Tài sản kỹ thuật số hàng đầu Bitcoin (BTC) đã có một năm khó khăn, giảm 72% so với mức cao nhất mọi thời đại và mất hơn 50% giá trị chỉ trong năm nay.

Trong một số trường hợp, tài sản đã chứng kiến giá trị của nó giảm xuống dưới mốc 20.000 đô la. Trong thời gian dày đặc của đợt giảm giá, BTC đã giảm xuống dưới mức giá cao nhất mọi thời đại của chu kỳ trước – 19.750 đô la – lần đầu tiên trong lịch sử của nó.

Những kịch bản này đã dẫn đến sự gia tăng của một trong những câu hỏi phổ biến nhất trên thị trường “BTC có thể xuống thấp đến mức nào?”

Đối với người mới bắt đầu, không có cách nào chắc chắn để xác định điều này vì bản chất biến động của thị trường tiền điện tử có thể rất khó đoán – người ta chỉ phải xem giá Ethereum (ETH) hoạt động như thế nào sau khi hợp nhất được mong đợi cao để có được ý tưởng về mức độ khó lường của thị trường .

Tuy nhiên, một số chỉ số nhất định như MVRV Z-Score có thể được sử dụng để xác định hiệu suất giá của tài sản.

Xem thêm: Bitcoin vượt 64.000 USD: Bán tháo do Coldcard đã kết thúc?

Điểm Z của MVRV dựa trên ba chỉ số – Giá trị thị trường (MV), Giá trị thực tế (RV) và Z-score. Điểm số thực tế là giá của mỗi Bitcoin kể từ khi nó được chuyển qua các ví, trong khi điểm số Z là bài kiểm tra độ lệch giữa giá trị thị trường và giá trị thực tế.

Vì vậy, MVRV Z-Score được định nghĩa là tỷ số giữa vốn hóa thị trường và vốn hóa thực tế và độ lệch chuẩn của tất cả dữ liệu vốn hóa thị trường lịch sử, tức là (vốn hóa thị trường – vốn hóa thực tế) / std (vốn hóa thị trường).

Trong hầu hết các trường hợp, MVRV Z-Score có thể được sử dụng để xác định xem Bitcoin đang được định giá cao hơn hay thấp hơn. Trong lịch sử, khi giá trị thị trường cao hơn đáng kể so với giá trị thực tế, nó chỉ ra đỉnh thị trường (vùng màu đỏ), trong khi điều ngược lại có nghĩa là đáy thị trường (vùng màu xanh lá cây). MVRV Z-Score cho thấy BTC đang bị định giá thấp vì giá thực tế cao hơn một chút so với giá thị trường.

Nghiên cứu về Cryptoslate Bitcoin MVRV Z-Score — Nguồn: Glassnode

Điểm số hiện đang nằm trong vùng xanh, cho thấy mức đáy của thị trường và đã ở đó kể từ khi Terra LUNA sụp đổ.

Xem thêm: Bitcoin đối mặt chuỗi lợi suất Treasury 5% dài nhất từ 2007

Kể từ ngày 21 tháng 9, điểm số Z là -0,14, cho thấy rõ ràng rằng giá trị thị trường nhỏ hơn giá trị thực. MVRV tại thời điểm đó là 0,87.

So với các thị trường gấu trước đó vào năm 2020, 2019, 2014 và 2011, thị trường nằm trong vùng này từ 20 ngày đến 300 ngày, cho thấy giá BTC có thể duy trì trong phạm vi này trong sáu tháng nữa.

Trong khi đó, việc MV cho thấy chúng ta có thể đã chạm đáy không có nghĩa là BTC vẫn không thể giảm xuống thấp hơn. Tuy nhiên, việc giảm xuống dưới $ 17,500 – mức kháng cự tiếp theo – sẽ cho thấy rằng đây không phải là một thị trường gấu thông thường.

Cựu Giám đốc điều hành BitMEX Arthur Hayes nhọn điều này được đưa ra trong một trong những bài luận của anh ấy. Theo ông, các nhà giao dịch ở các vị trí dài trên Bitcoin nên cảnh giác với mức 17.500 đô la.

Hayes tiếp tục rằng phần lớn giá của Bitcoin phụ thuộc vào tính thanh khoản của Đô la Mỹ, vốn đã bị thắt chặt kể từ tháng 11 năm 2021. Với việc Fed có kế hoạch loại bỏ thanh khoản hơn nữa, lập trường diều hâu có thể kiểm tra khả năng phục hồi của Bitcoin ở mức đó.

Xem thêm: Michael Saylor chỉ trích phe ủng hộ fork BIP-110: Bitcoin không hỏng

Theo Cryptoslate

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.