Ấn Độ đã có khoảng 100 triệu người dùng tiền điện tử, nhưng sự thiếu rõ ràng về định hướng chính sách đang đẩy hoạt động và giá trị kinh tế ra nước ngoài.
Khi các nền kinh tế lớn chuyển từ “tranh luận” sang “triển khai” tài sản số, Ấn Độ vẫn ở trạng thái lưng chừng: giao dịch crypto hợp pháp và bị đánh thuế cao, nhưng chưa có khung chính sách nhất quán. Điều này có thể khiến quốc gia mất lợi thế cạnh tranh đúng lúc thị trường toàn cầu tăng tốc.
- Ấn Độ có khoảng 100 triệu người dùng tiền điện tử, nhưng chưa có định hướng chính sách rõ ràng cho vai trò của tài sản số.
- Thiếu khung pháp lý nhất quán khiến khối lượng giao dịch chuyển ra sàn offshore, làm suy yếu giám sát và thất thoát giá trị kinh tế.
- Ngân sách 2026 được kỳ vọng đưa ra “tín hiệu ý chí” về khung hoạt động, thuế và lộ trình quản lý tài sản số, gồm cả stablecoin rupee hóa.
Ấn Độ chấp nhận giao dịch crypto, nhưng chưa xác định vai trò của tài sản số
Crypto ở Ấn Độ đang ở trạng thái “được phép nhưng chưa được định vị”: giao dịch hợp pháp, bị đánh thuế và giám sát chặt, song chưa có tầm nhìn chính sách về việc tài sản số phù hợp ở đâu trong kiến trúc tài chính.
Ước tính Ấn Độ có khoảng 100 triệu người dùng tiền điện tử, thuộc nhóm lớn và tăng nhanh trên toàn cầu. Giao dịch crypto hợp pháp, lợi nhuận bị đánh thuế suất cố định 30%, kèm 1% TDS trên giao dịch, và chịu yêu cầu theo dõi/báo cáo.
Dù vậy, các quy định hiện tại vẫn thiên về “tuân thủ và kiểm soát” hơn là trả lời câu hỏi cốt lõi: tài sản số được khuyến khích để làm gì, và ranh giới hoạt động hợp pháp nằm ở đâu. Kết quả là nhà nước thu được thuế từ sự tham gia, nhưng hệ sinh thái thiếu tính chắc chắn dài hạn mà nhà đầu tư, doanh nghiệp và tổ chức thường cần.
“…Những thay đổi sẽ giữ dòng vốn ở lại Ấn Độ… và cho Ấn Độ cơ hội lớn để trở thành một lãnh đạo thận trọng, có trách nhiệm trong nền kinh tế tài sản số đang nổi lên…”
– Abhay Agarwal, Nhà sáng lập & CEO GetBit
Thiếu quyết đoán về chính sách khiến hoạt động crypto chảy ra nước ngoài
Khi không có khung crypto rõ ràng, người dùng và thanh khoản có xu hướng rời sang các sàn offshore, vượt ngoài tầm giám sát và mục tiêu chính sách trong nước.
Trong trường hợp Ấn Độ, sự vắng mặt của một khung pháp lý/định hướng đầy đủ đã “định tuyến” lại mức độ tham gia. Hoạt động giao dịch dịch chuyển ra ngoài lãnh thổ, làm giảm khả năng quản lý rủi ro, giám sát thị trường và thực thi bảo vệ nhà đầu tư.
Theo các ước tính được nêu, người dùng Ấn Độ tạo ra gần 5 lakh crore rupee (xấp xỉ 5 nghìn tỷ USD) khối lượng giao dịch trên các sàn tiền điện tử offshore trong giai đoạn tháng 10/2024 đến tháng 10/2025.
Tác động không chỉ là câu chuyện thuế. Khi nền tảng nằm ngoài thẩm quyền trong nước, cơ chế xử lý khiếu nại của người tiêu dùng bị hạn chế và giá trị kinh tế tạo ra từ người dùng Ấn Độ có thể chảy ra thị trường nước ngoài, kéo theo rủi ro mất việc làm và hệ sinh thái.
“Khi các nền tảng nằm ngoài phạm vi thẩm quyền của Ấn Độ, giám sát yếu đi, việc giải quyết khiếu nại của người tiêu dùng trở nên hạn chế, và giá trị kinh tế do người dùng Ấn Độ tạo ra bị chảy ra nước ngoài một cách mất cân đối.”
– Pankaj Balani, CEO & Đồng sáng lập Delta Exchange
Hạ tầng thanh toán số mạnh không đồng nghĩa với niềm tin vào tài sản số tự sở hữu
Ấn Độ đã xây dựng “đường ray” thanh toán số quy mô lớn, nhưng với crypto, cách tiếp cận vẫn dừng ở mức tuân thủ và thận trọng trước mô hình sở hữu phi tập trung.
