CoinShares nghi Bitcoin phục hồi giá sẽ kéo thợ đào trở lại

Các công ty khai thác Bitcoin niêm yết đang chuyển một phần hạ tầng sang cho thuê năng lực tính toán AI, lĩnh vực được CoinShares ước tính mang lại khoảng 1,5 triệu USD mỗi MW mỗi năm, gấp ba lần khai thác BTC.

Xu hướng này diễn ra khi doanh thu khai thác giảm và chi phí sản xuất Bitcoin tăng trong quý II/2026. Việc chuyển đổi có thể làm thay đổi cơ cấu hashrate của các doanh nghiệp khai thác Bitcoin niêm yết.

AI tạo doanh thu cao hơn khai thác Bitcoin

Cho thuê năng lực tính toán AI tạo doanh thu thường niên khoảng 1,5 triệu USD mỗi MW, trong khi khai thác Bitcoin tạo khoảng 500.000 USD mỗi MW, theo CoinShares.

Chênh lệch này khiến các địa điểm đã có điện và hạ tầng trung tâm dữ liệu trở thành tài sản quan trọng đối với cả hoạt động khai thác Bitcoin lẫn AI. Nguồn thu từ hợp đồng cho thuê AI cũng được mô tả là ổn định hơn doanh thu khai thác BTC, vốn phụ thuộc lớn vào biến động giá Bitcoin.

Các công ty khai thác điều chỉnh kế hoạch hạ tầng

Core Scientific đã chi khoảng 41,9 triệu USD để chấm dứt thỏa thuận thiết bị Proto với công suất 15 EH/s, trong khi một số doanh nghiệp phân bổ địa điểm cho các hợp đồng thuê dài hạn.

Keel, trước đây là Bitfarms, đã dừng khai thác Bitcoin vào tháng 6. IREN dự kiến thực hiện bước đi tương tự vào tháng 12/2026. Keel và Cipher cũng đã bán một phần dự trữ BTC để tài trợ cho việc phát triển AI và trung tâm dữ liệu, còn MARA đang dần mở rộng sang lĩnh vực AI.

Ước tính của CoinShares cho thấy 35 EH/s hashrate có thể rời khỏi nhóm công ty khai thác niêm yết trước cuối năm. CoinShares nhận định ngay cả khi giá Bitcoin phục hồi, điều đó có thể không đảo ngược xu hướng chuyển sang AI.

Một đợt phục hồi của BTC khó có thể đảo ngược quá trình chuyển đổi sang AI. Core Scientific đã trả 41,9 triệu USD để chấm dứt thỏa thuận Proto 15 EH/s, trong khi một số công ty đã cam kết địa điểm cho các hợp đồng thuê 15 năm.
– CoinShares, báo cáo khai thác Bitcoin quý II/2026

Doanh thu khai thác giảm khi chi phí vượt giá Bitcoin

Chi phí khai thác Bitcoin trung bình đạt 75.500 USD trong quý II/2026, cao hơn mức giá Bitcoin 58.400 USD được CoinShares ghi nhận trong cùng giai đoạn.

Doanh thu khai thác BTC được nêu là đã giảm từ 60 triệu USD vào cuối năm 2025 xuống 20 triệu USD vào giữa năm 2026. Cùng thời gian, giá Bitcoin giảm từ trên 125.000 USD vào tháng 10/2025 xuống dưới 60.000 USD trong năm 2026.

Hashrate và triển vọng sau halving

Hashrate đã giảm hơn 50% khi các thợ đào rút một phần hoặc toàn bộ hoạt động khai thác để chuyển sang AI và trung tâm dữ liệu.

CoinShares cho rằng mức giảm hashrate phản ánh mô hình thường thấy sau halving và có thể phục hồi trước kỳ halving tiếp theo. Tuy nhiên, nhà kinh tế Saifedean Ammous nhận định trên X rằng tăng trưởng dài hạn của hoạt động khai thác Bitcoin có thể không trở lại quỹ đạo trước đây.

Tôi cho rằng các yếu tố kinh tế sâu hơn lý giải vì sao tổng hoạt động khai thác có thể không bao giờ quay lại quỹ đạo tăng trưởng dài hạn trước đây.
– Saifedean Ammous

Saifedean Ammous cho rằng phần thưởng khối giảm từ 3,125 BTC xuống 1,56 BTC từ năm 2028 có thể làm lĩnh vực này kém hấp dẫn hơn. Fred Thiel, CEO của MARA, từng nêu quan điểm tương tự. Hiện chưa rõ tốc độ chuyển đổi sang AI sẽ ảnh hưởng lâu dài ra sao đến hashrate Bitcoin.

Tổng kết

Chênh lệch doanh thu giữa cho thuê năng lực AI và khai thác Bitcoin, cùng áp lực chi phí trong quý II/2026, đang thúc đẩy một số công ty khai thác niêm yết điều chỉnh hạ tầng và chiến lược vận hành.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.