Hyperliquid giảm 30% lượng token HYPE mở khóa của đội ngũ so với dự kiến, qua đó hạ áp lực nguồn cung so với kế hoạch ban đầu.
Điều chỉnh diễn ra trong bối cảnh doanh thu DEX/L1 suy yếu và cạnh tranh tăng mạnh ở mảng perpetual DEX, khiến thị trường chú ý tới tác động lên buyback, burn và biến động giá HYPE trong ngắn hạn.
- Lịch mở khóa HYPE chuyển sang ngày 6 hằng tháng và phần đội ngũ giảm từ 1,7 triệu xuống 1,2 triệu token.
- Doanh thu tháng 12 giảm 30% so với tháng 11, kéo tốc độ buyback giảm mạnh.
- Thị phần Hyperliquid trên thị trường perps giảm từ 75% (tháng 5) xuống 14% (tháng 12) do cạnh tranh.
Hyperliquid giảm 30% token mở khóa của đội ngũ và dời lịch sang ngày 6
Hyperliquid điều chỉnh lịch unlock: thay vì ngày 29, cơ chế mở khóa chuyển sang ngày 6 mỗi tháng và lượng mở khóa của đội ngũ giảm 30% từ 1,7 triệu xuống 1,2 triệu HYPE.
Theo lịch unlock trước đó, khoảng 9,9 triệu HYPE (trị giá 259 triệu USD) dự kiến được mở khóa vào ngày 29/12, bao gồm cả phần của đội ngũ. Sau cập nhật, mốc unlock được tiêu chuẩn hóa vào ngày 6 hằng tháng.
Điểm đáng chú ý là phần unlock của đội ngũ giảm từ 1,7 triệu xuống 1,2 triệu HYPE, tương đương giảm 30% áp lực nguồn cung từ nhóm đóng góp so với kỳ vọng. Điều này có thể làm thay đổi cách thị trường định giá rủi ro pha loãng trong các kỳ unlock kế tiếp.
Steven (Yunt Capital) cho rằng cập nhật có thể liên quan đến doanh thu trầm lắng và giả thuyết unlock tỷ lệ với quy mô mua lại nguồn cung của quỹ/AF. Ông đặt vấn đề trên X về mối liên hệ giữa doanh thu và cơ chế unlock.
“Doanh thu tháng 12 cũng thấp hơn, unlock có thể tỷ lệ với lượng nguồn cung mà AF mua?”
– Steven, Yunt Capital, X
Doanh thu giảm làm suy yếu buyback và tâm lý với HYPE
Doanh thu Hyperliquid giảm sau cú sập ngày 10/10 và tiếp tục yếu đi khi unlock hằng tháng bắt đầu từ tháng 11, khiến buyback/burn chậm lại và ảnh hưởng tới tâm lý thị trường.
Doanh thu tổng thể của DEX và L1 được mô tả là đi xuống sau biến động ngày 10/10. Đà giảm kéo dài sang giai đoạn sau khi cơ chế unlock theo tháng khởi động từ tháng 11.
Một nhà phân tích nhận định trên X rằng xu hướng hiện tại “không cho thấy nhiều câu chuyện tăng trưởng” như kỳ vọng phổ biến. Dù vậy, yếu tố thị trường chung cũng có thể góp phần, khi hoạt động giao dịch Q4 hạ nhiệt trong bối cảnh sell-off diện rộng.
Số liệu cho thấy doanh thu tháng 11 là 105 triệu USD theo trang phân tích doanh thu Hyperliquid, trong khi tháng 12 đạt 73 triệu USD, tương đương giảm 30% theo tháng. Vì phần lớn doanh thu được dùng cho buyback và burn, mức giảm này dễ tác động tới định giá kỳ vọng.
Tốc độ mua lại hằng ngày cũng phản ánh sự suy yếu: theo bảng điều khiển theo dõi buyback, giá trị buyback giảm từ gần 3 triệu USD xuống dưới 500.000 USD kể từ tháng 11. Điều này làm giảm lực cầu cơ học hỗ trợ HYPE trong ngắn hạn.
Thị phần Hyperliquid giảm mạnh do cạnh tranh của Lighter và Aster
Thị phần perps của Hyperliquid giảm từ 75% (tháng 5) xuống 14% (tháng 12) khi cạnh tranh tăng, đặc biệt từ Lighter và Aster, trong lúc thị trường giao dịch trầm lắng.
Nhà phân tích Finch liên hệ doanh thu thấp và mức độ thu hút người dùng suy giảm với bối cảnh thị trường chững lại, đồng thời nêu bật đối thủ như Lighter, nơi thu hút trader tham gia vì động lực “farming” airdrop.
Dù một số kỳ vọng hành vi người dùng sẽ đổi sau TGE của Lighter, Finch cảnh báo rằng Lighter công bố Season 3 farming, có thể tiếp tục giữ chân trader và làm Hyperliquid khó giành lại dòng thanh khoản ngay lập tức.
Dữ liệu thị phần cho thấy mức suy giảm đáng kể: cạnh tranh từ Lighter và Aster [ASTER] được cho là góp phần kéo thị phần Hyperliquid giảm từ 75% vào tháng 5 xuống 14% vào tháng 12 theo bảng điều khiển Dune về perps. Đây là mức giảm hơn 60 điểm phần trăm trong giai đoạn này.
Giá HYPE hồi phục theo kênh tăng, mốc 27 USD là ngưỡng then chốt
HYPE phục hồi đều từ giữa tháng 12 và hình thành kênh tăng; nếu vượt 27 USD, vùng mục tiêu gần được nêu là 30–31 USD.
Trong bối cảnh các chỉ báo cơ bản chịu sức ép từ doanh thu và thị phần, diễn biến giá lại ghi nhận nhịp hồi ổn định từ giữa tháng 12. Mẫu hình được mô tả là một ascending channel, cho thấy lực mua đang nâng dần đáy ngắn hạn.
Ngưỡng cản trước mắt được đề cập là 27 USD. Nếu giá phá được mốc này, đà hồi có thể mở rộng lên vùng 30–31 USD. Ngược lại, việc không vượt được kháng cự có thể khiến HYPE nhạy hơn với các kỳ unlock tiếp theo và các thay đổi trong tốc độ buyback.
Những câu hỏi thường gặp
Hyperliquid đã thay đổi lịch mở khóa HYPE như thế nào?
Lịch unlock được chuyển sang ngày 6 hằng tháng. Trước đó, khoảng 9,9 triệu HYPE dự kiến mở khóa ngày 29/12 theo lịch cũ.
Phần token mở khóa của đội ngũ Hyperliquid giảm bao nhiêu?
Lượng unlock của đội ngũ giảm từ 1,7 triệu xuống 1,2 triệu HYPE, tương đương giảm 30% so với kế hoạch trước đó.
Doanh thu Hyperliquid tháng 12 biến động ra sao so với tháng 11?
Doanh thu tháng 12 là 73 triệu USD so với 105 triệu USD của tháng 11, tức giảm 30% theo tháng.
Vì sao tốc độ buyback của Hyperliquid giảm mạnh?
Vì phần lớn doanh thu được dùng cho buyback và burn, nên khi doanh thu giảm, quy mô buyback hằng ngày cũng giảm từ gần 3 triệu USD xuống dưới 500.000 USD kể từ tháng 11.
Thị phần Hyperliquid giảm từ mức nào xuống mức nào?
Thị phần được nêu giảm từ 75% vào tháng 5 xuống 14% vào tháng 12 trong mảng perps, trong bối cảnh cạnh tranh từ Lighter và Aster tăng lên.
