Grayscale công bố lộ trình biến các sản phẩm của mình thành ETF tiền điện tử

Sau một số nỗ lực trong những năm trước, Grayscale đã tiếp tục thúc đẩy phát hành Quỹ giao dịch Bitcoin trên các thị trường tài sản của Mỹ. Theo lộ trình hôm thứ Hai, hai quỹ của nó, GBTC và ETHE, nằm trong danh sách ngắn để trở thành ETF thích hợp. Tuy nhiên, công ty đã không chỉ ra bất kỳ nỗ lực cụ thể nào như gửi yêu cầu mới lên SEC, cũng như không cung cấp các mốc thời gian có ý nghĩa cho các kế hoạch này.

Grayscale là một trong những nhà cung cấp tiếp xúc tiền điện tử lớn trong các thị trường truyền thống, điều hành một số quỹ ủy thác cho các loại tiền điện tử lớn. Các quỹ này nắm giữ các loại tiền điện tử như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Bitcoin Cash (BCH) và nhiều loại khác, đồng thời phát hành cổ phiếu dự kiến ​​sẽ phản ánh giá trị của các tài sản cơ bản.

Theo lộ trình của Grayscale, mỗi quỹ tín thác được chia thành bốn loại phát triển. Đầu tiên là giai đoạn “phát hành riêng lẻ”, nơi các khoản tiền chỉ có sẵn để mua và bán trong các giao dịch mua bán không cần kê đơn với công ty.

Loại thứ hai dành cho các cổ phiếu được niêm yết công khai trên thị trường thứ cấp, có nghĩa là các quỹ tín thác nhận được một biểu tượng mã chứng khoán và có thể được giao dịch bởi công chúng. Các quỹ ủy thác cho Bitcoin Cash, Litecoin (LTC) và Ethereum Classic (ETC) thuộc loại này. Cuối cùng, các quỹ tín thác cao cấp nhất đạt được trạng thái “báo cáo SEC”, cam kết tiết lộ định kỳ bảng cân đối và hoạt động của họ cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Hiện chỉ có quỹ ủy thác Bitcoin và Ethereum đang báo cáo cho SEC.

Trạng thái cuối cùng và được yêu thích nhất là ETF, một quỹ được quản lý đầy đủ và có tính thanh khoản cao. ETF thường được sử dụng để tiếp xúc với các chỉ số hoặc rổ tài sản trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. ETF thường có phí quản lý thấp hơn, đạt được phạm vi tiếp cận rộng hơn so với quỹ tín thác và được thiết kế để tuân theo giá trị tài sản ròng, hay NAV, rất chặt chẽ. Các sản phẩm của Grayscale đặc biệt yếu từ khía cạnh đó, vì GBTC đã liên tục giao dịch với mức phí bảo hiểm rất đáng kể so với giá trị của Bitcoin mà nó nắm giữ.

Phí bảo hiểm GBTC gần đây đã sụp đổ để trở thành một hình phạt, với nó hiện đang giao dịch dưới 10% NAV. Việc mất khoản phí bảo hiểm này, cùng với sự cạnh tranh gay gắt từ Purpose Bitcoin ETF ở Canada, có thể đã thúc đẩy Grayscale hoạt động.

Lời hứa về một ETF Bitcoin đã là một trong những câu chuyện về Bitcoin kể từ khoảng năm 2017, khi Grayscale lần đầu tiên cố gắng nộp đơn xin ETF với SEC. Các cơ quan quản lý đã liên tục từ chối những hồ sơ này, thường trích dẫn bản chất không được kiểm soát của cơ sở hạ tầng Bitcoin là rào cản chính cần vượt qua. Đơn đăng ký ETF Bitcoin của Bitwise là một trong những động lực để xuất bản báo cáo về khối lượng trao đổi vào năm 2019, nơi nó tuyên bố rằng có tới 90% khối lượng được báo cáo trên thực tế là không tồn tại. Lập luận này đã được công ty sử dụng để tuyên bố rằng hầu hết sự hình thành giá của Bitcoin xảy ra trên các sàn giao dịch được quản lý – nhưng điều đó đã không thuyết phục được các nhà quản lý vào thời điểm đó.

Một dòng hồ sơ Bitcoin ETF của các công ty như VanEck, WisdomTree và SkyBridge đang tiếp tục vào năm 2021, với Grayscale hiện cũng đang nhập lại màn hình đầu tiên. Với lịch sử bị từ chối lâu dài, công ty đã bảo vệ lời hứa ETF của mình bằng cách lưu ý rằng “thời gian sẽ được điều chỉnh bởi môi trường pháp lý”. Sự chấp nhận của thể chế và cơ sở hạ tầng đã đạt được những bước tiến to lớn kể từ những nỗ lực cuối cùng của Grayscale, mặc dù vẫn chưa biết liệu điều này cuối cùng có khiến SEC chấp nhận ứng dụng đầu tiên của mình hay không.