Ấn Độ thường được nhìn nhận là một trường hợp thành công về hạ tầng tài chính số. Tuy nhiên, tài sản số đặt ra thách thức về quyền sở hữu phi tập trung và vai trò của trung gian, khiến nhà quản lý dè dặt hơn.
Thực tế cho thấy trọng tâm đang là compliance-first: báo cáo, giám sát, và kiểm soát mức độ tham gia. Điều còn thiếu là sự giải thích nhất quán “tại sao” tài sản nên tồn tại trong hệ thống, và “bằng cách nào” để tận dụng lợi ích trong khi hạn chế rủi ro.
Điểm mấu chốt vì thế là tư duy và định hướng. Ấn Độ đã chứng minh năng lực triển khai hạ tầng số cho hàng trăm triệu người dùng, nhưng vẫn chưa thể hiện mức độ tự tin tương tự đối với tài sản số do công dân tự nắm giữ.
“Khung hiện tại cần được xem xét lại theo cách Web3 đã trưởng thành trong vài năm qua trên toàn cầu, cả về mức độ chấp nhận lẫn sự tham gia của tổ chức, được thúc đẩy bởi môi trường quản lý đang tiến hóa.”
– Nischal Shetty, Nhà sáng lập WazirX
Quy định đã có, nhưng Ấn Độ cần tuyên bố “ý chí chính sách” rõ ràng
Vấn đề cốt lõi không phải thiếu quy định, mà là thiếu mục tiêu chính sách được công bố rõ: thị trường cần biết các quy định đang phục vụ định hướng phát triển nào.
Có thể khó nói rằng Ấn Độ “không có quy định” về crypto, bởi sàn giao dịch vận hành với nghĩa vụ tuân thủ và báo cáo nghiêm ngặt. Tuy nhiên, các quy tắc này đang thiếu một thông điệp bao trùm về vai trò của tài sản số trong tầm nhìn kinh tế.
Khi không có “ý chí chính sách” được diễn đạt rõ, quản lý dễ đi theo hướng phòng thủ thay vì tạo điều kiện phát triển có kiểm soát. Với ngành có nhịp đổi mới nhanh như crypto, việc mục tiêu dài hạn bị bỏ trống có thể khiến doanh nghiệp trì hoãn đầu tư và người dùng tiếp tục tìm kênh thay thế ở nước ngoài.
Một tín hiệu đáng chú ý là việc Coinbase mở lại đăng ký người dùng tại Ấn Độ và công bố kế hoạch triển khai cổng nạp/rút tiền pháp định (fiat on-ramp) vào năm 2026. Trước đó, sàn này vào Ấn Độ năm 2022, tạm dừng do hạn chế thanh toán liên quan UPI và rời thị trường năm 2023.
Sự trở lại cho thấy các công ty crypto quốc tế vẫn nhìn thấy cơ hội dài hạn tại Ấn Độ, nhưng họ cũng cần mức độ dự đoán được về hành lang pháp lý để mở rộng hoạt động một cách bền vững.
“Một khung rõ ràng và nhất quán cho tài sản số sẽ giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư, tổ chức và các bên tham gia thị trường, đồng thời cho phép doanh nghiệp vận hành có trách nhiệm trong các ranh giới được xác định rõ.”
– Raj Karkara, COO ZebPay
Ngân sách 2026 được kỳ vọng phát tín hiệu: khung hoạt động, thuế và lộ trình luật hóa
Kỳ vọng lớn nhất với Ngân sách 2026 không phải “nới lỏng”, mà là làm rõ định hướng: hoạt động nào được phép, khung nào sẽ áp dụng và cấu trúc thuế có còn khuyến khích dòng tiền ra offshore hay không.
Cộng đồng và các bên liên quan muốn thấy “ý chí rõ ràng” thông qua các quy tắc về phạm vi hoạt động có thể chấp nhận, một khung quản lý mạch lạc hơn, và cấu trúc thuế không tạo động lực đẩy thanh khoản ra ngoài. Đây được xem như thước đo về mức độ nghiêm túc của chính sách.
Các bước đi tăng dần, như phác thảo đường viền của một dự luật Crypto (Crypto Bill) hoặc phát tín hiệu sẵn sàng xem xét lại các “ma sát” ở cấp giao dịch, cũng có thể giúp thị trường đánh giá rằng chính sách đang bắt kịp thực tế.
“Với chính sách phù hợp, ngành crypto có thể giúp Ấn Độ đạt mục tiêu nền kinh tế 5 nghìn tỷ USD.”
