Bernstein dự báo thị trường tiền điện tử có thể vẫn ở chu kỳ gấu ngắn hạn, nhưng xu hướng có thể đảo chiều trong năm 2026, nhiều khả năng vào nửa đầu năm.
Báo cáo cho rằng cấu trúc thị trường hiện tại khác các chu kỳ do tổ chức dẫn dắt, trong khi các yếu tố chính sách Mỹ và hành vi của doanh nghiệp, thợ đào, ETF có thể hạn chế mức suy yếu và tạo chất xúc tác phục hồi.
- Bernstein: chu kỳ gấu ngắn hạn có thể đảo chiều trong nửa đầu 2026.
- Bitcoin có thể tạo đáy gần đỉnh chu kỳ trước, khoảng 60.000 USD.
- Dòng tiền tổ chức bền, ETF rút vốn hạn chế, không có thanh lý đòn bẩy thợ đào quy mô lớn.
Dự báo giá Bitcoin và thời điểm đảo chiều
Bernstein nhận định Bitcoin có thể tạo đáy quanh 60.000 USD, gần mức đỉnh chu kỳ trước, rồi thiết lập nền giá cao hơn; quá trình đảo chiều được kỳ vọng diễn ra trong 2026, khả năng cao ở nửa đầu năm.
Báo cáo mô tả thị trường vẫn có thể nằm trong pha gấu ngắn hạn, nhưng xem sự yếu đi hiện tại là điều chỉnh giai đoạn cuối hơn là khởi đầu của một mùa đông kéo dài. Nếu kịch bản đúng, chu kỳ 2026 có thể trở thành một trong những chu kỳ có tác động sâu rộng nhất của Bitcoin.
Bernstein nhấn mạnh chu kỳ tổ chức đã làm thay đổi cấu trúc thị trường so với các giai đoạn bùng nổ-sụp đổ do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt trước đây. Điểm khác biệt này được xem là nền tảng cho khả năng hình thành mức đáy cao hơn và phục hồi theo chu kỳ mới.
Chất xúc tác chính sách Mỹ và dấu hiệu bền vững của tổ chức
Báo cáo nêu một số diễn biến chính sách Mỹ có thể đóng vai trò chất xúc tác, như việc chính phủ sử dụng Bitcoin bị tịch thu để xây dựng dự trữ chiến lược hoặc thay đổi lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Về dòng tiền, Bernstein cho biết sự tham gia của tổ chức vẫn bền bỉ, dòng tiền rút khỏi ETF tương đối hạn chế, và không xuất hiện làn sóng thanh lý đòn bẩy quy mô lớn của thợ đào như ở các chu kỳ trước. Điều này giúp giảm rủi ro bán tháo cưỡng bức trong giai đoạn điều chỉnh.
Báo cáo cũng đề cập nhóm nắm giữ doanh nghiệp như Strategy tiếp tục tăng lượng nắm giữ trong giai đoạn suy yếu. Đồng thời, thợ đào đang đa dạng hóa nguồn thu bằng cách mở rộng sang mảng trung tâm dữ liệu liên quan AI, qua đó giảm phụ thuộc vào doanh thu khai thác thuần túy.
