép giám sát ở cấp bang và áp đặt quy định nghiêm ngặt về dự trữ, trong khi đạo luật GENIUS yêu cầu giám sát liên bang cho các nhà phát hành lớn nhưng cung cấp sự linh hoạt hơn trong tài sản dự trữ.

Theo đạo luật STABLE của Hạ Viện, chỉ 66% dự trữ của Tether đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ, trong khi đạo luật GENIUS của Thượng Viện đặt tiêu chuẩn cao hơn một chút là 83%.

Tỷ lệ tuân thủ đang giảm này cho thấy khả năng đáp ứng các tiêu chuẩn của Tether đã suy yếu từ giữa năm 2024 do sự gia tăng nhanh chóng của nguồn cung stablecoin.

Nếu một trong hai dự luật này được thông qua, báo cáo lưu ý rằng Tether sẽ cần tái cấu trúc dự trữ của mình, chuyển sang các tài sản có tính thanh khoản như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.

Thị Trường Hoa Kỳ Đặt Ra Thách Thức Lớn Hơn

Tether đã đối mặt với những khó khăn pháp lý tại châu Âu, nơi quy định Thị Trường Các Tài Sản Tiền Điện Tử (MiCA) yêu cầu các nhà phát hành lớn giữ 60% dự trữ trong các ngân hàng có trụ sở tại EU.

Mặc dù điều này dẫn đến việc gỡ niêm yết trên nhiều sàn giao dịch châu Âu, nhưng tác động đã được giảm nhẹ bởi thị phần hạn chế của Tether trong khu vực. Tuy nhiên, Hoa Kỳ đặt ra một thách thức lớn hơn do vị trí thống lĩnh của Tether tại thị trường Hoa Kỳ.

Với việc các nhà lập pháp Hoa Kỳ đẩy mạnh yêu cầu minh bạch và yêu cầu kiểm toán dự trữ thường xuyên, Tether có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn. Nhu cầu dự trữ chất lượng cao và có tính thanh khoản có thể gây áp lực đến vị trí thống trị của họ trên thị trường.

Liệu Tether Có Bán Bitcoin Không?

Tether hiện đang nắm giữ khoảng 83.758 Bitcoin có giá trị hơn 8 tỷ USD như một phần của dự trữ, theo Bitbo. Năm 2023, Tether đã công bố kế hoạch phân bổ 15% lợi nhuận hàng quý để mua Bitcoin.

Mặc dù có vị thế tài chính vững chắc với lợi nhuận báo cáo 13 tỷ USD cho năm 2024 và dự trữ đệm vượt quá 7 tỷ USD, những thay đổi pháp lý có thể buộc công ty phải thanh lý một phần tài sản Bitcoin của mình.

Nếu quy định của Hoa Kỳ đòi hỏi sự linh hoạt cao hơn trong dự trữ, Tether có thể không còn lựa chọn nào khác ngoài việc điều chỉnh việc phân bổ tài sản, khả năng ảnh hưởng lên thị trường tiền điện tử lớn hơn.