– Nischal Shetty, Nhà sáng lập WazirX
Stablecoin neo rupee có thể mở rộng cách tiếp cận “tiền số” ngoài ngân hàng trung ương
Bên cạnh thử nghiệm rupee số, Ấn Độ đang chuẩn bị cho một stablecoin được quản lý, neo rupee do khu vực tư nhân phát hành, cho thấy hướng đi tiền số có thể vượt ra ngoài mô hình chỉ do ngân hàng trung ương dẫn dắt.
Cách tiếp cận với “tiền số” cũng đang bắt đầu mở rộng vượt khỏi phạm vi ngân hàng trung ương. Theo nội dung gốc, song song các chương trình thử nghiệm rupee số, các nhà hoạch định chính sách đang chuẩn bị cho ARC, một stablecoin được quản lý và được bảo chứng bằng rupee do khu vực tư nhân phát hành.
ARC dự kiến vận hành trên hạ tầng blockchain, trong khi quá trình quyết toán vẫn neo vào Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Với một quốc gia được dự báo sớm trở thành nền kinh tế lớn thứ 3, việc xác định kiến trúc tiền số và tài sản số có ý nghĩa chiến lược đối với cạnh tranh, dòng vốn và an toàn hệ thống.
Với nền kinh tế lớn, chờ đợi cũng là một lập trường và có thể khiến Ấn Độ bị động
Các nền kinh tế lớn khó có thể “đứng ngoài” lâu: crypto sẽ tiếp tục phát triển, và sự lưỡng lự có thể khiến Ấn Độ phải thích nghi theo luật chơi do nơi khác định hình.
Các nền kinh tế nhỏ có thể quan sát lâu hơn mà ít chịu áp lực cạnh tranh. Nhưng với quy mô lớn, sự trì hoãn có chi phí cơ hội cao hơn và còn tạo ra tín hiệu mà thị trường toàn cầu sẽ đưa vào định giá rủi ro.
Tài sản số sẽ tiến hóa dù Ấn Độ tham gia hay không. Khi quốc gia chưa làm rõ vị trí của crypto trong tầm nhìn kinh tế, hoạt động có thể tiếp diễn trong “tông màu kém lý tưởng”: thiếu chắc chắn, thiên hướng offshore và khó xây dựng niềm tin tổ chức. Với kỳ ngân sách sắp tới, câu hỏi là Ấn Độ muốn tham gia để dẫn dắt hay chấp nhận thích nghi muộn theo khuôn khổ do nơi khác viết ra.
Kết luận
Với khoảng 100 triệu người dùng và ước tính khối lượng giao dịch offshore xấp xỉ 5 nghìn tỷ USD trong giai đoạn tháng 10/2024 đến tháng 10/2025, Ấn Độ trên thực tế đã là một nền kinh tế crypto. Nếu tiếp tục thiếu một khung nhất quán và định hướng chính sách rõ ràng, quốc gia có nguy cơ bỏ lỡ lợi thế về vốn, việc làm, đổi mới và năng lực cạnh tranh trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của tài sản số.
Những câu hỏi thường gặp
Crypto có hợp pháp ở Ấn Độ không?
Có. Nội dung gốc nêu rằng giao dịch tiền điện tử ở Ấn Độ là hợp pháp, bị đánh thuế cao và được giám sát chặt, nhưng vẫn thiếu một tầm nhìn chính sách nhất quán về vai trò của tài sản số.
Ấn Độ đang đánh thuế crypto như thế nào?
Lợi nhuận từ crypto chịu thuế suất cố định 30% và áp dụng 1% TDS ở cấp giao dịch, theo nội dung gốc.
Vì sao hoạt động crypto của người Ấn Độ chuyển ra sàn offshore?
Bài viết cho rằng thiếu một khung crypto được định nghĩa rõ đã khiến hoạt động giao dịch dịch chuyển ra nước ngoài, vượt ngoài phạm vi giám sát trong nước và làm giảm hiệu quả quản lý, bảo vệ người tiêu dùng.
Coinbase đã quay lại thị trường Ấn Độ chưa?
Theo nội dung gốc, Coinbase đã mở lại đăng ký người dùng tại Ấn Độ và công bố kế hoạch triển khai fiat on-ramp vào năm 2026, sau khi từng vào năm 2022, tạm dừng do hạn chế thanh toán liên quan UPI và rời thị trường năm 2023.
Ngân sách 2026 được kỳ vọng mang lại thay đổi gì cho crypto ở Ấn Độ?
Kỳ vọng trọng tâm là làm rõ “ý chí chính sách”: quy tắc về hoạt động được phép, một khung quản lý mạch lạc hơn và điều chỉnh cấu trúc thuế để không thúc đẩy dòng giao dịch ra offshore.
