- Giá và giá trị của Bitcoin đã tăng vọt đáng kể trong chu kỳ này
- Các thợ đào không theo kịp với đà tăng đó
Trong vòng một năm qua, hiệu suất giá của Bitcoin [BTC] trên biểu đồ đã gây chú ý mạnh mẽ, khi đồng tiền điện tử này chạm đến nhiều đỉnh cao mới. Thị trường đã nâng vốn hóa của nó lên mức cao kỷ lục 2,1 nghìn tỷ USD, chứng tỏ sức mạnh đáng kể của thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư và các player thị trường khác lại đang gặp khó khăn. Trong đó, các thợ đào Bitcoin là ví dụ rõ nét nhất.
Mối quan hệ giữa Bitcoin và vốn hóa của các công ty khai thác giảm sút!
Theo Alphractal, mối liên kết giữa Bitcoin và các công ty khai thác tiền điện tử đã giảm rõ rệt. Những diễn biến này thường Dự đoán sự biến động lớn hoặc khả năng đổi chiều xu hướng trong ngắn hạn.
Nguồn: Alphractal
Thông thường, khi giá Bitcoin và vốn hóa của nó tăng, thì vốn hóa của các công ty khai thác như Marathon cũng theo đó mà nhích lên, phản ánh mối liên hệ chặt chẽ của chúng thông qua các biến số thị trường.
Điều này liên quan trực tiếp đến doanh thu của thợ đào dựa trên BTC, các dự trữ lớn và ảnh hưởng mạnh mẽ của thị trường tiền điện tử đến hoạt động của họ. Vì vậy, khi Bitcoin tăng giá, cổ phiếu của các công ty khai thác thường cũng tăng theo, và ngược lại.
Nguồn: MacroTrends
Tuy nhiên, hiện tại, mối liên hệ này dường như đang dễ dàng bị phá vỡ. Ví dụ, kể từ tháng 12/2024, vốn hóa của MARA đã giảm từ 7 tỷ USD xuống còn 5 tỷ USD.
Tương tự, Riot Platforms cũng chứng kiến sự mất liên kết khi vốn hóa của họ sụt giảm từ 3,48 tỷ USD còn 3,2 tỷ USD.
Nguồn: MacroTrends
Sự phân kỳ này còn thể hiện qua các dự trữ BTC của thợ đào, khi trong năm 2025, các con số này giảm từ 1,81 triệu xuống còn 1,807 triệu.
Điều này cho thấy các thợ đào đã bán ra một phần BTC của họ, lý do chủ yếu khiến giá trị của các khoản dự trữ này giảm sút. Khi họ giảm holdings, giá trị công ty sẽ tụt theo, mặc dù đà giá Bitcoin tăng trưởng.
Nguồn: CryptoQuant
Điều này nghĩa là gì đối với Bitcoin?
Khi giá Bitcoin và giá cổ phiếu của các thợ đào phân kỳ, thị trường sắp có sự di chuyển nhanh. Tình trạng này thường báo hiệu sự biến động lớn có thể xảy ra, hoặc khả năng đổi chiều xu hướng rõ rệt.
Lịch sử cho thấy, điều này từng là chỉ báo về các đợt sóng biến động dữ dội. Đặc biệt khi hành vi của các thợ đào có thể báo trước sự thay đổi trong tâm lý thị trường hoặc sức khỏe tổng thể của thanh khoản.
Trong đợt sụp đổ đại dịch COVID-19, giá Bitcoin và giá trị của các thợ đào đều giảm mạnh đồng thời. Tương tự, năm 2022, sau episode FTX, các chỉ số này cũng suy giảm, báo hiệu sự thay đổi chế độ trong thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, có thể hiểu đây không hẳn là tín hiệu tăng hay giảm, mà phản ánh sự thay đổi chế độ điều hành thị trường. Thông thường, cổ phiếu của các thợ đào sẽ tụt dốc trước Bitcoin, vì vậy nếu đợt giảm giá này kéo dài, khả năng Bitcoin cũng có thể mất giá.
Hiện tại, Bitcoin có thể đang tách rời khỏi mối liên hệ truyền thống này khi bước vào một đợt rally mạnh mẽ. Trong khi khí hậu vĩ mô không mấy thuận lợi cho hoạt động của các nhà khai thác tiền điện tử.
