IMF chia sẻ ‘lo ngại về sự ổn định’ về mối tương quan ngày càng tăng của tiền điện tử với cổ phiếu

Một trong những điểm hấp dẫn lớn nhất của Bitcoin và các loại tiền điện tử khác nằm ở khả năng hoạt động như một hàng rào chống lạm phát trái ngược với các tài sản truyền thống như trái phiếu và cổ phiếu. Điều này thậm chí đã thúc đẩy phân loại Bitcoin là vàng kỹ thuật số, ngay cả khi tài sản mới này tiếp tục ăn vào thị phần của kim loại quý.

Tuy nhiên, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hiện đã cảnh báo rằng điều này có thể dần trở thành một hiện tượng của quá khứ khi mối tương quan giữa tiền điện tử và thị trường chứng khoán tăng lên.

‘Mối quan tâm ngày càng tăng’

Trong một bài đăng trên blog vào thứ Ba, các nhà phân tích từ IMF lưu ý rằng Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác “đã trưởng thành từ một loại tài sản ít người dùng đến với một phần không thể thiếu của cuộc cách mạng tài sản kỹ thuật số”, nói thêm,

“Tài sản tiền điện tử không còn nằm ngoài rìa của hệ thống tài chính”.

Tuy nhiên, IMF cho rằng sự chấp nhận này đã kéo theo những rủi ro về bất ổn tài chính do sự lan tỏa giữa tài sản kỹ thuật số và chứng khoán dễ bay hơi.

“Trong bối cảnh được áp dụng nhiều hơn, mối tương quan của tài sản tiền điện tử với các khoản nắm giữ truyền thống như cổ phiếu đã tăng lên đáng kể, điều này hạn chế lợi ích đa dạng hóa rủi ro được nhận thức của chúng và làm tăng nguy cơ lây lan trên các thị trường tài chính”.

Nghiên cứu mới của IMF đã chỉ ra rằng mặc dù năm 2017-19 chứng kiến ​​Bitcoin di chuyển độc lập với S&P 500, với các động thái hàng ngày của họ cho thấy hệ số tương quan nhỏ 0,01, điều này đã thay đổi khi đại dịch xảy ra. Chỉ số này đã tăng 3,600% lên 0,36 trong giai đoạn 2020-21, cho thấy rằng cả hai loại tài sản đã bắt đầu di chuyển song song nhiều hơn so với trước đó.

Hệ số 1 có nghĩa là các nội dung đang di chuyển trong một bước khóa, trong khi trừ-1 sẽ cho thấy chúng đang di chuyển theo các hướng ngược lại.

Nguồn: IMF

Điều này là do coronavirus đã kéo theo sự bất ổn kinh tế và “phản ứng bất thường của ngân hàng trung ương”, gây ra sự gia tăng lạm phát nhưng cũng là “khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư”. Điều này đã dẫn đến việc tài sản tiền điện tử mất đi vị thế như một công cụ để “đa dạng hóa rủi ro và hoạt động như một hàng rào chống lại sự biến động của các loại tài sản khác”. Bài đăng trên blog đã được thêm,

“Các mối tương quan mạnh mẽ hơn cho thấy rằng Bitcoin đã hoạt động như một tài sản rủi ro. Mối tương quan của nó với cổ phiếu đã tăng cao hơn so với mối tương quan giữa cổ phiếu và các tài sản khác như vàng, trái phiếu loại đầu tư và các loại tiền tệ chính, chỉ ra lợi ích đa dạng hóa rủi ro hạn chế trái ngược với những gì được nhận thức ban đầu ”

Sự đồng bộ này giữa cả hai thị trường cũng làm tăng khả năng tâm lý nhà đầu tư được nhân rộng, vì sự lan tỏa từ Bitcoin quay trở lại và sự biến động đối với thị trường chứng khoán và ngược lại đã tăng lên từ tháng 4 năm 2020, theo phân tích của IMF.

Ngoài ra, tổ chức phát hiện ra rằng sự biến động của Bitcoin gây ra khoảng 1/6 tổng số biến động S&P cùng với khoảng 1/10 biến động trong lợi nhuận S&P 500 trong đại dịch, làm nổi bật sự kết nối ngày càng tăng giữa cả hai. Nó kết luận,

“Do đó, giá Bitcoin giảm mạnh có thể làm tăng tâm lý ngại rủi ro của nhà đầu tư và dẫn đến giảm đầu tư vào thị trường chứng khoán”.

Đợt bán tháo cổ phiếu vào tháng trước là một ví dụ điển hình về mối tương quan đang gia tăng này. Khi các nhà đầu tư rút khỏi thị trường chứng khoán trong bối cảnh lo ngại gia tăng về các biến thể coronavirus mới, Bitcoin cũng chứng kiến ​​một đợt phá giá đáng kể 1,3 tỷ đô la.