Giá Bitcoin tăng vọt qua 98K USD, nhưng hoạt động mạng suy giảm gây lo ngại về việc định giá quá cao.
Cuộc tăng giá của Bitcoin lên 98K USD đối lập với nền tảng mạng suy yếu.

Giá Bitcoin [BTC] đã giảm sau khi vượt qua mức 100 nghìn USD, gần đây chạm 98K USD. Dù phạm vi giá này khiến nhà đầu tư hứng khởi, dữ liệu on-chain lại kể một câu chuyện khác.

Hoạt động mạng Bitcoin: Một sự mất kết nối ngày càng lớn?

Bitcoin đã giảm xuống 98K USD, từ mức sáu con số. Tuy nhiên, khi phân tích kỹ hoạt động mạng, có ý kiến rằng tiền điện tử có thể đang được định giá quá cao.

Theo quy luật Metcalfe, định giá một mạng dựa trên số lượng người dùng hoạt động, giá trị hợp lý của Bitcoin nằm trong khoảng từ 48K USD đến 95K USD.

Với việc BTC giao dịch trên mức này, lo ngại về tính bền vững ngày càng tăng.

Nguồn: CryptoQuant

Dải Định Giá Metcalfe, vốn thường hướng dẫn giá Bitcoin, cho thấy khả năng có sự lệch hướng. Từ tháng 2/2024, Bitcoin chủ yếu duy trì giữa dải đỏ (48K USD) và xanh dương (95K USD).

Giá hiện tại vượt qua phạm vi này cho thấy một khoản phí đầu cơ, có thể được thúc đẩy bởi các yếu tố bên ngoài như dòng vốn ETF hoặc lạc quan về kinh tế vĩ mô.

Hoạt động mạng suy giảm – Một dấu hiệu cảnh báo?

Phân tích sâu hơn vào các yếu tố cơ bản của mạng Bitcoin cho thấy sự sụt giảm trong các địa chỉ hoạt động hàng ngày, một thước đo cho hoạt động của người dùng.

Sự giảm sút trong các địa chỉ hoạt động phù hợp với xu hướng giảm trong dải định giá Metcalfe kể từ tháng 3/2024, phản ánh sự giảm tương tác on-chain.

Nguồn: Glassnode

Tỷ lệ Giá Trị Thị Trường/ Giá Trị Thực Hiện (MVRV) càng củng cố lo ngại này. Lịch sử cho thấy, một MVRV trên 2,4 đã dẫn đến các hiệu chỉnh, và xu hướng giảm gần đây của chỉ số này chỉ ra khả năng định giá quá cao.

Khoảng cách giữa giá thị trường và giá trị thực hiện cho thấy các nhà đầu tư có thể đang giữ lợi nhuận chưa thực hiện, làm tăng khả năng thu lợi nhuận.

Các chỉ số kỹ thuật – Dự định của BTC?

Từ góc độ kỹ thuật, Bitcoin vẫn giữ cấu trúc tăng giá nhưng cho thấy dấu hiệu hụt hơi.

Giá hiện đang dao động gần Đường Trung Bình Động 50 ngày tại 98.710 USD, trong khi các chỉ số động lượng cho thấy sự chậm lại.

Nếu Bitcoin không duy trì trên mức này, có thể xảy ra sự điều chỉnh về vùng 95K USD, phù hợp với dải định giá Metcalfe trên.

Tuy nhiên, nếu đà tăng vẫn còn, Bitcoin có thể nhắm tới ngưỡng kháng cự tâm lý tại 100 nghìn USD.

Đường Trung Bình Động 200 ngày vẫn thấp hơn nhiều so với mức hiện tại, cho thấy sự hỗ trợ lâu dài mạnh mẽ, nhưng không thể bỏ qua điều kiện quá mua ngắn hạn.

Điều chỉnh hay củng cố?

Với hoạt động mạng thấp nhất trong một năm và giá vượt qua ước tính giá trị hợp lý, Bitcoin dường như đang kéo dài quá mức.

Dù các yếu tố bên ngoài như nhu cầu từ tổ chức và xu hướng vĩ mô có thể duy trì đợt tăng giá, các yếu tố cơ bản on-chain lại vẽ nên bức tranh thận trọng hơn. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ sự tăng trưởng của mạng và các mức hỗ trợ quan trọng để dự đoán động thái tiếp theo của Bitcoin.

Nếu Bitcoin không thể duy trì đà tăng trên 98K USD, sự điều chỉnh lành mạnh về phạm vi 95K–90K USD có thể tạo ra điểm tái đầu tư tốt hơn.

Mặt khác, nếu BTC lấy lại được đà tăng trưởng của hoạt động mạng, đợt tăng có thể tiếp tục, thách thức những lo ngại cơ bản.